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本文以新三板做市转协议的挂牌企业为研究对象，以案例研究的形式分析交易方式转变的动因和效应。研究发现:企业做市转协议的原因主要有筹划IPO、方便实现大宗交易、股票流动性差、方便实现定增、做市商做市意愿不足主动退出做市服务。其中企业为控制股权分散程度、限制三类股东买入、方便国有券商退出更倾向于在筹划IPO过程中做市转协议，而基于方便股东增持减持、实施并购的考虑，企业更倾向于通过做市转协议以便实现大宗交易。在研究做市转协议的效应时，主要分析了做市转协议前后股票流动性与股价的变化。结果发现:做市转协议有助于部分企业在短期内提升股票流动性并帮助此前被低估股票价格回归到合理区间。