日益扩大的城镇化发展建设所需的投资资金需求量与我国分税制改革下地方政府有限增长的财政收入量不匹配的矛盾导致了我国地方政府财政缺口越来越大。城市基础投资资金短缺、投资总量不足已成为我国各级地方普通面临的问题,严重制约了城市化建设的进程。地方政府面临财政收入不足而支出扩大的问题,只能寻求市场化融资的方式来解决。但是我国《预算法》又规定地方政府不得发行地方政府债券。这样作为代理地方政府通过发行债券来行使融资职能的城投公司就应运而生了,城投债也由此得来。众所周知,2008年由美国次贷危机引发的金融危机席卷全球,世界各国都在为经济复苏制订各种刺激政策。我国也在2009年出台了四万亿的经济刺激政策,在刺激地方政府的城市建设支出的同时也迎来了城投债一个爆发式增长的时期。近年来,城投债发行主体的激增、发行规模和范围的不断扩大,已逐渐导致城投公司各种信用风波事件,引起了越来越多的投资人和公众的关注。文章先采用理论分析的方法,分别在第一部分和第二部分先阐述了文章选题的背景及研究意义,以及文章的创新与不足之处,随后进行了国内外研究综述以及我国城投债的相关理论,接下来分析了我国城投债的信用风险主要有地方财政风险和自身经营管理风险,并且分析这些风险产生的原因。在第四部分简单综述了风险度量的各种模型,选取了KMV模型进行城投债的风险度量,在此模型的基础上融入反映投资者情绪的Knight不确定因子建立包含投资者不同情绪的KMV信用风险度量。然后在第五部分采用实证分析的方法以天津市城投债为例通过前文建立的模型预测了天津市2014年的财政收入,并测算出城投债发行的安全规模,并且实证分析了Knight不确定因子值的变化对城投债到期期望违约距离的上下限和违约率区间影响程度,这一研究发现可以给地方政府的发债决策时给予借鉴。最后,文章提出了我国城投债的风险防范应该从控制地方政府融资平台的融资规模、提高地方政府财政信息以及债务信息的透明度、完善与城投债相关的发行与监管的法律法规等方面着手。