自改革开放以来,我国经济迅速发展,人民生活水平显著提高,人均收入和人均消费水平不断提升。同时,我国金融体系的市场化程度和金融机构的深化程度不断增强,自201 1年以来,数字普惠金融借助互联网发展成为新兴的金融业态,提升了金融体系的普惠性和服务性。而从分配角度来看,近些年来我国城镇居民收入不平等和消费不平等程度均呈现波动上升趋势,分配越来越不公平,但消费分配不平等小于收入分配不平等,且二者之间的差距随着时间推移而不断扩大,这种不断扩大的趋势体现了一定的消费平滑机制。与以往单独研究收入不平等或单独研究消费不平等的文献不同,本文将收入不平等和消费不平等纳入同一个研究框架,分析金融发展对收入不平等向消费不平等传递的调节效应。鉴于数据的可得性和金融发展的地域性,本文使用省级城镇居民数据,通过拟合洛伦兹曲线的三种方法计算各省城镇居民的收入基尼系数和消费基尼系数。由于传统经济理论普遍认为收入是影响消费的最主要因素,因此收入不平等也是影响消费不平等的主要因素,但由于各项平滑机制的存在,收入不平等只会部分的传递给消费不平等。伴随改革开放和金融市场化,我国金融体系得到了迅速发展,金融体系可以给居民提供平滑消费的渠道,进而应对收入冲击。在我国,银行等金融中介的地位一直处于金融体系中的支配地位,对人民生活影响较大。因此重点研究金融中介深化对我国城镇居民收入不平等与消费不平等之间的调节效应具有重要意义。首先,本文从宏观省级数据出发,使用双向固定效应模型和稳健标准误,在基准回归中先研究金融中介深度对收入基尼系数与消费基尼系数之差的影响,再引入金融深化和收入基尼系数的交互项,作为收入不平等向消费不平等传递程度的调节变量,以研究金融深化对消费不平等与收入不平等之间相关程度的影响。研究发现金融深化会扩大收入基尼系数与消费基尼系数之间的差距,同时金融深化显著降低了收入不平等向消费不平等的传递,发挥了居民面对收入冲击时的消费平滑作用,而不是金融抑制。其次,本文进行宏观省级层面的稳健性检验和内生性分析,以验证实证结果的可靠性。在稳健性检验中,本文更改了金融发展的衡量指标、使用基尼系数的不同计算方法、研究总收入不平等、加入普通时间趋势项及各省异质性时间趋势项、去除控制变量时间趋势等五个检验,以上检验均得出了与基准回归一致的结论。在内生性分析中,综合使用收入基尼系数和金融深化程度的内生工具变量和外生工具变量,检验结果同样支持基准回归中的结论。最后,本文对宏观层面金融发展可以降低收入不平等向消费不平等传递的现象进行了微观层面的机制检验。从CHFS家庭数据库出发,使用三年期面板数据,通过双向固定效应模型和聚类到省级的稳健标准误,将家庭持有存款比重、是否参与金融市场以及金融市场参与比重作为家庭收入与消费之间弹性的调节变量。研究发现家庭持有存款比重、参与金融市场及金融市场参与比重均能降低收入与消费之间的弹性,对冲收入冲击,促进消费平滑。此外,本节还把总消费分解为六类消费支出,分析家庭金融相关变量具体对哪类消费支出起到平滑作用,为本文的研究提供微观证据。