全球经济形势在2017年开始出现好转,对于投资者来说,面临的投资风险也在不断降低。目前波动率指数(VIX)降至1996年以来最低水平,但低风险率带来了高水平的资产估值,这使得金融资产行业面临着获取超额收益较难的现实挑战。长期低利率的趋势使得资产价格更易受经济环境以及金融政策的影响,长期优质资产可以在一定程度上避免此类风险。在市场行情不好的背景下,许多险企开始积极布局另类投资,这样一方面保证了较高的收益率,能在行情波动中拥有更好的退出机制;另一方面,监管层也具备一定的政策扶持。另类投资一般包括不动产、基础设施债权、大宗商品、长期股权等几大类资产,银保监会2018年10月发布《保险资金投资股权管理办法》,《办法》取消了保险资金开展股权投资行业的范围限制,放松股权投资资质要求,扩大投资标的范围,放宽投资比例要求。股权投资的放宽可部分缓解长端利率曲线下降和二级市场大幅波动时对保险公司投资端的影响,这也意味着监管机构进一步放松对保险资金另类投资的约束。另类投资对保险公司的经营,尤其是保险资金投资渠道的扩充、投资多元化、风险分散化有着重要意义。作为保险公司传统资产投资的有效补充,其为险资投资增加了更多组合选择。本文选取了平安集团险资另类投资业务,运用理论基础与案例结合的方式阐述保险资金另类投资的发展及应用:文章首先系统的介绍我国保险资金另类投资的发展概况,结合另类投资典型产品的介绍,提出现阶段险资另类投资遇到的问题;接下来以平安集团作为正面案例,详细分析了平安集团另类投资产品投资策略及风险收益情况,利用马科维茨经典的均值-方差模型得到包含另类投资的优化投资组合,从理论证明另类投资独特优势,并总结了平安集团另类投资的经验;最后结合我国保险资金另类投资存在的问题和平安集团优秀经验,从微宏观两方面对我国保险资金另类投资的发展提出建议,如完善以偿二代为核心的另类投资动态监管体系、保险公司内部建立另类投资业务管理系统等,期望为监管机构及保险公司提供参考。