可转换债券是一种兼具股票和债券特性的复杂的、被广泛应用的金融工具。如果发行者不违约,那么将债券转换成一定数量股票的可能性使投资者以有限的潜在损失分享到股价上涨的收益。 定价是可转换债券最为重要和最为困难的问题。可转换债券经常含有其他的嵌入期权,如赎回和回售条款。这些期权以各种方式嵌入,致使可转换债券更加复杂。本文在国外成熟的期权定价理论和可转换债券定价理论的基础之上,根据中国可转换债券市场的实际情况,对中国现上市交易的“阳光转债”和“复星转债”,使用了二叉树模型进行了定价研究。 本文共分五章: 第一章介绍了可转换债券的一般概念、性质和定价理论研究的历史。 第二章比较和归纳了可转换债券期权部分价格确定的经典理论,阐明了本文采用二叉树模型的原因。 第三章说明了样本选择的原则,并列出了样本数据和参数估计的结果。 第四章对中国上市的两个可转换债券—“阳光转债”和“复星转债”,用二叉树定价模型进行了实证分析。本文使用了二叉树模型,该模型可以说明可转换债券的所有重要条款,因此也比较适合可转换债券的定价。