随着资管新规过渡期结束,理财产品“全面净值化”元年开启和居民财富管理意识的不断觉醒,我国公募基金行业进入了高速发展期。目前,基金已经成为我国居民投资理财的重要方式。基金的收益和风险与基金的投资风格关系密切,因此基金的投资风格通常是投资者选择基金的重要依据。一般情况下,基金的招募说明书会对基金的投资风格做出阐述,我们将其称之为名义投资风格。但是在基金实际运作过程中,由于信息不对称性或基金经理追求超额收益而导致的实际投资风格与名义投资风格发生偏离的现象也时有发生,这就是基金的投资风格漂移。作为一种实质上的违约行为,基金投资风格漂移使得基金违背了原定的投资范围和投资标准,给投资者的投资带来了潜在风险。若风格漂移“成功”,基金业绩跑赢宏观经济基本面,则会造成短期内大量资金投资于漂移基金,久而久之会导致行业马太效应的发生;若风格漂移“失败”,基金业绩落后于收益基准,则不仅会影响投资者收益,还会影响基金经理乃至基金公司的信誉。可见,研究投资风格漂移对基金业绩的影响,并在此基础上提出可行性建议规范基金行业发展,是必要而迫切的。本文以案例分析的形式,利用Sharpe强式模型,分别基于持股特征和收益率特征,对“工银文体产业股票A”的主题类和基本面类投资风格漂移现象进行定量识别,并对投资风格漂移对基金业绩的影响进行详细分析,得出结论如下:第一,“工银文体产业股票A”自2018年开始发生显著的主题类投资风格漂移现象,漂移方向主要为消费行业与信息技术行业。第二,该基金未发生明显的基本面类投资风格漂移现象。第三,基金的风格漂移程度与其业绩表现呈现出较强的正相关性,且发生漂移的基金比未发生漂移的基金业绩表现好。第四,纵使风格漂移行为能给基金带来超额收益,但由于漂移行为本身存在引发风险堆积、从而导致股价崩盘的风险,其仍旧是一种需要被市场坚决抵制的投资行为。最后,本文在得出结论的基础上,对监管层、基金管理人、投资者分别提出建议,希望能够在一定程度上推动我国公募基金行业规范化发展。