我国股票市场主要有主板市场、中小板市场和创业板市场。与主板市场相比，中小板市场设立时间晚，具有流通盘小、股权相对集中等特点，因此该市场的波动更加剧烈。作为对主板市场波动性研究的补充，本文主要分析中小板市场波动性。首先，选用日收盘指数和月度极差作为波动指标，极差包含股价波动幅度信息，从而揭示出更多波动特征；其次，针对经济数据普遍存在尖峰厚尾、结构突变异常等现象，本文采用基于条件分布函数的分位数回归方法，通过不对称Lapl-ace分布引入贝叶斯估计，构建贝叶斯分位数回归（BQR）模型并采用Geweke和Raftery-Lewis检验方法判断MCMC链条的收敛性。本文研究过程中，以BQR模型为基础，进行了不同形式的扩展。首先，结合自回归分布滞后效应，建立基于Gibbs抽样的贝叶斯自回归分布滞后分位数回归模型，仿真模拟并实证研究中小板综合指数日收盘指数与汇率、利率关系。发现中小板市场主要受自身过去波动的影响，汇率和利率的影响很小，划分样本区间后得到的分析结论基本不变。由于汇率利率的作用不太符合客观事实，因此下面考虑更多经济因素，重新构建模型进行分析。其次，随着解释变量增加，多元模型会出现“维数灾难”问题，本文采用自适应Lasso惩罚进行变量选择，提出基于MH抽样的贝叶斯自适应Lasso惩罚分位数回归（BALQR）模型，仿真模拟并分析中小板综合指数月度极差与宏观经济因素的关系。结果表明，经济增长、银行同业拆借七天利率与中小板市场只有微弱负相关关系；适度通货膨胀可以抑制股市波动，并且随着股市波动程度加剧，抑制作用增大；实际有效汇率的正向冲击作用最大，变量替代后得到的模型结论不变。这些反映出我国实体经济与虚拟经济存在脱节现象，利率由于没有市场化而与现实金融市场关系不大，同时，合理均衡、市场化的汇率水平是从根本上解决股市波动剧烈的重要条件，所以要稳步有序地进行人民币汇率改革等措施。最后，由于上述模型没有考虑随机离散的经济政策事件影响，本文通过引入虚拟变量反映经济事件的发生，还构建了含虚拟变量的BQLAR模型，仿真模拟并探讨现金分红政策对中小板市场波动的影响。研究认为，该政策严重抑制股市波动、股市经历了剧烈调整期；大多数经济变量作用降低，变量替代后得到的分析结论不变。这从侧面证实政府出于稳增长而干预经济过多，导致实体经济与虚拟经济背离，政府主导型投资要适可而止。