无论是在股份公司存在有近200年历史的西方国家，还是处于经济转轨时期的我国，公司治理一直倍受关注，至今仍是全球关注的热点问题。世界银行行长吉姆·沃尔芬森（1999）指出：“对世界经济而言，完善的公司治理机制将像健全的国家治理一样至关重要。"公司治理结构的改进是关系到一国微观机制的健康与否和公司竞争力的问题，对经济和金融的稳定与发展具有重大意义。上市公司是我国资本市场运作的“样板戏"，其经营行为和经验往往为逐渐兴起的民营企业所效仿，从而产生许多连带效应。目前，我国内地资本市场上已经有1000多家上市公司，其中大部分是通过国企改制实现上市的，在其公司治理结构中，“所有者缺位”、“内部人控制"现象比较突出，企业内、外部的监督约束功能不能形成合力。资本市场上接连爆发的“琼民源"事件、“银广夏"事件及大量上市公司经营业绩下滑等等，这些事实都说明上市公司的种种劣迹无不与其在公司治理结构方面存在的缺陷有着深刻的内在联系。公司治理结构是一个内涵和外延都相当丰富的系统工程，现有的公司治理的规范主要是立足于公司相关利益者之间责、权、利的约束，并未对实现公司治理的财务制度及财务控制手段进行策划。然而公司财务是公司经营运作的“经络”，上市公司治理结构的状况，最终会通过财务信息尤其是财务成果表现出来。同时，上市公司的财务信息披露制度正日趋规范，财务信息取得成本远远低于其他相关信息的取得成本。因此，从财务角度把握我国上市公司治理结构存在的问题，为其“把脉问诊"，并循着财务治理的这条路径推进全面的公司治理是现实可行的。公司治理的核心是公司的资本运作及其控制效率问题，财务机制的建设更是这一核心问题中的首要任务，可谓重中之重。因此，在现有的上市公司治理指引的框架下，探讨一套能够实现公司治理目标的财务机制，为公司治理这一系统工程增添只瓦片砖，正是作者写作本<WP=3>文的基本意图。由于实现公司治理的完整的财务制度体系过于宏大，难以在一篇硕士论文中将其囊括，因此，本文只就公司治理过程中涉及的一些较为典型的财务问题加以分析，并提出解决方案。本文共分五个部分，主要内容如下：第一章 公司治理结构及其财务实现机制本章作为全文的逻辑起点和理论基础，从公司治理结构的内涵和外延入手，对几种典型的公司治理模式的财务特征加以对比和分析，为我国公司治理结构的设计和改造提供参照物。通过对比，笔者对我国公司治理结构改革的总体思路进行了分析，指出公司治理是一个系统工程，公司治理结构的本质是对资本运营进行管制，其核心问题是如何提高公司资本运作的效率和控制的有效性。因此，财务治理是公司治理的必由之路。在上述分析的基础上，笔者详细论述了公司治理结构与财务管理的关系，并进一步探讨了应该建立与公司治理结构层次相适应的立体化财务管理机制，从而按照实施财务管理的主体界定了出资者财务、经营者财务和专业财务的范围及各自的目标和特征。第二章 我国上市公司治理结构的问题及其财务表症本章首先综述我国上市公司治理结构的现状，指出目前存在以下几个方面的问题：股权结构不合理，非流通股股东占绝对控股地位；公司组织结构不合理，难以形成有效的约束、制衡机制；缺乏有效的内部激励机制；缺乏有效的外部监督机制等。这样的公司治理结构导致了上市公司财务机制的缺陷，主要包括：（1）出资者财务机制存在的问题，即财务激励机制和监督约束机制不完善，前者主要表现在经营业绩评价机制不完善和物质激励力度不够两个方面，因而难于避免道德风险和逆向选择，不能保证经营者按照股东利益最大化的财务目标进行资本运作；后者主要论证了我国上市公司所有者直接财务监督和市场间接监督在现有公司治理情况下失灵的必然性。（2）内部人控制的经营者财务机制，我国上市公司由于治理结构不规范、不健全，没有真正形成责权明确、有效制衡的运行机制，<WP=4>使经理层的权利扩大，并有机会和权利对财务指标进行“技术处理”，做出有损股东利益的经营行为，这集中表现为无限度地扩大债权规模和财务风险，使得资本结构中负债比率过高，同时，操纵利润、粉饰会计报表，对外提供虚假会计信息。（3）内部人控制下衍生的专业财务问题，主要包括：财务信息失真；企业内部的财务监督和控制弱化。本章明确指出了由于公司治理结构不合理而导致的典型财务问题，并将其梳理到各财务层次下，以便在下一部分中以前文的财务分层理论框架为指导逐个分析其解决方案。第三章 完善出资者财务机制促进公司治理结构合理化出资者财务主要解决激励机制和监督机制这两个问题。针对激励机制中不完善的业绩评价机制，笔者建议采用一些学者较为推崇的经济价值增量（EVA）和市场价值增量（MVA）指标评价体系来进行经营者的业绩评价，出资者通过EVA与MVA等指标能评价企业管理者的经营业绩，并行之有效地监督控制企业财务目标—股东财富最大化的实现效果。同时，通过改进年薪制和推广股权激励来有效地解决现代企业存在的代理冲突，并提出为了使股权激励有效，必须改变我国