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公路行业作为我国最具活力的行业之一，其发展长期以来受到国内外人士的高度关注。“十一五”期间，全国高速公路建设依然以更快的步伐加紧建设，5年内通车里程新增3.3万公里，平均每年建成6600公里，建设步伐相较前15年更快。本人通过对国内外研究现状以及相关文献的研读，意在结合公路行业特色，对福建发展高速公路股份有限公司从偿债能力状况、营运能力状况、盈利能力状况及发展能力状况四个方面进行财务分析，以期对该公司未来发展有所思考与建议。
一、研究背景及意义
（一）研究背景
2017年末，全国收费公路里程16.37万公里，占公路总里程477.35万公里的3.4%。其中，高速公路13.26万公里，一级公路2.07万公里，二级公路0.95万公里，独立桥梁及隧道883公里，占比分别为80.0%、12.6%、5.8%和0.5%。
与上年末相比，全国收费公路总里程由171092公里减少到163737公里，净减少7356公里，下降4.3%。其中，高速公路里程由124508公里增加到132638公里，净增8130公里，增长6.5%；一级公路由23513公里减少到20667公里，净减2846公里，下降12.1%；二级公路里程由21949减少到9550公里，净减12399公里，下降56.5%；独立桥梁及隧道里程由1123公里减少到883公里，净减240公里，下降21.4%。
（二）研究意义
财务分析是企业经营活动中的重要部分，以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行分析和评价。本次财务分析，结合高速公路行业特点，旨在可以较全面评价福建发展高速公路股份有限公司在一定时期内的各种财务能力，包括偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力，从而分析企业经营活动中存在的问题，总结财务管理工作的经验教训，促进企业改进经营活动、提高管理水平。
（三）研究方法
文献研究法：通过查阅文献著作获取研究材料，并翻阅相关财务分析书籍选取适合高速公路行业的财务指标；
比较分析法：通过对福建发展高速公路股份有限公司的财务数据进行了整理，对其财务状况进行横向的比较分析，从而为改善企业的经营管理提供些许较为实际的建议。
二、财务分析的概念
财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行分析和评评价的一种方法。财务分析是财务管理的重要方法之一，是对财务报告所提供的会计信息做进一步加工和处理，为股东、债权人和管理层等会计信息使用者进行财务预测和财务决策提供依据。
（一）财务分析的作用
财务分析是对财务报告所提供的会计信息的进一步加工和处理，其目的是为会计信息使用者提供更具相关性的会计信息，以提高其决策质量。
（二）财务分析主要内容
偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展能力分析。
三、偿债能力指标设计
1.流动比率=（流动资产÷流动负债）×100%
2.速动比率=（速动资产÷流动负债）×100%，其中：速动资产=流动资产—存货
3.现金流动负债比率=（年经营现金净流入÷流动负债）×100%
4.資产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%
（一）营运能力指标设计
1.总资产周转率=（营业收入总额÷平均资产总额）×100%
2.应收账款周转率=（营业收入总额÷应收账款平均余额）×100%
3.流动资产周转率=（营业收入总额÷流动资产平均余额）×100%
（二）盈利能力指标设计
1.加权平均净资产收益率=归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润÷归属于公司普通股股东的加权平均净资产
2.总资产报酬率=[（利润总额+利息费用）÷平均资产总额]×100%
（三）发展能力指标设计
1.营业收入增长率=（本年营业收入增长额÷上年营业收入总额）×100%；其中，本年营业收入增长额=本年营业收入总额—上年营业收入总额
2.总资产增长率=（本年总资产增长额÷年初资产总额）×100%；其中，本年总资产增长额=本年年末资产总额—本年年初资产总额
四、单项财务指标分析
对于单项财务指标分析，本文采用国务院国资委财务监督与考核评价局制定的《二〇一六年企业绩效评价标准值》作为对照值，来确定福建发展高速公路股份有限公司各财务指标值在行业中所处的位置，进而分析该公司具有的财务风险。
截止本文完成之前，只有最新的《二〇一六年企业绩效评价标准值》，由于年份之间各指标的标准值波动不大，故以高速公路公司2017年财务报告中的数据参照上述全行业标准值，给出大致判断。
（一）福建高速、四川成渝与现代投资之间财务指标对比
（二）基于福建发展高速公路股份有限公司财务指标分析
1.债务风险状况分析
福建发展高速公路股份有限公司（以下简称：福建高速）债务风险状况指标两项为优秀值，一项为较差值。经与同行业其他两家高速公路上市公司对比，发现：
（1）高速公路行业资产负债率普遍不高，且该福建高速处于行业领先地位；
（2）高速公路行业速动比率普遍较低，且该福建高速在行业中处于较差地位，意味该公司短期偿债能力相对其它高速公路上市公司可能略差；
（3）高速公路行业现金流动负债比率普遍较高，且该福建高速处于行业领先地位。
2.资产质量状况分析
福建高速资产质量状况指标一项处于中上水平，一项处于中下水平。经与同行业其他两家高速公路上市公司对比，发现：
（1）高速公路行业总资产周转率普遍较差，且该福建高速在行业中处于较差地位，意味该公司利用其资产进行经营的效率较差，因而影响企业的盈利能力；
（2）高速公路行业流动资产周转率良莠不齐，但该福建高速在行业处于较好地位，意味该公司流动资产周转得快，因而可以节约流动资金，提高资金的利用效率。
3.盈利能力状况分析
福建高速盈利能力状况两项指标均处中上水平，经与同行业其他两家高速公路上市公司对比，发现：
高速公路行业盈利能力普遍处于较高水平，意味着该行业的公司经营效率较高，应保持现有经营管理模式。
4.经营增长状况分析
福建高速经营增长状况两项指标均处于中等水平，经与同行业其他两家高速公路上市公司对比，发现：
（1）高速公路行业营业收入增长率水平良莠不齐，但该福建高速在行业中处于中间水平，由于其值为负，意味其发展能力相对较弱。
（2）高速公路行业总资产增长率水平普遍较低，且该福建高速在行业中处于中间水平，由于其值为负，意味其发展能力也相对较弱。
五、结语
综上所述，福建发展高速公路股份有限公司2017年无论从债务风险状况、资产质量状况而言，还是从盈利能力状况、经营增长状况而言，其财务风险并不高，但其仍有提升的空间，具体建议如下：
（一）公司应探索新发展理念，通过机构改革、结构改革、降本增效的方法，提高营业收入；
（二）由于全国路网不断完善，企业应试点进行手机支付，以提高通行效率和通行满意度；并加大对ETC系统的普及应用，以提升客户通行体验；
（三）由于高速里程不断增长，企业更应注重安全问题，优化应急处置机制，经常性进行应急演练，提高应急预案的实用性及精准性。（作者单位：长安大学经济与管理学院）
一、研究背景及意义
（一）研究背景
2017年末，全国收费公路里程16.37万公里，占公路总里程477.35万公里的3.4%。其中，高速公路13.26万公里，一级公路2.07万公里，二级公路0.95万公里，独立桥梁及隧道883公里，占比分别为80.0%、12.6%、5.8%和0.5%。
与上年末相比，全国收费公路总里程由171092公里减少到163737公里，净减少7356公里，下降4.3%。其中，高速公路里程由124508公里增加到132638公里，净增8130公里，增长6.5%；一级公路由23513公里减少到20667公里，净减2846公里，下降12.1%；二级公路里程由21949减少到9550公里，净减12399公里，下降56.5%；独立桥梁及隧道里程由1123公里减少到883公里，净减240公里，下降21.4%。
（二）研究意义
财务分析是企业经营活动中的重要部分，以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行分析和评价。本次财务分析，结合高速公路行业特点，旨在可以较全面评价福建发展高速公路股份有限公司在一定时期内的各种财务能力，包括偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力，从而分析企业经营活动中存在的问题，总结财务管理工作的经验教训，促进企业改进经营活动、提高管理水平。
（三）研究方法
文献研究法：通过查阅文献著作获取研究材料，并翻阅相关财务分析书籍选取适合高速公路行业的财务指标；
比较分析法：通过对福建发展高速公路股份有限公司的财务数据进行了整理，对其财务状况进行横向的比较分析，从而为改善企业的经营管理提供些许较为实际的建议。
二、财务分析的概念
财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行分析和评评价的一种方法。财务分析是财务管理的重要方法之一，是对财务报告所提供的会计信息做进一步加工和处理，为股东、债权人和管理层等会计信息使用者进行财务预测和财务决策提供依据。
（一）财务分析的作用
财务分析是对财务报告所提供的会计信息的进一步加工和处理，其目的是为会计信息使用者提供更具相关性的会计信息，以提高其决策质量。
（二）财务分析主要内容
偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展能力分析。
三、偿债能力指标设计
1.流动比率=（流动资产÷流动负债）×100%
2.速动比率=（速动资产÷流动负债）×100%，其中：速动资产=流动资产—存货
3.现金流动负债比率=（年经营现金净流入÷流动负债）×100%
4.資产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%
（一）营运能力指标设计
1.总资产周转率=（营业收入总额÷平均资产总额）×100%
2.应收账款周转率=（营业收入总额÷应收账款平均余额）×100%
3.流动资产周转率=（营业收入总额÷流动资产平均余额）×100%
（二）盈利能力指标设计
1.加权平均净资产收益率=归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润÷归属于公司普通股股东的加权平均净资产
2.总资产报酬率=[（利润总额+利息费用）÷平均资产总额]×100%
（三）发展能力指标设计
1.营业收入增长率=（本年营业收入增长额÷上年营业收入总额）×100%；其中，本年营业收入增长额=本年营业收入总额—上年营业收入总额
2.总资产增长率=（本年总资产增长额÷年初资产总额）×100%；其中，本年总资产增长额=本年年末资产总额—本年年初资产总额
四、单项财务指标分析
对于单项财务指标分析，本文采用国务院国资委财务监督与考核评价局制定的《二〇一六年企业绩效评价标准值》作为对照值，来确定福建发展高速公路股份有限公司各财务指标值在行业中所处的位置，进而分析该公司具有的财务风险。
截止本文完成之前，只有最新的《二〇一六年企业绩效评价标准值》，由于年份之间各指标的标准值波动不大，故以高速公路公司2017年财务报告中的数据参照上述全行业标准值，给出大致判断。
（一）福建高速、四川成渝与现代投资之间财务指标对比
（二）基于福建发展高速公路股份有限公司财务指标分析
1.债务风险状况分析
福建发展高速公路股份有限公司（以下简称：福建高速）债务风险状况指标两项为优秀值，一项为较差值。经与同行业其他两家高速公路上市公司对比，发现：
（1）高速公路行业资产负债率普遍不高，且该福建高速处于行业领先地位；
（2）高速公路行业速动比率普遍较低，且该福建高速在行业中处于较差地位，意味该公司短期偿债能力相对其它高速公路上市公司可能略差；
（3）高速公路行业现金流动负债比率普遍较高，且该福建高速处于行业领先地位。
2.资产质量状况分析
福建高速资产质量状况指标一项处于中上水平，一项处于中下水平。经与同行业其他两家高速公路上市公司对比，发现：
（1）高速公路行业总资产周转率普遍较差，且该福建高速在行业中处于较差地位，意味该公司利用其资产进行经营的效率较差，因而影响企业的盈利能力；
（2）高速公路行业流动资产周转率良莠不齐，但该福建高速在行业处于较好地位，意味该公司流动资产周转得快，因而可以节约流动资金，提高资金的利用效率。
3.盈利能力状况分析
福建高速盈利能力状况两项指标均处中上水平，经与同行业其他两家高速公路上市公司对比，发现：
高速公路行业盈利能力普遍处于较高水平，意味着该行业的公司经营效率较高，应保持现有经营管理模式。
4.经营增长状况分析
福建高速经营增长状况两项指标均处于中等水平，经与同行业其他两家高速公路上市公司对比，发现：
（1）高速公路行业营业收入增长率水平良莠不齐，但该福建高速在行业中处于中间水平，由于其值为负，意味其发展能力相对较弱。
（2）高速公路行业总资产增长率水平普遍较低，且该福建高速在行业中处于中间水平，由于其值为负，意味其发展能力也相对较弱。
五、结语
综上所述，福建发展高速公路股份有限公司2017年无论从债务风险状况、资产质量状况而言，还是从盈利能力状况、经营增长状况而言，其财务风险并不高，但其仍有提升的空间，具体建议如下：
（一）公司应探索新发展理念，通过机构改革、结构改革、降本增效的方法，提高营业收入；
（二）由于全国路网不断完善，企业应试点进行手机支付，以提高通行效率和通行满意度；并加大对ETC系统的普及应用，以提升客户通行体验；
（三）由于高速里程不断增长，企业更应注重安全问题，优化应急处置机制，经常性进行应急演练，提高应急预案的实用性及精准性。（作者单位：长安大学经济与管理学院）