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低贷款占比和债券业务这两个并不起眼的特点，是南京银行在银行业务同质化大潮中独辟蹊径的坚守，或许会成为其在未来一段时间安然度过“紧日子”的独秀秘笈。
中国银行业的同质化已是老生常谈——银行不分大小，几乎都靠吃息差维持生计，于是规模越做越大，融资越来越多，以至于工商银行(601398.SH，1398,HK)资产规模进入世界前十，市值甚至跃居全球第一。但是，一窝蜂遵循资产扩张的单一模式使银行陷入“扩张和融资”的怪圈中不能自拔。
也有个别银行的个别业务在一段时间内成为亮点，并让人眼前一亮。如招商银行(600036.SH，3968.HK)的零售业务、兴业银行(601166.SH)的房地产业务，但当2009年和2010年信贷大扩张如洪水一样倾泻而下时，它们的特色在顷刻之间被汹涌的波涛所淹没。
进入2011年，情形有了一些改变和不同。年初，管理层即不断释放出收紧货币的信号：差别存款准备金率、动态资本充足率，以及信贷规模控制等，银行高管们或许还未完全从去年高速放贷的喜悦中挣脱出来，活生生的现实已经扑面而来——尽管没有“2012世界末日到来”那么恐怖，但2011年银行的日子肯定不会比2010年好过。
其实早在2010年下半年，银行勒紧腰带过紧日子的迹象已初现端倪——在市场预期2010年不会加息之时，央行却在10月开始了时隔三年多的首次加息。
以此为起点，缘于央行加息和上调存款准备金率的调控，整体估值已至低点的银行板块在2011年仍需过“紧日子”。在信贷紧缩的背景之下，资产扩张步伐受到明显限制，中间业务增加非一日之功，中小企业贷款实质大于形式，比重迅速增加也不能一蹴而就。
于是，那个经典的命题又浮出水面，“大而全”和“小而美”哪一个更好呢?“大而全”的银行尽管提供了足够稳健却缺乏成长性预期，相比而言，真正具有“美”的素质的小银行却能在稳健和成长中保持足够的平衡。
在紧缩已成定局的情况下，南京银行(601009.SH)反而有望成为日子最好过的一家银行，其独秀秘笈在于低贷款业务模式：一方面可以避免差别管制，另一方面则可以继续发挥债券业务的优势。
低贷款模式给力
一直以来，南京银行的贷存比压力最小，贷款占比低。尤其是在经历了前两年的银行信贷大跃进以后，南京银行仍能保持低贷款占比的资产结构，实属不易。那么，它是如何实现的?
和其他银行一样，2009年南京银行的信贷增幅迅猛，但同时它的高明之处在于贷款投放之时不忘存款之本，存款在当年也跟紧扩张的步伐实现高增幅。截至2009年底，南京银行贷存比仅为63.44％，是所有中小银行中最低的。
严格的管理是南京银行存贷款比例保持均衡增长的关键。数据显示，2010年的存贷款比例仍维持在较低水平，当年中期，南京银行的贷款占比(贷款总额／资产总额)仅为38.06％，而同期银行板块的贷款占比约为50％，最高的中信银行(601998，SH.0998.HK)其贷款占比甚至超过60％。
在存款准备金率仍有上调空间、贷存比监管和存款稀缺的背景下，与其他银行相比，低贷款占比的经营模式使南京银行处于更为有利的地位。宏源证券(000562.SZ)预计南京银行2010年底时的这一指标也在50％左右，在同业中仍处于低水平，保证了总资产至少还有40％以上的调控空间。
通过一个细节，对南京银行管理存贷款比例的严格可窥一斑。
与大中银行相比，城商行的客户基础比较薄弱。在2010年部分银行竞相对按揭客户提高利率时，南京银行并未急于提高利率，而是稳扎稳打做好客户基础，巩固VIP客户，以达到留住客户，为后期交叉销售打好基础。原因在于：南京银行个贷占比低，在价格竞争的情况下，低利率更容易吸引优质客户，所以优惠利率取消得慢，这样能提高个贷占比和节约资本。报表数据也体现了这一特点：在2010年前三季度净息差弹性较弱，而四季度净息差上升很快。
另外，作为城商行，南京银行正按照每年新设2—3家异地分行的速度稳步扩张。截至2010年底，先后设立泰州、上海、无锡、北京、南通、杭州、扬州、苏州8家分行，全辖79家营业网点。
从经营理念上看，南京银行秉承存款大于贷款的原则，新设分行利润高于当地同期开业的其他银行分行。从经营目标上看，到2011年底，异地分行和南京银行总部分行利润贡献度和存贷款占比分别达到50％。
而且，银信合作对南京银行信贷额度的影响大部分已经释放，这意味着今年困扰众多银行表外资产问题对其并不会产生很大的负面影响。根据最新数据，南京银行2010年底银信合作余额不超过4亿元，约占新增贷款的2.4％。按照到期自然结转，预计201 1年一季度全部进表，也不会占用太多新增贷款额度，南京银行2011年信贷节奏与去年会基本同步。
南京银行的谨慎不仅表现于此，其对资产质量的严格风控同样不可小视。
从“巧丽事件”发生开始，市场开始担心南京银行的风控能力。近期，宏源证券通过调研重新了解了南京银行的风控系统。2000年，IFC(国际金融公司)和南京银行各出资50％，合作开发的风控系统，经过几年的磨合，运行良好。
“巧丽事件”完全是南京银行的谨慎做法。巧丽是集团企业，下面包括十几个法人企业，2010年企业生产正常，是当地政府力保的企业，当年进行资产质量降级处理是由于老板个人声誉出现了问题，企业盈利并没发生实质性的变化。
对于中小企业贷款，南京银行结合地区特色，主要做的是中小国企贷款，这能确保其资产质量处于可控的状态中。银监会对小企业的风险容忍度为2.2％，宏源证券预计南京银行2010年小企业不良率仅为0.67％。
债券仍为王道
其实，南京银行存贷款业务并非单一主业，真正让它在业界声名鹊起的是以债券交易为特色的业务，素有“债券特色银行”之称。南京银行作为首批进入全国银行间债券市场的商业银行之一，拥有公开市场一级交易商、各类债券承销团、金融衍生产品交易等一系列业务资格，并连续多年获评银行间债券市场“优秀交易成员”、“优秀结算单位”等称号，做市商排名和结算代理业务排名更连续多年位居市场前三甲。
南京银行在2010年继续保持债券业务特色和优势地位。根据中央国债登记结算有限责任公司日前公布的2010年度通过中国人民银行发行系统投标认购债券总量(不包括中央银行票据)机构排名名单，南京银行在全国118个机构中排名第十，在城商行当中位列第一，仅次于五大行和四家证券公司。
2010年，南京银行的债券收益率3.6％，公司战略上有将债券业务延伸的方案，用债券平台做其他业务，如发票、衍生品、同业。2009年南京银行成立了金融市场部上海分部，2010年获得代客黄金交易和衍生产品交易业务资格，联动多条线业务部门，为客户提供综合化的金融服务和产品支持。而且，南京银行改变原来只有总行做债券的做法，在人员经过几年培训后，从2011年开始，南京银行的各家分行将陆续做债券业务。这样债券作为融资工具，公司手上可用资源增加。
南京银行北京分行已经做出了尝试。今年1月28日，1.5亿元发债基金成功存入北京神雾热能技术有限公司在南京银行北京分行开立的人民币账户。此笔款项是IFC在香港发行1.5亿元人民币债券后，将境外发债收入调回，借给北京神雾使用。境外发行的人民币债券资金借给国内企业使用的形式在中国目前尚属首例，此类业务的开展对于银行也是一种形式上的创新。
值得注意的是，在加息周期中，利率调整将对债券投资公允价值的影响存在不确定性，这一点在2009年时已经显现过。当年年报显示，债券投资占比24.95％，投资收益增幅80％，但是，受到当年年底债市波动的影响，公允价值大幅缩水，严重拖累利润增长，净利润仅增长6.02％，每股收益为0.84元。分析人士判断，如果扣除债券投资上的此项变动，净利润增长至少在15％以上。
同样道理，尽管低贷款业务模式在紧缩中也许是最有利的选择，南京银行以债券业务取胜，但债券规模管理和利润贡献度较难确定，这也是2011年南京银行利润增长中面临的最大变数。
但总体而言，由于贷款占比低，表外进表内压力小，债券业务扩展得力，存款来源稳定，2011年南京银行各项业务将比2010年更突出，行业“紧日子”中更彰显其优势。
中国银行业的同质化已是老生常谈——银行不分大小，几乎都靠吃息差维持生计，于是规模越做越大，融资越来越多，以至于工商银行(601398.SH，1398,HK)资产规模进入世界前十，市值甚至跃居全球第一。但是，一窝蜂遵循资产扩张的单一模式使银行陷入“扩张和融资”的怪圈中不能自拔。
也有个别银行的个别业务在一段时间内成为亮点，并让人眼前一亮。如招商银行(600036.SH，3968.HK)的零售业务、兴业银行(601166.SH)的房地产业务，但当2009年和2010年信贷大扩张如洪水一样倾泻而下时，它们的特色在顷刻之间被汹涌的波涛所淹没。
进入2011年，情形有了一些改变和不同。年初，管理层即不断释放出收紧货币的信号：差别存款准备金率、动态资本充足率，以及信贷规模控制等，银行高管们或许还未完全从去年高速放贷的喜悦中挣脱出来，活生生的现实已经扑面而来——尽管没有“2012世界末日到来”那么恐怖，但2011年银行的日子肯定不会比2010年好过。
其实早在2010年下半年，银行勒紧腰带过紧日子的迹象已初现端倪——在市场预期2010年不会加息之时，央行却在10月开始了时隔三年多的首次加息。
以此为起点，缘于央行加息和上调存款准备金率的调控，整体估值已至低点的银行板块在2011年仍需过“紧日子”。在信贷紧缩的背景之下，资产扩张步伐受到明显限制，中间业务增加非一日之功，中小企业贷款实质大于形式，比重迅速增加也不能一蹴而就。
于是，那个经典的命题又浮出水面，“大而全”和“小而美”哪一个更好呢?“大而全”的银行尽管提供了足够稳健却缺乏成长性预期，相比而言，真正具有“美”的素质的小银行却能在稳健和成长中保持足够的平衡。
在紧缩已成定局的情况下，南京银行(601009.SH)反而有望成为日子最好过的一家银行，其独秀秘笈在于低贷款业务模式：一方面可以避免差别管制，另一方面则可以继续发挥债券业务的优势。
低贷款模式给力
一直以来，南京银行的贷存比压力最小，贷款占比低。尤其是在经历了前两年的银行信贷大跃进以后，南京银行仍能保持低贷款占比的资产结构，实属不易。那么，它是如何实现的?
和其他银行一样，2009年南京银行的信贷增幅迅猛，但同时它的高明之处在于贷款投放之时不忘存款之本，存款在当年也跟紧扩张的步伐实现高增幅。截至2009年底，南京银行贷存比仅为63.44％，是所有中小银行中最低的。
严格的管理是南京银行存贷款比例保持均衡增长的关键。数据显示，2010年的存贷款比例仍维持在较低水平，当年中期，南京银行的贷款占比(贷款总额／资产总额)仅为38.06％，而同期银行板块的贷款占比约为50％，最高的中信银行(601998，SH.0998.HK)其贷款占比甚至超过60％。
在存款准备金率仍有上调空间、贷存比监管和存款稀缺的背景下，与其他银行相比，低贷款占比的经营模式使南京银行处于更为有利的地位。宏源证券(000562.SZ)预计南京银行2010年底时的这一指标也在50％左右，在同业中仍处于低水平，保证了总资产至少还有40％以上的调控空间。
通过一个细节，对南京银行管理存贷款比例的严格可窥一斑。
与大中银行相比，城商行的客户基础比较薄弱。在2010年部分银行竞相对按揭客户提高利率时，南京银行并未急于提高利率，而是稳扎稳打做好客户基础，巩固VIP客户，以达到留住客户，为后期交叉销售打好基础。原因在于：南京银行个贷占比低，在价格竞争的情况下，低利率更容易吸引优质客户，所以优惠利率取消得慢，这样能提高个贷占比和节约资本。报表数据也体现了这一特点：在2010年前三季度净息差弹性较弱，而四季度净息差上升很快。
另外，作为城商行，南京银行正按照每年新设2—3家异地分行的速度稳步扩张。截至2010年底，先后设立泰州、上海、无锡、北京、南通、杭州、扬州、苏州8家分行，全辖79家营业网点。
从经营理念上看，南京银行秉承存款大于贷款的原则，新设分行利润高于当地同期开业的其他银行分行。从经营目标上看，到2011年底，异地分行和南京银行总部分行利润贡献度和存贷款占比分别达到50％。
而且，银信合作对南京银行信贷额度的影响大部分已经释放，这意味着今年困扰众多银行表外资产问题对其并不会产生很大的负面影响。根据最新数据，南京银行2010年底银信合作余额不超过4亿元，约占新增贷款的2.4％。按照到期自然结转，预计201 1年一季度全部进表，也不会占用太多新增贷款额度，南京银行2011年信贷节奏与去年会基本同步。
南京银行的谨慎不仅表现于此，其对资产质量的严格风控同样不可小视。
从“巧丽事件”发生开始，市场开始担心南京银行的风控能力。近期，宏源证券通过调研重新了解了南京银行的风控系统。2000年，IFC(国际金融公司)和南京银行各出资50％，合作开发的风控系统，经过几年的磨合，运行良好。
“巧丽事件”完全是南京银行的谨慎做法。巧丽是集团企业，下面包括十几个法人企业，2010年企业生产正常，是当地政府力保的企业，当年进行资产质量降级处理是由于老板个人声誉出现了问题，企业盈利并没发生实质性的变化。
对于中小企业贷款，南京银行结合地区特色，主要做的是中小国企贷款，这能确保其资产质量处于可控的状态中。银监会对小企业的风险容忍度为2.2％，宏源证券预计南京银行2010年小企业不良率仅为0.67％。
债券仍为王道
其实，南京银行存贷款业务并非单一主业，真正让它在业界声名鹊起的是以债券交易为特色的业务，素有“债券特色银行”之称。南京银行作为首批进入全国银行间债券市场的商业银行之一，拥有公开市场一级交易商、各类债券承销团、金融衍生产品交易等一系列业务资格，并连续多年获评银行间债券市场“优秀交易成员”、“优秀结算单位”等称号，做市商排名和结算代理业务排名更连续多年位居市场前三甲。
南京银行在2010年继续保持债券业务特色和优势地位。根据中央国债登记结算有限责任公司日前公布的2010年度通过中国人民银行发行系统投标认购债券总量(不包括中央银行票据)机构排名名单，南京银行在全国118个机构中排名第十，在城商行当中位列第一，仅次于五大行和四家证券公司。
2010年，南京银行的债券收益率3.6％，公司战略上有将债券业务延伸的方案，用债券平台做其他业务，如发票、衍生品、同业。2009年南京银行成立了金融市场部上海分部，2010年获得代客黄金交易和衍生产品交易业务资格，联动多条线业务部门，为客户提供综合化的金融服务和产品支持。而且，南京银行改变原来只有总行做债券的做法，在人员经过几年培训后，从2011年开始，南京银行的各家分行将陆续做债券业务。这样债券作为融资工具，公司手上可用资源增加。
南京银行北京分行已经做出了尝试。今年1月28日，1.5亿元发债基金成功存入北京神雾热能技术有限公司在南京银行北京分行开立的人民币账户。此笔款项是IFC在香港发行1.5亿元人民币债券后，将境外发债收入调回，借给北京神雾使用。境外发行的人民币债券资金借给国内企业使用的形式在中国目前尚属首例，此类业务的开展对于银行也是一种形式上的创新。
值得注意的是，在加息周期中，利率调整将对债券投资公允价值的影响存在不确定性，这一点在2009年时已经显现过。当年年报显示，债券投资占比24.95％，投资收益增幅80％，但是，受到当年年底债市波动的影响，公允价值大幅缩水，严重拖累利润增长，净利润仅增长6.02％，每股收益为0.84元。分析人士判断，如果扣除债券投资上的此项变动，净利润增长至少在15％以上。
同样道理，尽管低贷款业务模式在紧缩中也许是最有利的选择，南京银行以债券业务取胜，但债券规模管理和利润贡献度较难确定，这也是2011年南京银行利润增长中面临的最大变数。
但总体而言，由于贷款占比低，表外进表内压力小，债券业务扩展得力，存款来源稳定，2011年南京银行各项业务将比2010年更突出，行业“紧日子”中更彰显其优势。