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本文选取沪深证券交易所2009—2015年的数据为研究样本，利用部分调整模型进行了实证研究，得出股票换手率会影响资本结构的动态调整，另外当股票价格高估时股票资本结构的调整速度会高于股票价格低估时的调整速度，而当股票价格低估时的资本结构偏离目标资本结构的程度高于股票价格高估时的偏离程度。进一步地，当存在管理者风险偏好这一因素时，相较于风险厌恶者，风险偏好者的风险偏好程度越高，市场择时因素对资本结构动态调整速度和效果的影响越显著。