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改革开放使我国的经济与世界接轨，资本市场迅速发展，然而高速发展的背后仍然存在着许多不容忽视的问题，上市公司的融资行为异化就是其中之一。根据莫迪莱宁和米勒（Modigliani和Mjller）的“优序融资理论”，公司的融资顺序一般为先内源融资再外源融资，而外源融资又偏向于债权融资最后是股权融资。与此不同的是。我国的融资顺序为“内源融资——股权融资——债权融资”，在外源融资问题上出现了严重的融资行为异化，并对我国经济的持续发展产生了不利影响。针对这一现象，我们做了一些研究。