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国有企业债转股是有关利益集团围绕企业金融资源支配及企业控制权展开利益冲突的动态博弈过程,债转股实施进程应该在对各方都有利可图或者至少不被直接损害的交易中渐次完成.基于信息经济学理论框架上分析两局中人(资产管理公司和企业)有关债转股企业选择的博弈过程,认为如何挑选拟债转股企业实际上是一个机制设计的问题.当严格分析了申请债转股的企业(本质上是企业领导人)的期望效用函数并由此采取了相应的应对措施时,一个有关债转股企业选择的政策框架就形成了.