【摘 要】
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本文以我国棉花期货主力合约、近月合约与中国棉花价格328指数之间的均衡关系分析作为基础,构建各期货合约与现货价格的VAR模型,并通过Johansen协整检验,验证各期货合约与现
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本文以我国棉花期货主力合约、近月合约与中国棉花价格328指数之间的均衡关系分析作为基础,构建各期货合约与现货价格的VAR模型,并通过Johansen协整检验,验证各期货合约与现货价格之间是否存在长期稳定的均衡关系,并在存在协整关系的变量之间建立VEC误差修正模型,通过以上研究找出各期货合约与现货价格之间的因果关系以及影响程度,进而比较各期货合约的价格发现效率.研究发现,棉花期货近月合约价格和现货价格之间的均衡关系比主力合约期货价格和现货价格的更加稳定,近月合约的价格发现效率要优于主力合约.
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