【摘 要】
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运用信息非对称与高频价格运动模型的分析结果表明：中国证券市场的交易频率对价格变化状态具有显著的影响。知情交易者为了保持获得的信息优势，往往选择提交积极订单以迅速交易
【机 构】
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西南财经大学金融研究中心,西南财经大学统计学院
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运用信息非对称与高频价格运动模型的分析结果表明：中国证券市场的交易频率对价格变化状态具有显著的影响。知情交易者为了保持获得的信息优势，往往选择提交积极订单以迅速交易。在知情交易者比重较大的时候，市场交易频繁，此时买卖价差较大，波动剧烈；反之，当交易间隔长时，意味着未知情交易者比重大，此时买卖价差较小，波动较小。交易间隔短意味着市场存在消息驱动，可能是好消息也可能是坏消息。好消息引起价格上涨的概率和坏消息引起价格下跌的概率具有对称性。
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