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芒代尔-弗莱明模型有一个著名论断:固定汇率制、资本自由流动与货币政策自主性三者不可同时兼得,任何货币当局都面临着三者取其二的选择.然而每一种选择组合都是有条件的.东南亚金融危机产生的原因之一就是因为选择不当.作为发展中国家的中国同样面临着这一选择,其做出选择的原则有二:一是要考虑国际金融体系的大趋势;二是要接合中国的具体实际.最终笔者认为从长期来看中国应该完全放开资本账户,实行单独浮动汇率制;而从中短期来看应为资本账户开放创造条件,其中包括改进和完善现行的管理浮动汇率制.文章从总体上分为三个部分:第一部分