论文部分内容阅读
家族的强强联合更容易发现和吸引合适的投资机会，他们有限度地合作，共同出资、分享信息，进行创业或私募股权投资。
前不久，董明珠携手万达集团、中集集团、北京燕赵汇金国际投资公司、江苏京东邦能投资管理有限公司与珠海银隆签署增资协议，共同增资30亿，获得珠海银隆22.388%的股份。这可以看作是近期一个比较典型的家族共投案例。像这类的家族共投，近两年已受到国内越来越多的高净值人士的关注。
1“家族共投”崭露头角
在国外，很多知名家族早已开始运作“家族共投”模式。这些运作往往通过替富有家族管理财富的家族办公室来进行，一方面保留部分传统的秘密运作特色，一方面可以有限度地合作，最终形成共同出资、分享信息，从事创业或私募股权投资的合作模式。
美国的沃德-麦克纳利（Ward McNally）家族与其他家族合作成立了地图服务公司Rand McNallyo麦克纳利目前是向家族办公室提供商人银行服务的McNally Capital公司的管理合伙人，从事家族办公室联合投资顾问服务。
麦克纳利指出，家族办公室遇到的最大挑战是发现有吸引力的投资机会。在全球寻找投资机会方面，家族共投具有它独到的好处，家族的强强联合更容易发现和吸引合适的投资机会。
总部设在伦敦的多家族办公室SandAire，于2011年与其他家族办公室联合成立了WigmoreAssociation，大家共享研究成果。这家联合公司共有7名成员，分别常驻美国、巴西、德国、加拿大、澳大利亚和英国。SandAire的首席投资官Marc Hendriks指出，尽职调查首先由当地的家族来完成，然后，有兴趣投资的家族完成后续调查，这样的处理方式更加高效可靠。
沃頓全球家族联合会主席Raffi Amit教授指出，“家族共投是一个刚刚兴起的现象，富裕家族通常不会公开其所持投资情况及业绩表现，做出合作投资决定的主要依据是投资资本能否带来更高回报”。
深圳一家投资管理公司的陈先生表示，家族共投有助于这些家族在投资运作中获得更优的价格，进行更深入的研究，拓宽他们跟踪投资的专业能力。在这个过程中，代理各个家族具体运作的家族办公室管理者们，都会贡献出一些传统的投资秘诀，他们将资产和商业知识汇合在一起，进行风险资本和私募股权投资，这与大投行在所谓的集合投资中的做法很相似。
2民营企业家走在前面
不要以为家族共投是国外的新鲜事，事实上，国内早就出现了家族共投的雏形。
这几年，国内亿万富豪爆发式增长，一批以民营企业为代表的家族企业日益加大，这批高净值人士对于家族企业的传承也越加重视。在日益复杂的市场环境下，国内不少地区都出现了家族抱团共投的现象，其中，浙江省内的家族企业走在了家族共投的前沿。
2015年4月，由浙江省工商联牵头组织，浙江省8家大型民营龙头企业和国内最大的基金公司之一工银瑞信共同发起成立的浙民投正式投入运营，开启了浙江民营资本在投资领域抱团发展、跨界经营的先河。
2015年6月，侣位来自浙江省内的大型企业集团、金融机构、股权投资机构、中介机构、专业媒体和学术组织，作为发起人，共同宣布“浙江并购俱乐部”成立，以此推动浙江并购市场的规范与成熟，协助浙江企业的全球化进程。
“多个家族办公室共同从事直接投资是一个多赢的方式，因为大家可以扩大规模，相互借鉴彼此的专长。”诺亚财富家族办公室认为，要在全球范围内实现专业的战略性长期资产配置，获得最好的投资机会，就算是最精明的、最具商业头脑的顶级家族也很难靠自身能力实现，而借助家族共投的模式，就可以扬长避短，实现投资收益的最大化。
“类似这样的民投、并购俱乐部，由各地商会主持发起的像潮商基金、大潮汕基金，都可以看作是家族共投的雏形。股权投资合作，与家族办公室的具体服务，在某种程度上，是可以抱团取暖的！”深圳一位业内人士表示。
3联合股权投资备受青睐
在社会巨变、经济转型的背景之下，我们已经悄悄地进入了浩瀚辽阔的股权市场时代。而股权投资，正是家族共投最主要的投资标的。
“在股权投资时代的大环境下，家族办公室可以通过股权投资寻求更多方向的合作，并且可以为其他业务提供更多支持。”联合财富青岛分公司王晓雷表示。国内的家族办公室目前规模都不大，有各自的术业专攻方向，家族办公室可以通过自身已建立的特色平台，发挥各自的优势资源，来开展多方股权投资合作，达成共赢。
“家族也可以像风投一样抱团，投资摩拜单车这样的有前景的项目。但是新创公司的初期投资风险很大，降低风险的办法就是与其他家族办公室的CIO共同进行投资。”国内某家族办公室的CIO张哲表示。张哲正在做一个家族共投的项目，但他不愿意透露具体细节。
“家族共投只是一种工具，家族和其他出资人一样逐利，但因个体不同所以逐梦的方向各异。几个比较熟悉的家族一起投资一个项目，偏好相似且友好相处，可以充分发挥各自的专长。家族共投是有限度的合作，是否进行家族共投要站在自己的位置和投资的方向去衡量。”张哲强调。当几个投资人共同投资某一项目，以扩大投资规模时，多个家族应为集体投资建立一个独立的实体，确保家族办公室作为投资顾问而不会被强制完成一项投资，但要及时披露详细财务数据。
前不久，董明珠携手万达集团、中集集团、北京燕赵汇金国际投资公司、江苏京东邦能投资管理有限公司与珠海银隆签署增资协议，共同增资30亿，获得珠海银隆22.388%的股份。这可以看作是近期一个比较典型的家族共投案例。像这类的家族共投，近两年已受到国内越来越多的高净值人士的关注。
1“家族共投”崭露头角
在国外，很多知名家族早已开始运作“家族共投”模式。这些运作往往通过替富有家族管理财富的家族办公室来进行，一方面保留部分传统的秘密运作特色，一方面可以有限度地合作，最终形成共同出资、分享信息，从事创业或私募股权投资的合作模式。
美国的沃德-麦克纳利（Ward McNally）家族与其他家族合作成立了地图服务公司Rand McNallyo麦克纳利目前是向家族办公室提供商人银行服务的McNally Capital公司的管理合伙人，从事家族办公室联合投资顾问服务。
麦克纳利指出，家族办公室遇到的最大挑战是发现有吸引力的投资机会。在全球寻找投资机会方面，家族共投具有它独到的好处，家族的强强联合更容易发现和吸引合适的投资机会。
总部设在伦敦的多家族办公室SandAire，于2011年与其他家族办公室联合成立了WigmoreAssociation，大家共享研究成果。这家联合公司共有7名成员，分别常驻美国、巴西、德国、加拿大、澳大利亚和英国。SandAire的首席投资官Marc Hendriks指出，尽职调查首先由当地的家族来完成，然后，有兴趣投资的家族完成后续调查，这样的处理方式更加高效可靠。
沃頓全球家族联合会主席Raffi Amit教授指出，“家族共投是一个刚刚兴起的现象，富裕家族通常不会公开其所持投资情况及业绩表现，做出合作投资决定的主要依据是投资资本能否带来更高回报”。
深圳一家投资管理公司的陈先生表示，家族共投有助于这些家族在投资运作中获得更优的价格，进行更深入的研究，拓宽他们跟踪投资的专业能力。在这个过程中，代理各个家族具体运作的家族办公室管理者们，都会贡献出一些传统的投资秘诀，他们将资产和商业知识汇合在一起，进行风险资本和私募股权投资，这与大投行在所谓的集合投资中的做法很相似。
2民营企业家走在前面
不要以为家族共投是国外的新鲜事，事实上，国内早就出现了家族共投的雏形。
这几年，国内亿万富豪爆发式增长，一批以民营企业为代表的家族企业日益加大，这批高净值人士对于家族企业的传承也越加重视。在日益复杂的市场环境下，国内不少地区都出现了家族抱团共投的现象，其中，浙江省内的家族企业走在了家族共投的前沿。
2015年4月，由浙江省工商联牵头组织，浙江省8家大型民营龙头企业和国内最大的基金公司之一工银瑞信共同发起成立的浙民投正式投入运营，开启了浙江民营资本在投资领域抱团发展、跨界经营的先河。
2015年6月，侣位来自浙江省内的大型企业集团、金融机构、股权投资机构、中介机构、专业媒体和学术组织，作为发起人，共同宣布“浙江并购俱乐部”成立，以此推动浙江并购市场的规范与成熟，协助浙江企业的全球化进程。
“多个家族办公室共同从事直接投资是一个多赢的方式，因为大家可以扩大规模，相互借鉴彼此的专长。”诺亚财富家族办公室认为，要在全球范围内实现专业的战略性长期资产配置，获得最好的投资机会，就算是最精明的、最具商业头脑的顶级家族也很难靠自身能力实现，而借助家族共投的模式，就可以扬长避短，实现投资收益的最大化。
“类似这样的民投、并购俱乐部，由各地商会主持发起的像潮商基金、大潮汕基金，都可以看作是家族共投的雏形。股权投资合作，与家族办公室的具体服务，在某种程度上，是可以抱团取暖的！”深圳一位业内人士表示。
3联合股权投资备受青睐
在社会巨变、经济转型的背景之下，我们已经悄悄地进入了浩瀚辽阔的股权市场时代。而股权投资，正是家族共投最主要的投资标的。
“在股权投资时代的大环境下，家族办公室可以通过股权投资寻求更多方向的合作，并且可以为其他业务提供更多支持。”联合财富青岛分公司王晓雷表示。国内的家族办公室目前规模都不大，有各自的术业专攻方向，家族办公室可以通过自身已建立的特色平台，发挥各自的优势资源，来开展多方股权投资合作，达成共赢。
“家族也可以像风投一样抱团，投资摩拜单车这样的有前景的项目。但是新创公司的初期投资风险很大，降低风险的办法就是与其他家族办公室的CIO共同进行投资。”国内某家族办公室的CIO张哲表示。张哲正在做一个家族共投的项目，但他不愿意透露具体细节。
“家族共投只是一种工具，家族和其他出资人一样逐利，但因个体不同所以逐梦的方向各异。几个比较熟悉的家族一起投资一个项目，偏好相似且友好相处，可以充分发挥各自的专长。家族共投是有限度的合作，是否进行家族共投要站在自己的位置和投资的方向去衡量。”张哲强调。当几个投资人共同投资某一项目，以扩大投资规模时，多个家族应为集体投资建立一个独立的实体，确保家族办公室作为投资顾问而不会被强制完成一项投资，但要及时披露详细财务数据。