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本文以上市公司（2003—20LO）为样本，实证研究了公共治理目标导致政府干预企业投资行为的动因及后果。结果表明，GDP增长率越低和地方财政赤字规模越大的地区，政府干预动机越强，所辖范围内的上市公司过度投资现象越严重；就业率同企业过度投资没有显著地相关关系；国有企业受干预程度大于非国有企业。说明上市公司过度投资并不都是由代理问题引起的。