评之评
　　
　　中小企业融资难是世界性难题。解决中小企业融资问题要有开放的思维。
　　首先要解决大中型企业融资方式的问题。以商业银行为代表的现代金融中介，同时具备风险定价和重组借款企业的功能，但金融中介的机会成本较高，因此，资产质量较差的企业（通常是中小企业）会依靠金融中介融资，而资产质量较好的企业（通常是大中型企业）更倾向于通过金融市场直接融资。目前，中国银行贷款对象趋同——大企业和大项目，根本问题是中国的直接融资不发达，尤其是公司债没有真正发展起来。大中型企业无法在资本市场融资，银行通过管制的利差，对大中企業和大项目贷款，就已获得充足的利润空间，没有必要再冒风险向中小企业贷款。在宏观调控背景下紧缺的信贷资源，更不会被用去冒险。
　　大力发展公司债券市场，解决大中型企业融资问题，通过“围魏救赵”方式，才能迫使商业银行针对中小企业贷款。
　　事实上，在一个企业的不同成长阶段，需要不同金融中介机构使用不同的金融工具，分别扮演不同的角色。比如说，在企业建立初期，主要投资者往往只有企业老板自己和他的家族，以及邻里、朋友；当企业发展到一定的阶段，一些专业的私人投资者、私募基金或风险投资者开始介入；只有当企业达到一定规模时，商业银行或直接融资渠道（如上市）才开始介入。这样的安排让不同的金融中介机构，分担了企业成长过程中“信息不对称”可能产生的金融风险，也满足了企业不同成长阶段的融资需求。一味要求商业银行全部承担不同发展阶段中小企业的贷款重任，是不可能的，也是不现实的。开放民间融资渠道，大力发展私募基金，拓宽中小企业融资渠道，有利于商业银行进一步甄别合适的贷款对象，扩大中小企业贷款。
　　为防止融资问题阻碍产业结构调整，必须解决部分适应市场发展的中小企业融资问题。中国银行业的改革尚未到位，还没有创新的动力和压力，在目前的制度环境下，盲目强求商业银行发放中小企业贷款，犹如推一个不会游泳的人下海，其实质也是让商业银行承担了产业结构调整的财政成本。现阶段，财政必须发挥引导商业银行发放中小企业贷款的作用。
　　因此，发展多元化的融资渠道，完善金融机构治理结构，商业银行才能轻装上阵，在中小企业融资中发挥应有作用。■
　　作者为中国人民银行金融研究所研究员，本文不代表作者所在机构观点