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中国特色市场经济的重要特色之一，就是地方政府是深度参与市场经济活动的市场主体。为推动固定资产投资和外商直接投资，地方政府之间出现了以土地财政为主要手段的横向竞争。以新古典框架为基础，文章以地方政府土地竞争能力作为影响企业投资区位选择的正的外部性，在实证上验证了地方政府的土地财政竞争能力对投资的直接促进作用。虽然地方政府土地财政竞争行为对固定资产投资、外商直接投资都具有正向促进作用，但是地方政府行为对固定资产投资的影响效力要大于对外商直接投资的影响。