【摘 要】
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作为一种长期稳定嵌入于企业中的非正式制度安排,连锁董事网络能否通过资源获取和信息传递功能降低权益资本成本有待深入探讨。本文利用2009-2016年中国沪深A股上市公司相关
【机 构】
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天津财经大学商学院,北京工商大学北京市哲学社会科学首都流通业研究基地
【基金项目】
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教育部人文社会科学研究规划基金重大项目,项目编号:15JJD630001;北京工商大学北京市哲学社会科学首都流通业研究基地开放课题项目,项目编号:JD-KFKT-2016-01;天津市社会科学规划项目,项目编号:TJGLQN17-001;天津市哲学社会科学规划资助项目,TJGLQN18-003
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作为一种长期稳定嵌入于企业中的非正式制度安排,连锁董事网络能否通过资源获取和信息传递功能降低权益资本成本有待深入探讨。本文利用2009-2016年中国沪深A股上市公司相关数据,通过社会网络分析方法考察连锁董事网络对权益资本成本的影响效应和作用路径。结果表明,较高的连锁董事网络位置能够显著降低权益资本成本;在内生性检验和一系列稳健性测试后,上述结论依然成立。中介效应检验表明,经营风险和信息风险在连锁董事网络影响权益资本成本中均发挥了显著的中介作用,即较高的连锁董事网络位置可以通过缓解经营风险和信息风险来降低
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