论文部分内容阅读
梅泰诺在9月29日晚间发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易草案》，称公司拟向上海诺牧和宁波诺裕以发行股份及支付现金的方式购买其持有的宁波诺信100%股权，从而间接持有BBHI99.998%股权。关于BBHI剩余0.002%股权及权益作出如下安排，香港诺祥承诺在本次交易完成后将其由于持有BBHI的0.002%的股权所享有的全部股东权益转让给梅泰诺，并在2019年度审计报告出具后30个工作日内向梅泰诺无条件赠与其持有的BBHI0.002%股权。根据方案，公司拟向交易对方以33.10元/股发行1.27亿股、支付现金21亿元，合计以63亿元的价格购买宁波诺信100%股权。同时，公司拟向不超过5名特定投资者发行股份募集配套资金不超过34亿元。
并购全球领先互联网广告供应平台
BBHI集团主要从事互联网营销业务，是全球领先的互联网广告供应端平台公司，广泛服务于金融、交通、法律、房地产以及医疗等领域，在全球范围内拥有7000多家媒体资源，为媒体提供优质广告位的管理和运营业务，为Yahoo和微软Bing等广告网络及其客户提供精准的广告投放业务。BBHI集团拥有领先的基于上下文检索（Contextual）的广告技术，尤其在预测数据分析（Predictive Analytics）和机器学习（Machine learning）方面，其自主算法可以根据用户正在浏览搜索的网页内容自动和动态地选择用户可能会感兴趣的广告，并且在精准定位和付费最高的竞价广告之间自主权衡，从而帮助媒体大幅提高长期广告收入，实现广告位价值的最大化，帮助客户实现精准营销。
公司目前可将不同种类的广告位库存变现，现有广告产品包括展示类广告、搜索广告、邮件广告、移动广告、视频广告、本地原生图片展示广告、销售线索发现、域名广告等。BBHI集团作为全球范围内参与竞争的SSP平台，建立了成熟的互联网营销体系，拥有丰富的媒体资源、优质的客户和先进的广告技术，在全球互联网营销行业具有较强的竞争优势和盈利能力，符合公司战略规划的要求。
本次收购是梅泰诺向“移动互联时代的综合服务提供商”战略转型的重要举措，有助于公司抓住互联网营销行业迅猛发展的战略机遇，实现互联网营销领域的全产业链布局，做大做强互联网营销业务，同时还将创造新的利润增长点，改善业务结构和盈利能力，推进公司跨越式发展。BBHI与上游雅虎、微软、谷歌合作紧密，目前公司80%的收入来自雅虎。随着广告营销向移动互联网领域迈进，广告商业模式也逐步从传统购买转向程序化购买。随着RTB市场规模和份额的不断增长，雅虎广告收入止跌企稳，并且中国互联网出海企业对海外营销需求持续上升，公司的业绩或将实现超预期。
推动外延式扩张转型互联网营销
近年来，梅泰诺在稳固现有业务基础上，不断寻求新的利润增长点，公司紧抓通信行业发展脉搏，力求通过技术创新、产业整合及市场拓展等诸多手段，实现业务的战略转型并逐渐聚焦于“信息基础设施投资与运营”和“移动互联网运营与服务”两大领域。公司通过外延式发展寻求战略转型，不断拓展新的盈利来源和利润增长点，增强公司抗风险能力，推进公司跨越式发展，为公司及股东创造更大的回报。截至目前，公司战略转型已经初见雏形，通过外延式扩张进入互联网营销领域，“移动互联网运营与服务”业务取得了重大进展。收购完成后，“移动互联网运营与服务”成为公司的主营业务之一，公司收入来源更加多元化，在一定程度上减弱宏观经济下滑带来的负面影响。随着国家供给侧结构性改革步伐加快，公司将梳理业务类别，优化业务线，继续在互联网营销领域进行战略性布局，根据其产业链格局的变化，通过外延式扩张进行纵向延伸和横向拓展，打通互联网营销全产业链，重点开发规模大、效益好、抗周期强的优质项目，创造新的利润增长点，不断提高公司整体盈利能力，实现跨越式发展。
2015年公司收购日月同行100%股权，开始涉足互联网营销业务。2015年财务数据显示，日月同行实现营业收入12675.10万元，净利润4484.43万元。经模拟测算，2015年互联网营销业务收入和净利润分别占上市公司模拟合并总收入和净利润的14.77%和51.71%，互联网营销业务成为上市公司的主营业务之一。日月同行主要从事互联网营销服务，通过构建专业化的互联网营销平台，整合各类互联网应用下载平台资源及流量资源，为客户提供软件营销服务，为媒体提供流量增值服务，以及其他传统互联网广告服务。目前日月同行已经建立了成熟的互联网营销业务体系，具有高效的资源整合与运营能力和良好的优质客户获取能力，拥有丰富的国内媒体资源和优质的客户网络，能为客户与媒体搭建桥梁，平衡、匹配、优化客户价值诉求，满足客户对推广效果和媒体对流量变现的要求，在国内互联网营销领域具有较强的竞争力。公司将坚持深耕互联网营销领域，根据其产业链格局的变化，通过外延式扩张进行纵向延伸和横向拓展，完善在互联网营销领域的战略布局。
加强资源整合协同实现全产业链布局
本次交易完成后，BBHI集团的互联网营销业务将纳入上市公司整体业务体系，对上市公司主营业务产生重大影响。
首先，从产业链的角度看，日月同行属于互联网营销领域的DSP+SSP平台，而BBHI集团作为全球领先的SSP平台，拥有先进的广告技术和全球化的媒体资源和客户资源，双方具备极强的战略互补性和业务协同性，上市公司将成功实现互联网营销的全产业链布局，通过对平台资源的整合，进一步发挥协同效应，夯实公司在互联网营销领域的业务基础，将其做大做强，提升公司在互联网营销领域的整体竞争力，强化生态系各主体的竞争优势，为公司跨越式的发展和战略目标的实现奠定坚实的基础。
其次，日月同行和BBHI集团虽然均从事互联网营销业务，但两者业务层面各有侧重，日月同行的优势在于高效的资源整合和运营能力，更注重作为商业变现渠道，将客户和媒体的需求进行匹配，通过其积累的客户等资源实现优质流量的商业变现；而BBHI集团作为全球领先的SSP平台，其拥有先进的广告技术和丰富的媒体资源，可以为客户提供精准的广告投放，并实现媒体广告位价值最大化，其优势在于通过先进的广告技术提升广告投放效果。因此，BBHI集团可以弥补日月同行在广告投放技术上的不足。BBHI集团的加入也带来了大量海外优质客户（Yahoo、Microsoft、Google等）以及媒体资源（Forbes、Fluent等），为上市公司的海外市场扩张奠定了基础。因此，未来在业务经营过程中，日月同行和BBHI集团将发挥各自特长，优劣互补，使公司互联网营销全产业链协同效应更加明显，整体竞争力大幅提升。
更为重要的是，本次交易完成后，上市公司的互联网营销业务将会在地域上覆盖国内外重要广告市场，产品上提供包括PC端和移动端的全方位广告体验，产业链上覆盖了DSP到SSP的关键环节。在稳固并发展中国、美国为主的互联网营销市场的同时，公司还将会积极整合、利用旗下各相关公司积累的技术优势和优质的客户以及媒体资源，积极开拓全球市场。
有利于改善财务指标大幅提升盈利能力
互联网营销属于典型的轻资产行业，货物流转和固定资产资金投入较少，现金流充裕，资产流转速度快。通过本次交易，梅泰诺除收入、净利润等各项盈利指标得到较大幅度提升外，公司的现金流状况和资产周转率等财务指标也将有所改善。
盈利能力方面，上海诺牧、宁波诺裕共同承诺，BBHI2016年度、2017年度、2018年度净利润分别不低于5965.6万美元、7158.70万美元和8590.50万美元。根据初步测算，本次重组完成后，上市公司合并报表营业收入和净利润等财务指标将有较大幅度提升，且每股收益增厚明显。上市公司盈利能力和可持续发展能力将得到大幅提升。同时，本次交易完成后，BBHI集团业务及相关资产将进入上市公司，有助于丰富公司盈利增长点，增强上市公司的盈利能力和抗风险能力，从根本上符合公司股东的利益。
目前，梅泰诺正大力发展互联网营销业务，通过产业整合的方式实现全产业链的布局，提升整体竞争力，为实现“移动互联时代的综合服务提供商”的战略目标打下坚实的基础。上市公司将依据行业特点和业务发展模式，将BBHI集团在互联网行业经验、互联网营销领域竞争优势、广告技术积累、媒体渠道资源、专业服务能力等统一纳入公司的战略发展规划，并将其引入中国市场，通过资源共享和优势互补，实现战略协同和跨越式的发展。
此外，为了进一步完善“移动互联网运营与服务”领域业务体系，梅泰诺对移动支付、物联网、互联网车务服务等领域进行战略性的投资和布局，并在人才、机构、技术、产品、运营模式等方面形成了较为丰富的储备和积累，为未来公司移动互联网相关业务的进一步发展奠定了扎实的基础。
并购全球领先互联网广告供应平台
BBHI集团主要从事互联网营销业务，是全球领先的互联网广告供应端平台公司，广泛服务于金融、交通、法律、房地产以及医疗等领域，在全球范围内拥有7000多家媒体资源，为媒体提供优质广告位的管理和运营业务，为Yahoo和微软Bing等广告网络及其客户提供精准的广告投放业务。BBHI集团拥有领先的基于上下文检索（Contextual）的广告技术，尤其在预测数据分析（Predictive Analytics）和机器学习（Machine learning）方面，其自主算法可以根据用户正在浏览搜索的网页内容自动和动态地选择用户可能会感兴趣的广告，并且在精准定位和付费最高的竞价广告之间自主权衡，从而帮助媒体大幅提高长期广告收入，实现广告位价值的最大化，帮助客户实现精准营销。
公司目前可将不同种类的广告位库存变现，现有广告产品包括展示类广告、搜索广告、邮件广告、移动广告、视频广告、本地原生图片展示广告、销售线索发现、域名广告等。BBHI集团作为全球范围内参与竞争的SSP平台，建立了成熟的互联网营销体系，拥有丰富的媒体资源、优质的客户和先进的广告技术，在全球互联网营销行业具有较强的竞争优势和盈利能力，符合公司战略规划的要求。
本次收购是梅泰诺向“移动互联时代的综合服务提供商”战略转型的重要举措，有助于公司抓住互联网营销行业迅猛发展的战略机遇，实现互联网营销领域的全产业链布局，做大做强互联网营销业务，同时还将创造新的利润增长点，改善业务结构和盈利能力，推进公司跨越式发展。BBHI与上游雅虎、微软、谷歌合作紧密，目前公司80%的收入来自雅虎。随着广告营销向移动互联网领域迈进，广告商业模式也逐步从传统购买转向程序化购买。随着RTB市场规模和份额的不断增长，雅虎广告收入止跌企稳，并且中国互联网出海企业对海外营销需求持续上升，公司的业绩或将实现超预期。
推动外延式扩张转型互联网营销
近年来，梅泰诺在稳固现有业务基础上，不断寻求新的利润增长点，公司紧抓通信行业发展脉搏，力求通过技术创新、产业整合及市场拓展等诸多手段，实现业务的战略转型并逐渐聚焦于“信息基础设施投资与运营”和“移动互联网运营与服务”两大领域。公司通过外延式发展寻求战略转型，不断拓展新的盈利来源和利润增长点，增强公司抗风险能力，推进公司跨越式发展，为公司及股东创造更大的回报。截至目前，公司战略转型已经初见雏形，通过外延式扩张进入互联网营销领域，“移动互联网运营与服务”业务取得了重大进展。收购完成后，“移动互联网运营与服务”成为公司的主营业务之一，公司收入来源更加多元化，在一定程度上减弱宏观经济下滑带来的负面影响。随着国家供给侧结构性改革步伐加快，公司将梳理业务类别，优化业务线，继续在互联网营销领域进行战略性布局，根据其产业链格局的变化，通过外延式扩张进行纵向延伸和横向拓展，打通互联网营销全产业链，重点开发规模大、效益好、抗周期强的优质项目，创造新的利润增长点，不断提高公司整体盈利能力，实现跨越式发展。
2015年公司收购日月同行100%股权，开始涉足互联网营销业务。2015年财务数据显示，日月同行实现营业收入12675.10万元，净利润4484.43万元。经模拟测算，2015年互联网营销业务收入和净利润分别占上市公司模拟合并总收入和净利润的14.77%和51.71%，互联网营销业务成为上市公司的主营业务之一。日月同行主要从事互联网营销服务，通过构建专业化的互联网营销平台，整合各类互联网应用下载平台资源及流量资源，为客户提供软件营销服务，为媒体提供流量增值服务，以及其他传统互联网广告服务。目前日月同行已经建立了成熟的互联网营销业务体系，具有高效的资源整合与运营能力和良好的优质客户获取能力，拥有丰富的国内媒体资源和优质的客户网络，能为客户与媒体搭建桥梁，平衡、匹配、优化客户价值诉求，满足客户对推广效果和媒体对流量变现的要求，在国内互联网营销领域具有较强的竞争力。公司将坚持深耕互联网营销领域，根据其产业链格局的变化，通过外延式扩张进行纵向延伸和横向拓展，完善在互联网营销领域的战略布局。
加强资源整合协同实现全产业链布局
本次交易完成后，BBHI集团的互联网营销业务将纳入上市公司整体业务体系，对上市公司主营业务产生重大影响。
首先，从产业链的角度看，日月同行属于互联网营销领域的DSP+SSP平台，而BBHI集团作为全球领先的SSP平台，拥有先进的广告技术和全球化的媒体资源和客户资源，双方具备极强的战略互补性和业务协同性，上市公司将成功实现互联网营销的全产业链布局，通过对平台资源的整合，进一步发挥协同效应，夯实公司在互联网营销领域的业务基础，将其做大做强，提升公司在互联网营销领域的整体竞争力，强化生态系各主体的竞争优势，为公司跨越式的发展和战略目标的实现奠定坚实的基础。
其次，日月同行和BBHI集团虽然均从事互联网营销业务，但两者业务层面各有侧重，日月同行的优势在于高效的资源整合和运营能力，更注重作为商业变现渠道，将客户和媒体的需求进行匹配，通过其积累的客户等资源实现优质流量的商业变现；而BBHI集团作为全球领先的SSP平台，其拥有先进的广告技术和丰富的媒体资源，可以为客户提供精准的广告投放，并实现媒体广告位价值最大化，其优势在于通过先进的广告技术提升广告投放效果。因此，BBHI集团可以弥补日月同行在广告投放技术上的不足。BBHI集团的加入也带来了大量海外优质客户（Yahoo、Microsoft、Google等）以及媒体资源（Forbes、Fluent等），为上市公司的海外市场扩张奠定了基础。因此，未来在业务经营过程中，日月同行和BBHI集团将发挥各自特长，优劣互补，使公司互联网营销全产业链协同效应更加明显，整体竞争力大幅提升。
更为重要的是，本次交易完成后，上市公司的互联网营销业务将会在地域上覆盖国内外重要广告市场，产品上提供包括PC端和移动端的全方位广告体验，产业链上覆盖了DSP到SSP的关键环节。在稳固并发展中国、美国为主的互联网营销市场的同时，公司还将会积极整合、利用旗下各相关公司积累的技术优势和优质的客户以及媒体资源，积极开拓全球市场。
有利于改善财务指标大幅提升盈利能力
互联网营销属于典型的轻资产行业，货物流转和固定资产资金投入较少，现金流充裕，资产流转速度快。通过本次交易，梅泰诺除收入、净利润等各项盈利指标得到较大幅度提升外，公司的现金流状况和资产周转率等财务指标也将有所改善。
盈利能力方面，上海诺牧、宁波诺裕共同承诺，BBHI2016年度、2017年度、2018年度净利润分别不低于5965.6万美元、7158.70万美元和8590.50万美元。根据初步测算，本次重组完成后，上市公司合并报表营业收入和净利润等财务指标将有较大幅度提升，且每股收益增厚明显。上市公司盈利能力和可持续发展能力将得到大幅提升。同时，本次交易完成后，BBHI集团业务及相关资产将进入上市公司，有助于丰富公司盈利增长点，增强上市公司的盈利能力和抗风险能力，从根本上符合公司股东的利益。
目前，梅泰诺正大力发展互联网营销业务，通过产业整合的方式实现全产业链的布局，提升整体竞争力，为实现“移动互联时代的综合服务提供商”的战略目标打下坚实的基础。上市公司将依据行业特点和业务发展模式，将BBHI集团在互联网行业经验、互联网营销领域竞争优势、广告技术积累、媒体渠道资源、专业服务能力等统一纳入公司的战略发展规划，并将其引入中国市场，通过资源共享和优势互补，实现战略协同和跨越式的发展。
此外，为了进一步完善“移动互联网运营与服务”领域业务体系，梅泰诺对移动支付、物联网、互联网车务服务等领域进行战略性的投资和布局，并在人才、机构、技术、产品、运营模式等方面形成了较为丰富的储备和积累，为未来公司移动互联网相关业务的进一步发展奠定了扎实的基础。