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摘要：中国证券市场是世界上最有前途的新兴市场之一。从中国证券市场的发展来看，改革开放以来，中国证券市场刚刚开始萌芽。本文主要从宏观层面分析了当前影响我国股票市场的基本因素。
关键词：证券投资;宏观经济; 发展展望
一、宏观层面分析
股票市场是整个金融市场体系的重要组成部分，上市公司是宏观经济运行微观基础的主体。因此，股票市场的股价会随着宏观经济运行的变化而自然变化，并会随着宏观经济政策的调整而调整。例如，一般来说，股票价格是随着GNP的涨跌而涨跌的。影响中国股市的因素很多，但中国股市对宏观政策尤为敏感。它是在宏观经济运行的背景下运行的。从根本上讲，股票市场的运行应该与宏观经济运行保持一致。商业周期决定了股票市场的周期，股票市场周期的变化反映了商业周期的变化。商业周期包括衰退、危机、复苏和繁荣。一般来说，在经济衰退时，股票指数会逐渐下降;经济危机时，股指已跌至最低点;当经济开始复苏时，股指会逐渐上升;当经济繁荣时，股票指数会上升到最高点。可以看出，宏观经济走势影响着股票市场的波动，但宏观经济走势与股票市场走势的变化周期并不是完全同步的。
二、宏观经济因素对我国股市的影响
首先，GDP对股市的影响是指一个国家或地区在一定时期内的最终商品与市场价值之和。GDP指数在宏观经济分析中起着重要的作用。一般来说，GDP对股市的影响是：当GDP持续稳定增长时，股票的含金量和投资者对股票需求的增加，促进了股价的上涨，股市將呈现上涨趋势。据此前统计，1990年至2009年的20年间，共有16个五年期。中国国内生产总值和上证综指的平均累计增长率分别为87%和92%，五年平均复合增长率分别为12.9%和11.4%。五年股市虽然获利颇丰，但年平均复合增长率较小，说明股市的波动性远大于GDP的波动性。但平均来看，五年累计增长率和复合年增长率与GDP增长率相当接近。
其次，货币供应量对股票市场的影响。货币供应量是指一个经济体在一定时间内流通的货币总量。从狭义到广义，中国的货币供应量可分为流通货币（M0）、狭义货币（M1）和广义货币（M2）三个层次。中央银行可以通过法定准备金率和再贴现政策来调节货币供应量，从而影响货币市场和资本市场的资金供求，进而影响股票市场。如果央行提高存款准备金率，将大大限制商业银行体系创造衍生存款的能力。通过货币乘数的作用，货币供应量会大大减少，股票市场也会趋于下跌。同样，如果央行提高再贴现率，商业银行的资金成本会增加，市场贴现率会上升，社会信用会萎缩，证券市场的资金供给会减少，这会使股票市场疲软;相反，如果央行下调存款准备金率或再贴现率，股市通常会上涨。货币供应量对股票价格的影响主
要包括三个方面：一是货币供应量的增加可以促进生产，支持价格水平，防止商品利润下降;第三，增加股票需求，促进股市繁荣。第二，货币供给的增加会导致商品价格的上涨，相应的股份公司的销售收入和利润的增加，以及奖金的增加以钱的形式在某种程度上，从而增加投资者对股票的需求和相应的股票价格上升。第三，货币供应量持续增加导致通货膨胀。通货膨胀常常会导致虚假的市场繁荣，从而造成企业利润普遍上升的错觉。人们倾向于投资贵金属、房地产和短期债券，因为他们有保值意识。因此，对股票的需求会增加，股价也会相应上涨。因此，货币供应量的变化是影响股票市场变化的重要因素之一。投资者在进行投资分析时，必须综合考虑当前市场货币供应量的具体情况。
再次，利率对股票市场的影响。利率是指在收款期间形成的利息金额与本金的比率。它反映的是债权关系中债务人向债权人支付的资金使用成本，是资金成本的重要组成部分。利率是宏观经济中影响股票市场的重要因素之一，特别是利率的升降会在短期内影响股票市场的发展。一般来说，利率下降，股票价格上涨;利率上升，股票价格下跌。但在实体经济中，利率变动与股市变动不能简单地归结为负相关。事实上，利率与股市的关系是反直觉的。利率上升，股票价格上涨;利率下跌，股票价格下跌。
最后，汇率对股票市场的影响。汇率是外汇市场上一国货币对另一国货币的比率。汇率变动对股市的影响可以从以下两个方面来分析：一是从实体经济的角度看，如果人民币升值，国内商品的生产成本和价格都会上升，出口尤其是劳动密集型的夜间经济附加值很差，企业销售行为受阻，利润空间狭窄，导致股价下行压力较大;其次，从资本角度看，如果本币升值，本币在国际市场上就会变得有吸引力，从而吸引大量外资。股市将充满资本，股价将上涨，这将进一步吸引更多外资，推动股市上涨。
结束语：
从中国股市的角度来看，虽然我们受到了全球股市的拖累，但市场还是比较可控的，还没有达到股灾的程度。这对中国资本市场来说是一个非常艰难的结果，也反映了中国股市本身的经济灵活性。目前来看，这不是股市灾难，而是整个市场恐慌造成的一种特殊外力。这种恐慌会立即产生影响。虽然中国是第一个脱离病毒的国家，但我们有非常完善的应对策略。整体市场控制是非常有效的。我们可以看到，中国许多城市已经恢复了工作和生产。因此，整体经济运行正在复苏，市场格局将逐步常态化。因此，我们有充分理由相信，处于鼎盛时期的中国资本市场实际上可以具备逆周期运行的实力。随着中国经济逐渐恢复到原来的势头，资本市场将进一步弥补之前的衰退，2020年，市场格局将更加多元化。
参考文献
[1]刘乐，胡子平.证券投资分析——宏观经济角度[J].时代金融，2012（15）：251.
[2]张.股票投资中的宏观经济分析[J].陕西经贸学院学报，1997（03）：32-35.
作者简介
胡杰（1996-），男，汉，四川省广安市，本科，研究方向：投资学
梁芬（2000-），女，汉，四川省达州市，本科，研究方向：市场营销
孙馨蓓（1998-），女，汉，四川省通江县，本科，研究方向：会计
关键词：证券投资;宏观经济; 发展展望
一、宏观层面分析
股票市场是整个金融市场体系的重要组成部分，上市公司是宏观经济运行微观基础的主体。因此，股票市场的股价会随着宏观经济运行的变化而自然变化，并会随着宏观经济政策的调整而调整。例如，一般来说，股票价格是随着GNP的涨跌而涨跌的。影响中国股市的因素很多，但中国股市对宏观政策尤为敏感。它是在宏观经济运行的背景下运行的。从根本上讲，股票市场的运行应该与宏观经济运行保持一致。商业周期决定了股票市场的周期，股票市场周期的变化反映了商业周期的变化。商业周期包括衰退、危机、复苏和繁荣。一般来说，在经济衰退时，股票指数会逐渐下降;经济危机时，股指已跌至最低点;当经济开始复苏时，股指会逐渐上升;当经济繁荣时，股票指数会上升到最高点。可以看出，宏观经济走势影响着股票市场的波动，但宏观经济走势与股票市场走势的变化周期并不是完全同步的。
二、宏观经济因素对我国股市的影响
首先，GDP对股市的影响是指一个国家或地区在一定时期内的最终商品与市场价值之和。GDP指数在宏观经济分析中起着重要的作用。一般来说，GDP对股市的影响是：当GDP持续稳定增长时，股票的含金量和投资者对股票需求的增加，促进了股价的上涨，股市將呈现上涨趋势。据此前统计，1990年至2009年的20年间，共有16个五年期。中国国内生产总值和上证综指的平均累计增长率分别为87%和92%，五年平均复合增长率分别为12.9%和11.4%。五年股市虽然获利颇丰，但年平均复合增长率较小，说明股市的波动性远大于GDP的波动性。但平均来看，五年累计增长率和复合年增长率与GDP增长率相当接近。
其次，货币供应量对股票市场的影响。货币供应量是指一个经济体在一定时间内流通的货币总量。从狭义到广义，中国的货币供应量可分为流通货币（M0）、狭义货币（M1）和广义货币（M2）三个层次。中央银行可以通过法定准备金率和再贴现政策来调节货币供应量，从而影响货币市场和资本市场的资金供求，进而影响股票市场。如果央行提高存款准备金率，将大大限制商业银行体系创造衍生存款的能力。通过货币乘数的作用，货币供应量会大大减少，股票市场也会趋于下跌。同样，如果央行提高再贴现率，商业银行的资金成本会增加，市场贴现率会上升，社会信用会萎缩，证券市场的资金供给会减少，这会使股票市场疲软;相反，如果央行下调存款准备金率或再贴现率，股市通常会上涨。货币供应量对股票价格的影响主
要包括三个方面：一是货币供应量的增加可以促进生产，支持价格水平，防止商品利润下降;第三，增加股票需求，促进股市繁荣。第二，货币供给的增加会导致商品价格的上涨，相应的股份公司的销售收入和利润的增加，以及奖金的增加以钱的形式在某种程度上，从而增加投资者对股票的需求和相应的股票价格上升。第三，货币供应量持续增加导致通货膨胀。通货膨胀常常会导致虚假的市场繁荣，从而造成企业利润普遍上升的错觉。人们倾向于投资贵金属、房地产和短期债券，因为他们有保值意识。因此，对股票的需求会增加，股价也会相应上涨。因此，货币供应量的变化是影响股票市场变化的重要因素之一。投资者在进行投资分析时，必须综合考虑当前市场货币供应量的具体情况。
再次，利率对股票市场的影响。利率是指在收款期间形成的利息金额与本金的比率。它反映的是债权关系中债务人向债权人支付的资金使用成本，是资金成本的重要组成部分。利率是宏观经济中影响股票市场的重要因素之一，特别是利率的升降会在短期内影响股票市场的发展。一般来说，利率下降，股票价格上涨;利率上升，股票价格下跌。但在实体经济中，利率变动与股市变动不能简单地归结为负相关。事实上，利率与股市的关系是反直觉的。利率上升，股票价格上涨;利率下跌，股票价格下跌。
最后，汇率对股票市场的影响。汇率是外汇市场上一国货币对另一国货币的比率。汇率变动对股市的影响可以从以下两个方面来分析：一是从实体经济的角度看，如果人民币升值，国内商品的生产成本和价格都会上升，出口尤其是劳动密集型的夜间经济附加值很差，企业销售行为受阻，利润空间狭窄，导致股价下行压力较大;其次，从资本角度看，如果本币升值，本币在国际市场上就会变得有吸引力，从而吸引大量外资。股市将充满资本，股价将上涨，这将进一步吸引更多外资，推动股市上涨。
结束语：
从中国股市的角度来看，虽然我们受到了全球股市的拖累，但市场还是比较可控的，还没有达到股灾的程度。这对中国资本市场来说是一个非常艰难的结果，也反映了中国股市本身的经济灵活性。目前来看，这不是股市灾难，而是整个市场恐慌造成的一种特殊外力。这种恐慌会立即产生影响。虽然中国是第一个脱离病毒的国家，但我们有非常完善的应对策略。整体市场控制是非常有效的。我们可以看到，中国许多城市已经恢复了工作和生产。因此，整体经济运行正在复苏，市场格局将逐步常态化。因此，我们有充分理由相信，处于鼎盛时期的中国资本市场实际上可以具备逆周期运行的实力。随着中国经济逐渐恢复到原来的势头，资本市场将进一步弥补之前的衰退，2020年，市场格局将更加多元化。
参考文献
[1]刘乐，胡子平.证券投资分析——宏观经济角度[J].时代金融，2012（15）：251.
[2]张.股票投资中的宏观经济分析[J].陕西经贸学院学报，1997（03）：32-35.
作者简介
胡杰（1996-），男，汉，四川省广安市，本科，研究方向：投资学
梁芬（2000-），女，汉，四川省达州市，本科，研究方向：市场营销
孙馨蓓（1998-），女，汉，四川省通江县，本科，研究方向：会计