【摘 要】
：
文章选取2010-2018年中国A股上市公司数据,构建面板模型对企业金融化对实体投资效率的影响及其作用机制进行了实证分析.研究表明:(1)企业金融化与实体投资效率之间呈现倒U型关系.相对于非国有、低负债、低成长企业,金融化对国有、高负债、高成长企业实体投资效率的边际影响更大.(2)实体投资水平与融资约束在企业金融化与实体投资效率关系中承担着中介作用,“企业金融化—实体投资水平/融资约束—实体投资效率”的传导渠道有效.(3)宏观经济环境对企业金融化与实体投资效率关系存在非对称性调节作用.当金融化程度较低时,
【机 构】
：
东华大学旭日工商管理学院,上海200051
论文部分内容阅读
文章选取2010-2018年中国A股上市公司数据,构建面板模型对企业金融化对实体投资效率的影响及其作用机制进行了实证分析.研究表明:(1)企业金融化与实体投资效率之间呈现倒U型关系.相对于非国有、低负债、低成长企业,金融化对国有、高负债、高成长企业实体投资效率的边际影响更大.(2)实体投资水平与融资约束在企业金融化与实体投资效率关系中承担着中介作用,“企业金融化—实体投资水平/融资约束—实体投资效率”的传导渠道有效.(3)宏观经济环境对企业金融化与实体投资效率关系存在非对称性调节作用.当金融化程度较低时,宏观经济增速上升会加剧金融化对实体投资效率的促进作用;当金融化程度较高时,宏观经济环境的调节作用无效.(4)当企业投资过度时,金融化通过挤出实体投资来提升投资效率;但当企业投资不足时,金融化无法通过储蓄实体投资来提升投资效率,这归于金融化收益对冲了实体投资不足的效率损失.该成果将为提升中国企业投资效率及实现经济高质量发展,提供重要的理论指导与决策参考.
其他文献
在当今大数据时代,采油厂应当结合大数据技术、人工智能技术、物联网技术,实现对生产运作管理过程中的各项能耗问题进行分析、探讨,结合重点管控、精细化管控策略,运力损耗、抽油机电力损耗以及集输系统的燃料损耗进行定向化管控,结合智能化、规范化的大数据分析作业,能够进一步降低采油厂的运作能耗,提高采油厂的经济效益.
随着国内各类型企业信息化实践的逐渐落地,数据中台建设呈现出向多领域、多行业拓展的趋势.其中,集团型企业数据中台项目所具有的管理理念新、需求范围广、实施跨度大、技术发展快等特点,都对数据中台项目风险管理能力提出了更高的要求.针对集团型企业数据中台项目进行风险分析评估,可有效发现和预防风险,防止项目失败.积极探讨相关风险的应对策略,达到强化风险管理意识、细化风险管理过程、提升风险管理能力、发挥风险管理价值作用的目的.
平台经济反垄断监管面临监管滞后、分析工具失灵、救济效果不佳等挑战,为应对这些挑战,欧美反垄断监管机构积极修订法律规则和加强监管力量,更加重视事前预警与事中监管.我国平台经济反垄断的监管历程,是对回应性规制理论进行实践的一个缩影.回应性规制强调监管机构与被监管者的良性互动,调动各种力量参与监管过程,这有助于培育内生性公平竞争文化,但也面临“监管俘获”和监管失效的问题.我国平台经济反垄断监管模式需要转型,本文分析了欧美反垄断改革经验并结合回应性规制理论的最新发展,提出以下政策建议:(1)在监管理念和监管原则上
文章选取2010-2019年中国沪深A股上市公司数据,针对企业社会责任承担对信息风险的影响及其作用机制进行了实证分析,同时分析了制度环境的外部边界调节效应.研究发现:(1)社会责任承担越好的企业,信息风险越低;(2)市场化进程和社会信任水平越高的地区,企业社会责任承担对信息风险的抑制作用越显著;(3)信息透明度和代理成本在企业社会责任承担和信息风险之间发挥中介效应,而企业声誉并未在两者之间发挥部分中介效应.该研究成果有助于厘清企业社会责任承担对信息风险产生影响的特定情境以及中介传导路径,拓宽了企业社会责任
以人口老龄化为背景,以养老供需矛盾为切入点,以我国现实的社区和社区养老实情为基础,围绕老年人的各种需求探索并搭建一个基于老人政府以及高校三方的网络平台,以此来满足老年人各种需求,人财、物、制度均齐全的社区养老体系,以加强人口老龄化的应对能力.
航天地面设施工程项目建设以总体单位为核心组建全过程工程咨询团队开展全过程工程咨询,具有良好的体制和技术优势,服务模式可行,能够促进DBB模式、DB模式、EPC模式等成熟工程建设管理模式优势的发挥,并弥补其不足,从而有利于提高项目建设综合效益.
在企业可持续发展过程中,社会责任和媒体关注发挥着至关重要的作用.本文基于利益相关者等理论分析社会责任与企业财务风险之间的关系及媒体关注发挥的影响效应,并选取我国A股上市公司2010-2019年的数据进行实证检验.研究发现:企业积极履行社会责任有助于降低财务风险,且媒体关注能够进一步强化社会责任对财务风险的弱化效应,但这种效应在正面媒体报道中表现更加明显,其次是负面报道,最后是中性报道.拓展研究还发现,股东责任和社会责任对财务风险的影响显著优于员工责任、环境责任、供应商客户和消费者权益责任;同时,社会责任对
为切实做好输变电工程全过程工程造价精准管控工作,首先,对历史工程造价管理问题典型案例进行分析,利用因果分析法、根本原因分析法提取全过程造价管理影响因素;其次,基于ISM模型对全过程造价管理影响因素进行分析,识别出相关因素;最后,通过专家调研制定对应预控措施,精准有效控制建设成本,切实提高输变电工程造价管理水平.
华为移动服务(HMS)是华为云服务的合集,包含华为帐号、应用内支付、推送服务、云盘服务、广告服务、消息服务、付费下载服务、快应用等服务.华为移动服务以及HMS应用程序集成了华为的芯片、设备和云计算能力,并形成了一套用于IDE开发和测试的HMS核心服务(HMS Core)、工具和平台.HMS5.0版本已拥有50多项开放能力,开发人员只需集成HMS软件开发套件即可使用华为的开放功能,高效创建优质App.介绍了HMS的架构及利用HMS Toolkit插件进行HMS开发的主要流程以及开发过程中需要注意的问题,为学
计算机网络的开放性使得网络安全风险问题越加严重,因此亟待进行网络安全防御.为此,提出并设计了一种基于人工免疫的网络安全风险检测系统.该系统利用探针捕获网络流量数据包,并以此为依据,利用人工免疫算法构建检测模型,进行网络安全风险检测,最后将结果传输到报警显示器当中,显示检测结果.实验结果表明:在所设计系统应用下,系统风险检测功能得以实现,且误警率和漏警率均低于1％,说明系统检测性能较好,满足了系统设计要求.