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以2007-2013年机构持股的沪深A股上市公司的有关数据为样本,实证研究了机构投资者是否真正起到了治理作用。研究发现：（1）机构投资者能够显著增加管理层薪酬。（2）机构投资者能够改善董事会领导权结构,即降低两职合一的可能性。（3）机构投资者能够降低代理成本。（4）机构投资者能够提升公司价值,包括改善财务绩效和提升市场价值。