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在市场的期许和担忧中，除兴业银行和华夏银行外（截至4越20日），国内主要上市银行先后公布了其2014年财报，尽管利润增速放缓，不良反弹有些超出市场预期，但总利润超过1.2万亿元的上市银行财务状况仍然值得人们关注。本文试图对上市银行主要财务指标进行分析比较，并为其综合竞争力进行简单排名，为投资者投资上市银行提供参考。
规模指标
资产总额
数据显示，2014年11家上市银行资产总额排名与上年相比并无明显变化，其中工行、建行、农行和中行以超过15万亿元的资产规模遥遥领先于其他股份制银行（图1）。2014年末，主要股份制银行资产总额排名依次为：招商（47318亿元）、浦发（41959亿元）、中信（41388亿元）、民生（40151亿元）、光大（27370亿元）。图2显示，资产总额增速方面，股份制银行领先于国有银行，2014年末，主要股份制银行资产总额增速排名为：民生（24%）、招商（18%）、平安（16%）、浦发（14%）、中信（14%）和光大（13%）。
贷款总额
2014年末五大国有银行贷款总额为40.51万亿元，图3中的6家股份制银行贷款总额仅为10.87万亿元，可见国有银行在规模方面具有绝对优势。2014年股份制银行贷款总额排名依次为：招商（25139亿元）、中信（21879亿元）、浦发（20283亿元）、民生（18127亿元）、光大（12995亿元）、平安（10247亿元）。贷款增速方面，股份制银行明显快于国有银行。主要上市银行中，贷款增速领先的银行分别是：平安（21%）、民生（15%）、浦发（14.7%）、招商（14%）和中信（13%），贷款增速最低的上市银行是交行，仅为5%（图4）。
存款总额
2014年末五大国有银行存款总额为55.9万亿元，占银行业存款的48%，6家股份制银行存款总额为12.46万亿元，占银行业存款的12%。2014年股份制银行存款总额排名依次为：招商（33045亿元）、中信（28496亿元）、浦发（27240亿元）、民生（24338亿元）和光大（17853亿元）（图5）。存款增速方面，图6显示，除平安、招商和民生外，其他8家银行2014年存款增速较上年均有所放缓，令人意外的是，交行较上年存款下降3%。总体来说，股份制银行存款增速明显高于国有银行，存款增速靠前的银行依次为：平安（26%）、招商（19%）、民生（13%）、浦发（12.6%）、光大（11%）和中行（8%）等。
盈利指标
净利润
2014年五家国有银行的净利润合计9273亿元，同比增长6.5%，同期6家主要股份制银行的净利润合计2863亿元，同比增长10.3%，可见股份制银行利润增速明显快于国有银行。图7显示，股份制银行净利润排名依次为：招商（560亿元）、浦发（474亿元）、民生（456亿元）、中信（415亿元）、光大（289亿元）、平安（198亿元）。图8显示，尽管总体上股份制银行利润增速高于国有银行，但分化明显，平安、浦发、光大利润增速处于上市银行领先地位，但中行、农行利润增速已超过招商，五大国有银行利润增速均超过民生和中信。
净利差
在利率市场化背景下，股份制银行的定价优势正在丧失。数据显示，2012年上市银行差利差排名前三名为招商（2.87%）、民生（2.75%）和兴业（2.68%），2014年上市银行净利差排名前三名均为国有银行：农行（2.76%）、建行（2.61%）和工行（2.46%），之后依次为民生（2.41%）、平安（2.40%）、招商（2.33%）、中行（2.31%）、浦发（2.27%）、中信（2.19%），农行依靠资金成本优势取得净利差的领先地位，民生净利差水平在股份制银行中排名第一，表明它在贷款定价能力方面具有优势（图9）。
ROE与ROA
ROE是股本回报率，备受投资者关注。图10显示，股份制银行ROE排名中略有优势，依次为：民生（20.35%）、浦发（20.25%）、建行（19.74%）、工行（19.67%）、招商（19.28%）、农行（19.15%）、光大（17.41%）、中信（16.77%），民生在ROE排名中优势明显。
ROA是衡量银行资产收益水平的指标，不受资本充足率水平的影响。图11显示，在ROA方面，国有银行具有一定优势，依次排名为：建行（1.42%）、工行（1.40%）、招商（1.28%）、民生（1.26%）、中行（1.22%）、浦發（1.20%）、农行（1.18%）、光大（1.12%）、交行（1.08%）、中信（1.07%），除平安之外，上市银行ROA较上年略有下滑。
结构指标
非利息收入占比
非利息收入占比越高，表明银行对存贷利差收入的依赖程度越低，应对利率市场化冲击的能力越强。图12显示，部分股份制银行的非利息收入占比已超过之前处于行业领先地位的中行，具体排名为：招商（32.47%）、民生（31.99%）、中行（29.63%）、平安（27.74%）、光大（25.81%）、工行（25.10%）、交行（24.03%）、中信（24%）、建行（23.33%）、浦发（20.29%）。
个人贷款占比
提高个人贷款在贷款余额中的占比，通常被认为银行应对金融脱媒影响的措施之一。图13显示，股份制银行个人贷款占比明显高于国有银行，具体排名如下：招商（38.64%）、平安（37.57%）、民生（36.12%）光大（35.28%）、建行（30.99%），个人贷款占比最低的是中信（22.91%）。股份制银行个人贷款占比领先的主要原因是它们比较重视小微金融业务，而这些小微企业贷款被列入个人贷款口径。
个人存款占比
个人存款占存款余额的比例可以视为银行存款稳定性和资金成本高低的重要指标，通常情况下，由于个人存款余额较小，规模相同情况下，个人存款比公司存款更为分散，成本相对更低，因此，个人存款占比越高，银行资金成本会越低，存款稳定性会越高。由于国有银行在网点数量及规模方面远远领先于股份制银行，因而个人存款占比明显高于股份制银行，具体排名为：农行（59.22%）、工行（46.21%）、建行（45.56%）、中行（41.87%）、交行（33.70%）、招商（33.08%）、民生（22.15%）、光大（19.69%），招商在股份制银行中个人存款占比处于领先地位（图14）。 成本指标
成本收入比
成本收入比是指银行管理成本与营业总收入之比，反映银行成本控制能力，由于管理成本主要由员工薪酬和销售费用构成，因此，成本收入比也被视为薪酬竞争力的指标之一。总体来说，股份制银行的成本收入比略高于国有银行，但差距正在缩小，具体排名為：平安（36.33%）、农行（34.45%）、民生（32.77%）、招商（30.54%）、中信（30.32%），平安成本收入在11家主要上市银行中排名第一，表明其薪酬具有一定竞争力（图15）。
计息负债成本率
计息负债成本率反映出银行获取资金的成本，负债成本越低，在资产定价能力相同的情况下，银行的净利差就越高。上市银行计息负债成本率总体来看，国有银行因在网点分布、客户构成、政府关系等方面优于股份制银行，因而负债成本率明显低于股份制银行，具体排名为：农行（2.00%）、中行（2.10%）、建行（2.11%）、工行（2.12%）、招商（2.69%）、交行（2.82%）、中信（3.02%）、民生（3.18%）、光大（3.24%）、平安（3.37%），农行低负债成本成就了它净息差的优势（图16）。
资产减值损失
银行的资产减值损失主要是贷款减值损失，即坏账核销，构成了银行重要的信贷成本。由于资产减值损失与资产规模相关，因此国有银行明显大于股份制银行，但招商（316亿元）、浦发（241亿元）和中信（237亿元）资产减值损失超过交行（229亿元），原因在于股份制银行2014年资产减值损失增幅巨大。
从资产减值损失变动看，股份制银行同比增幅巨大，招商（210%）、光大（120%）、平安（118%）处于前三位，民生（63%）在主要股份制银行中增幅最小，除中行外，国有银行资产减值损失增幅明显低于股份制银行，显示出规模在抵御风险方面的优势（图17）。
风险指标
不良贷款率
2014年主要上市银行不良贷款率较同比上升明显，由2013年的0.86%飙升至2014年的1.10%，上升幅度约25%，上市银行不良率均在1%以上。总体来看，股份制银行不良反弹幅度大于国有银行，因而股份制银行在不良贷款率方面的优势正在削弱，工行（1.13%）不良率不仅领先国有银行，而且也低于民生、光大、中信等股份制银行（图18）。
不良贷款与逾期贷款变化
2014年11家上市银行不良贷款余额为6313亿元，同比增加1746亿元，增幅为38%。上市银行中股份制银行不良贷款余额上升幅度高于国有银行，增幅由高向低依次为：浦发（65%）、民生（58%）、光大（55%）、招商（52%）、中信（43%）、和农行（42%），不良余额增幅最小的交行（25%）（图19）。
2014年11家主要上市银行的逾期贷款余额为10258亿元，同比上升65%。总体来说，逾期贷款增速股份制银行高于国有银行，而且大大高于上年增速，具体排名：中信（113%）、光大（109%）、民生（82%）、交行（76%）、平安（74%）、浦发（68%）、农行（66%）、招商（60%），逾期增幅最小的是中行（43%），上市银行逾期贷款增幅扩大表明未来资产质量仍有下午压力（图20）。
资本充足率
资本充足率反映出银行抵御风险的能力，银监会对系统重要性银行的资本充足率和核心资本充足率要求分别为11.5%和10%，非系统重要性银行分别为10.5%和8.5%。图21和图22显示，在资本充足率和核心资本充足率排名中，国有银行排名领先于股份制银行，股份制银行在不良反弹背景下将面临一定的补充资本压力。
拨备覆盖率与拨贷比
拨备覆盖率反映出银行抵御不良贷款损失的能力，2014年11家主要上市银行的简单加权平均拨备覆盖率为210%，较上年下降47个百分点，表明上市银行抵御风险的能力在下降。图23显示，国有银行与股份制银行拨备覆盖率相差并不明显，农行（287%）领先，交行垫底，略高于150%的监管要求。
拨贷比是拨备与贷款余额之比，监管当局要求到2016年底前达到2.5%，当前11家主要上市银行中仅农行、建行、浦发、招商达到监管要求，其他7家银行与监管要求还有一定的差距（图24）。
上市银行综合排名
以上对主要上市银行的24项财务指标和监管指标进行了比较，考虑到四大国有银行在规模指标方面的绝对领先优势，我们选择了21项比率（或增速）指标进行了打分，打分标准为：排名第一得11分，第二得10分，依次类推，第十一名得1分，即业务指标排名越靠前得分越高（成本指标、风险指标越小排名越靠前），11家上市银行21比率指标得分如表1，将21项指标得分简单加合，得到排名为：建行（152）、工行（138）、招商（137）、中行（135）、农行（132）、民生（121）、浦发（119）、平安（112）、中信（92）、光大（91）和交行（88），前五名中国有银行占有四席，招商在股份制银行中综合排名第一，民生在股份制银行中综合排名第二，交行排名垫底。
结语
从规模的角度看，五大国有银行在银行业的寡头地位依然稳固。数据显示，五大国有银行总资产为67万亿元，占银行业总资产的51%；贷款总额为40.5万亿元，占比为50%；存款总额为55.9万亿元，占比49%。尤其是四大国有银行每家的存款、贷款市场份额均超过10%，相当于13家全国性股份制银行市场份额的50%，其大而不倒的规模优势显而易见。
从利润角度看，五大国有银行贡献行业利润六成，股份制银行体制优势正在减弱。2014年银行业净利润1.55万亿元，五大国有银行净利润为9273亿元，占行业利润的60%，六家上市股份制银行净利润为2572亿元（工行净利润为2763亿元），占行业利润的17%。可见，在国有经济占主导地位的经济环境下，国有银行仍具有得天独厚的优势，而股份制银行市场化经营的制度优势正在弱化。
从财务指标综合排名看，四大国有银行竞争优势明显，股份制银行中招商一枝独秀。尽管剔除掉规模绝对值指标的影响，建行和工行仍然获得领先的排名，招商以1分之差屈居第三，尽管将国有大型银行与股份制银行进行排名会有争议，但所有银行在同一市场竞争却是不争的事实。建行、工行领先的主要优势在于资金成本、存款结构、风险控制等方面，而规模增速、利润增速方面股份制银行由于基数较小仍具有优势。在经济进入新常态时期，风险管理将置于规模扩张之上，已经具有规模优势的四大银行仍将保持其寡头地位，股份制银行因应对不良反弹而规模和利润增速放缓。
（作者单位：中国民生银行信息管理部）
规模指标
资产总额
数据显示，2014年11家上市银行资产总额排名与上年相比并无明显变化，其中工行、建行、农行和中行以超过15万亿元的资产规模遥遥领先于其他股份制银行（图1）。2014年末，主要股份制银行资产总额排名依次为：招商（47318亿元）、浦发（41959亿元）、中信（41388亿元）、民生（40151亿元）、光大（27370亿元）。图2显示，资产总额增速方面，股份制银行领先于国有银行，2014年末，主要股份制银行资产总额增速排名为：民生（24%）、招商（18%）、平安（16%）、浦发（14%）、中信（14%）和光大（13%）。
贷款总额
2014年末五大国有银行贷款总额为40.51万亿元，图3中的6家股份制银行贷款总额仅为10.87万亿元，可见国有银行在规模方面具有绝对优势。2014年股份制银行贷款总额排名依次为：招商（25139亿元）、中信（21879亿元）、浦发（20283亿元）、民生（18127亿元）、光大（12995亿元）、平安（10247亿元）。贷款增速方面，股份制银行明显快于国有银行。主要上市银行中，贷款增速领先的银行分别是：平安（21%）、民生（15%）、浦发（14.7%）、招商（14%）和中信（13%），贷款增速最低的上市银行是交行，仅为5%（图4）。
存款总额
2014年末五大国有银行存款总额为55.9万亿元，占银行业存款的48%，6家股份制银行存款总额为12.46万亿元，占银行业存款的12%。2014年股份制银行存款总额排名依次为：招商（33045亿元）、中信（28496亿元）、浦发（27240亿元）、民生（24338亿元）和光大（17853亿元）（图5）。存款增速方面，图6显示，除平安、招商和民生外，其他8家银行2014年存款增速较上年均有所放缓，令人意外的是，交行较上年存款下降3%。总体来说，股份制银行存款增速明显高于国有银行，存款增速靠前的银行依次为：平安（26%）、招商（19%）、民生（13%）、浦发（12.6%）、光大（11%）和中行（8%）等。
盈利指标
净利润
2014年五家国有银行的净利润合计9273亿元，同比增长6.5%，同期6家主要股份制银行的净利润合计2863亿元，同比增长10.3%，可见股份制银行利润增速明显快于国有银行。图7显示，股份制银行净利润排名依次为：招商（560亿元）、浦发（474亿元）、民生（456亿元）、中信（415亿元）、光大（289亿元）、平安（198亿元）。图8显示，尽管总体上股份制银行利润增速高于国有银行，但分化明显，平安、浦发、光大利润增速处于上市银行领先地位，但中行、农行利润增速已超过招商，五大国有银行利润增速均超过民生和中信。
净利差
在利率市场化背景下，股份制银行的定价优势正在丧失。数据显示，2012年上市银行差利差排名前三名为招商（2.87%）、民生（2.75%）和兴业（2.68%），2014年上市银行净利差排名前三名均为国有银行：农行（2.76%）、建行（2.61%）和工行（2.46%），之后依次为民生（2.41%）、平安（2.40%）、招商（2.33%）、中行（2.31%）、浦发（2.27%）、中信（2.19%），农行依靠资金成本优势取得净利差的领先地位，民生净利差水平在股份制银行中排名第一，表明它在贷款定价能力方面具有优势（图9）。
ROE与ROA
ROE是股本回报率，备受投资者关注。图10显示，股份制银行ROE排名中略有优势，依次为：民生（20.35%）、浦发（20.25%）、建行（19.74%）、工行（19.67%）、招商（19.28%）、农行（19.15%）、光大（17.41%）、中信（16.77%），民生在ROE排名中优势明显。
ROA是衡量银行资产收益水平的指标，不受资本充足率水平的影响。图11显示，在ROA方面，国有银行具有一定优势，依次排名为：建行（1.42%）、工行（1.40%）、招商（1.28%）、民生（1.26%）、中行（1.22%）、浦發（1.20%）、农行（1.18%）、光大（1.12%）、交行（1.08%）、中信（1.07%），除平安之外，上市银行ROA较上年略有下滑。
结构指标
非利息收入占比
非利息收入占比越高，表明银行对存贷利差收入的依赖程度越低，应对利率市场化冲击的能力越强。图12显示，部分股份制银行的非利息收入占比已超过之前处于行业领先地位的中行，具体排名为：招商（32.47%）、民生（31.99%）、中行（29.63%）、平安（27.74%）、光大（25.81%）、工行（25.10%）、交行（24.03%）、中信（24%）、建行（23.33%）、浦发（20.29%）。
个人贷款占比
提高个人贷款在贷款余额中的占比，通常被认为银行应对金融脱媒影响的措施之一。图13显示，股份制银行个人贷款占比明显高于国有银行，具体排名如下：招商（38.64%）、平安（37.57%）、民生（36.12%）光大（35.28%）、建行（30.99%），个人贷款占比最低的是中信（22.91%）。股份制银行个人贷款占比领先的主要原因是它们比较重视小微金融业务，而这些小微企业贷款被列入个人贷款口径。
个人存款占比
个人存款占存款余额的比例可以视为银行存款稳定性和资金成本高低的重要指标，通常情况下，由于个人存款余额较小，规模相同情况下，个人存款比公司存款更为分散，成本相对更低，因此，个人存款占比越高，银行资金成本会越低，存款稳定性会越高。由于国有银行在网点数量及规模方面远远领先于股份制银行，因而个人存款占比明显高于股份制银行，具体排名为：农行（59.22%）、工行（46.21%）、建行（45.56%）、中行（41.87%）、交行（33.70%）、招商（33.08%）、民生（22.15%）、光大（19.69%），招商在股份制银行中个人存款占比处于领先地位（图14）。 成本指标
成本收入比
成本收入比是指银行管理成本与营业总收入之比，反映银行成本控制能力，由于管理成本主要由员工薪酬和销售费用构成，因此，成本收入比也被视为薪酬竞争力的指标之一。总体来说，股份制银行的成本收入比略高于国有银行，但差距正在缩小，具体排名為：平安（36.33%）、农行（34.45%）、民生（32.77%）、招商（30.54%）、中信（30.32%），平安成本收入在11家主要上市银行中排名第一，表明其薪酬具有一定竞争力（图15）。
计息负债成本率
计息负债成本率反映出银行获取资金的成本，负债成本越低，在资产定价能力相同的情况下，银行的净利差就越高。上市银行计息负债成本率总体来看，国有银行因在网点分布、客户构成、政府关系等方面优于股份制银行，因而负债成本率明显低于股份制银行，具体排名为：农行（2.00%）、中行（2.10%）、建行（2.11%）、工行（2.12%）、招商（2.69%）、交行（2.82%）、中信（3.02%）、民生（3.18%）、光大（3.24%）、平安（3.37%），农行低负债成本成就了它净息差的优势（图16）。
资产减值损失
银行的资产减值损失主要是贷款减值损失，即坏账核销，构成了银行重要的信贷成本。由于资产减值损失与资产规模相关，因此国有银行明显大于股份制银行，但招商（316亿元）、浦发（241亿元）和中信（237亿元）资产减值损失超过交行（229亿元），原因在于股份制银行2014年资产减值损失增幅巨大。
从资产减值损失变动看，股份制银行同比增幅巨大，招商（210%）、光大（120%）、平安（118%）处于前三位，民生（63%）在主要股份制银行中增幅最小，除中行外，国有银行资产减值损失增幅明显低于股份制银行，显示出规模在抵御风险方面的优势（图17）。
风险指标
不良贷款率
2014年主要上市银行不良贷款率较同比上升明显，由2013年的0.86%飙升至2014年的1.10%，上升幅度约25%，上市银行不良率均在1%以上。总体来看，股份制银行不良反弹幅度大于国有银行，因而股份制银行在不良贷款率方面的优势正在削弱，工行（1.13%）不良率不仅领先国有银行，而且也低于民生、光大、中信等股份制银行（图18）。
不良贷款与逾期贷款变化
2014年11家上市银行不良贷款余额为6313亿元，同比增加1746亿元，增幅为38%。上市银行中股份制银行不良贷款余额上升幅度高于国有银行，增幅由高向低依次为：浦发（65%）、民生（58%）、光大（55%）、招商（52%）、中信（43%）、和农行（42%），不良余额增幅最小的交行（25%）（图19）。
2014年11家主要上市银行的逾期贷款余额为10258亿元，同比上升65%。总体来说，逾期贷款增速股份制银行高于国有银行，而且大大高于上年增速，具体排名：中信（113%）、光大（109%）、民生（82%）、交行（76%）、平安（74%）、浦发（68%）、农行（66%）、招商（60%），逾期增幅最小的是中行（43%），上市银行逾期贷款增幅扩大表明未来资产质量仍有下午压力（图20）。
资本充足率
资本充足率反映出银行抵御风险的能力，银监会对系统重要性银行的资本充足率和核心资本充足率要求分别为11.5%和10%，非系统重要性银行分别为10.5%和8.5%。图21和图22显示，在资本充足率和核心资本充足率排名中，国有银行排名领先于股份制银行，股份制银行在不良反弹背景下将面临一定的补充资本压力。
拨备覆盖率与拨贷比
拨备覆盖率反映出银行抵御不良贷款损失的能力，2014年11家主要上市银行的简单加权平均拨备覆盖率为210%，较上年下降47个百分点，表明上市银行抵御风险的能力在下降。图23显示，国有银行与股份制银行拨备覆盖率相差并不明显，农行（287%）领先，交行垫底，略高于150%的监管要求。
拨贷比是拨备与贷款余额之比，监管当局要求到2016年底前达到2.5%，当前11家主要上市银行中仅农行、建行、浦发、招商达到监管要求，其他7家银行与监管要求还有一定的差距（图24）。
上市银行综合排名
以上对主要上市银行的24项财务指标和监管指标进行了比较，考虑到四大国有银行在规模指标方面的绝对领先优势，我们选择了21项比率（或增速）指标进行了打分，打分标准为：排名第一得11分，第二得10分，依次类推，第十一名得1分，即业务指标排名越靠前得分越高（成本指标、风险指标越小排名越靠前），11家上市银行21比率指标得分如表1，将21项指标得分简单加合，得到排名为：建行（152）、工行（138）、招商（137）、中行（135）、农行（132）、民生（121）、浦发（119）、平安（112）、中信（92）、光大（91）和交行（88），前五名中国有银行占有四席，招商在股份制银行中综合排名第一，民生在股份制银行中综合排名第二，交行排名垫底。
结语
从规模的角度看，五大国有银行在银行业的寡头地位依然稳固。数据显示，五大国有银行总资产为67万亿元，占银行业总资产的51%；贷款总额为40.5万亿元，占比为50%；存款总额为55.9万亿元，占比49%。尤其是四大国有银行每家的存款、贷款市场份额均超过10%，相当于13家全国性股份制银行市场份额的50%，其大而不倒的规模优势显而易见。
从利润角度看，五大国有银行贡献行业利润六成，股份制银行体制优势正在减弱。2014年银行业净利润1.55万亿元，五大国有银行净利润为9273亿元，占行业利润的60%，六家上市股份制银行净利润为2572亿元（工行净利润为2763亿元），占行业利润的17%。可见，在国有经济占主导地位的经济环境下，国有银行仍具有得天独厚的优势，而股份制银行市场化经营的制度优势正在弱化。
从财务指标综合排名看，四大国有银行竞争优势明显，股份制银行中招商一枝独秀。尽管剔除掉规模绝对值指标的影响，建行和工行仍然获得领先的排名，招商以1分之差屈居第三，尽管将国有大型银行与股份制银行进行排名会有争议，但所有银行在同一市场竞争却是不争的事实。建行、工行领先的主要优势在于资金成本、存款结构、风险控制等方面，而规模增速、利润增速方面股份制银行由于基数较小仍具有优势。在经济进入新常态时期，风险管理将置于规模扩张之上，已经具有规模优势的四大银行仍将保持其寡头地位，股份制银行因应对不良反弹而规模和利润增速放缓。
（作者单位：中国民生银行信息管理部）