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摘 要：随着经济全球化的发展和企业间竞争程度的日益加剧，我国企业在发展中面临着巨大的压力，寻求一个合适的财务杠杆水平对企业业绩成长非常重要。本文对财务杠杆在企业中的应用进行分析，发现企业运用财务杠杆中存在的问题，提出有针对性的解决对策，为企业创造更多的经济利益。
关键词：财务风险;财务杠杆;债务融资
财务杠杆对企业成长性及其价值的影响是资本结构理论的一个重要研究区域，在成长过程中，企业需要依靠大量资金作为支撑，可以利用财务杠杆实现其可持续稳定增长，加强财务杠杆利益的应用分析，探究财务杠杆在企业融资中的影响，及时发现在负债经营过程中存在的问题和薄弱的环节，合理地运用财务杠杆，实现企业在权益资本的获利能力上稳步增长。
一、企业充分利用财务杠杆的作用
1.有利于适度负债经营，伏化资本结构
企业负债经营因固定利息的存在而增加了每股收益，当每股利润增大时，财务成本所承担的财务费用会相对应的减少，而投资者的收益将大幅度的增加。在实际操作中，我们要控制好负债的数额以获取利润，规划最优的资本结构，正确利用财务杠杆的积极作用，严格控制财务杠杆的负面影响，做到既实现利润又有效进行风险管理是企业经营项目的主要挑战。
2.有利于降低企业资金成本，提高资金利用率
随着实际经济环境的双重变化和财务杠杆的双重作用，企業需要合理利用财务杠杆来应对复杂多变的国内和国际经济环境。企业合理、有效地利用财务杠杆，适当增加债务资本筹资，通过较低的债务资本成本有效降低综合资本成本率。同时，充分利用债务资本，增强市场竞争力，提高债务资本利润率，实现全部资本的高校应用，提高资金利用率。
二、企业应用财务杠杆存在的问题
1.经营不稳定是影响有效应用的关键因素
财务杠杆应用的前提条件是投资回报率大于债务利息率，投资回报率的提高受企业内部和外部等多种因素的影响，其中经营稳定性程度是影响财务杠杆应用的关键因素。当一个企业在同类行业中处于领先的地位，在一定程度上提高资产负债率将会为企业带来额外的收益。相反，当一个企业在市场上处于不利地位且竞争力较弱，企业的各个方面条件有被改变的可能性，这种不稳定性可能会对企业盈利能力产生负面影响，在这种情况下，财务杠杆变大，会增加企业的财务风险。
2.盲目举债会造成合理应用的不良影响
当投资利润率小于债务利润率时，财务杠杆会产生负面影响，因此，企业所有者将承担更多的额外损失。这些额外的损失造成了企业的财务风险，甚至有可能导致破产。缺乏科学预测与规划的盲目举债会导致企业资本结构不合理，对财务杠杆的合理应用会产生不良影响。举债经营需要付出与之相称的价格，即资金的使用成本。企业盲目举债以期获得财务杠杆调节下的高回报，举债比例高，相应的财务杠杆作用就大，会增加企业的财务风险。其次，盲目的举债并没有仔细考虑企业本身是否具有相应的偿债能力，加大了资金成本，也加重了偿债压力。
3.偿债能力不足使应用缺乏相应的保障
如果举债筹资过度，企业的偿债能力将不足以应对其支付的利息，使应用缺乏相应的保障，置企业陷入财务危机。资本结构中，债务资本越高，偿债能力就低，财务风险相应要大。为避免财务杠杆的负面影响，维持企业的稳定发展，在波动性大、竞争激烈的市场经济中，偿债能力不足的企业，稳妥起见投资应当首选自有资金，降低负债比率，偿债的稳定性好，偿债能力高，财务风险相应降低。
二、有效利用财务杠杆的相应对策
对于企业而言，如何合理地降低实际工作中的财务风险是一项非常庞大的工作。因此，企业需从多方面考虑，采取必要的措施，更加有效地利用财务杠杆。
（一）改善经营状况，提高息税前利润率
息税前利润率与企业财务风险的产生有着直接的关系，但是息税前利润的变化会在财务杠杆的每股收益波动上增加，从而提高了每股收益的波动性，也就是加大了企业风险，即产生了财务风险。息税前利润的高低取决于企业的经营状况水平，并与企业的经营状况成正比。因此，在使用企业的财务杠杆时，有必要考虑企业经营效益对财务杠杆的影响，如果销售市场在成熟时期良好，收益较高的情况下则用债务筹集资金，采用负债比重较高的资本结构，充分利用财务杠杆收益为企业提升更大的价值。因此，增加科学技术、生产产品、减小市场竞争力、降低成本、强化管理等，企业经营状况将会有所改善，同时注意避免财务杠杆的反作用造成的损失。
（二）合理安排资本结构，保持适当偿债能力
企业资本结构通常包括自有资本和借贷资本。资本结构可以由资产负债率或股东权益比率来反映。作为一个企业的财务管理者，在决定企业的资本结构时，有必要重新评估形势，充分考虑企业内外部市场环境的各种因素，比较优势和劣势，做出正确的财务决策。在宏观经济增长时期，对于快速成长时期的企业，其收益呈快速飙升的趋势，资产报酬率将会超过利息率，并且会获得杠杆收益，其负债比率可以考虑高一些;反之处于成熟或衰退期的企业要谨慎的增加负债，以避免生产或经营变化时带来财务危机。另外，应该研究利率走势。当利率高的时候，我们应该少用债务融资。当利率较低时，我们可以适当增加债务融资。
（三）建立偿债基金，降低财务风险
偿债基金是债券发行人设立的特殊基金，用于保证发行的各类债券到期状态。在通常情况下，偿还债券将从发行人的未来收益中支付，但为了保证债券的到期日或特殊情况下持有人要求提前支付，一些国家的持有人还专门设立了还款基金。为避免资金和利息集中偿还对企业的影响，降低债务风险，企业在进行债务融资时，必须妥善安排各项负债的期限、旧债务到期时间的分配和新债务的发行时机。在这里我们要特别注意：分期付款债务融资还款时间的影响;短期债务与长期债务的时间配置;发行新债务与偿还旧债务的关系。只有合理安排还款时间，企业的生产经营才能顺利有序地进行。
（四）建立财务风险控制系统，实施风险预警
市场行情的快速变化和企业之间竞争的加剧都可能导致错误的决策和不恰当的管理措施，从而造成资金的使用效益的不确定性，由此产生了财务风险。建立有效的财务风险控制系统对于企业来说至关重要，它可以在最大限度上降低企业的经营风险、财务杠杆应用风险等。建立一套健全的财务风险控制系统，需要从各个方面去配合，首先要避免进行不公平的投资，最大限度地提高财务安全性;其次要提高财务人员的素质、规范其操作行为;另外还要提升财务人员的数据统计、分析能力，及时发现问题以便查漏补缺。最后，设定一个科学的财务杠杆系数，并可以将其作为衡量企业财务杠杆的指标。
通过利用财务杠杆，提高效率，对经营过程中的财务风险进行控制，并且对资本结构进行优化，发挥财务杠杆在企业发展中的作用。合理应用财务杠杆，发挥财务杠杆正效应，才能获得财务杠杆利益。控制财务风险，确保企业生产经营安全，提高企业经济效益和自身价值。
参考文献：
[1]陈怡. 财务杠杆效应对企业债务融资决策的影响研究[J]. 纳税， 2017（21）
[2]兰晓辉. 运用财务杠杆的收益与风险[J]. 中小企业管理与科技， 2015（35）
[3]高峰， 李志辉. 浅析财务杠杆在企业中的应用[J]. 现代经济信息， 2015（9）.
作者简介：
郭颖（1975-），女，汉族，江苏邳州人，讲师，硕士，主要从事财务会计理论与实务。
关键词：财务风险;财务杠杆;债务融资
财务杠杆对企业成长性及其价值的影响是资本结构理论的一个重要研究区域，在成长过程中，企业需要依靠大量资金作为支撑，可以利用财务杠杆实现其可持续稳定增长，加强财务杠杆利益的应用分析，探究财务杠杆在企业融资中的影响，及时发现在负债经营过程中存在的问题和薄弱的环节，合理地运用财务杠杆，实现企业在权益资本的获利能力上稳步增长。
一、企业充分利用财务杠杆的作用
1.有利于适度负债经营，伏化资本结构
企业负债经营因固定利息的存在而增加了每股收益，当每股利润增大时，财务成本所承担的财务费用会相对应的减少，而投资者的收益将大幅度的增加。在实际操作中，我们要控制好负债的数额以获取利润，规划最优的资本结构，正确利用财务杠杆的积极作用，严格控制财务杠杆的负面影响，做到既实现利润又有效进行风险管理是企业经营项目的主要挑战。
2.有利于降低企业资金成本，提高资金利用率
随着实际经济环境的双重变化和财务杠杆的双重作用，企業需要合理利用财务杠杆来应对复杂多变的国内和国际经济环境。企业合理、有效地利用财务杠杆，适当增加债务资本筹资，通过较低的债务资本成本有效降低综合资本成本率。同时，充分利用债务资本，增强市场竞争力，提高债务资本利润率，实现全部资本的高校应用，提高资金利用率。
二、企业应用财务杠杆存在的问题
1.经营不稳定是影响有效应用的关键因素
财务杠杆应用的前提条件是投资回报率大于债务利息率，投资回报率的提高受企业内部和外部等多种因素的影响，其中经营稳定性程度是影响财务杠杆应用的关键因素。当一个企业在同类行业中处于领先的地位，在一定程度上提高资产负债率将会为企业带来额外的收益。相反，当一个企业在市场上处于不利地位且竞争力较弱，企业的各个方面条件有被改变的可能性，这种不稳定性可能会对企业盈利能力产生负面影响，在这种情况下，财务杠杆变大，会增加企业的财务风险。
2.盲目举债会造成合理应用的不良影响
当投资利润率小于债务利润率时，财务杠杆会产生负面影响，因此，企业所有者将承担更多的额外损失。这些额外的损失造成了企业的财务风险，甚至有可能导致破产。缺乏科学预测与规划的盲目举债会导致企业资本结构不合理，对财务杠杆的合理应用会产生不良影响。举债经营需要付出与之相称的价格，即资金的使用成本。企业盲目举债以期获得财务杠杆调节下的高回报，举债比例高，相应的财务杠杆作用就大，会增加企业的财务风险。其次，盲目的举债并没有仔细考虑企业本身是否具有相应的偿债能力，加大了资金成本，也加重了偿债压力。
3.偿债能力不足使应用缺乏相应的保障
如果举债筹资过度，企业的偿债能力将不足以应对其支付的利息，使应用缺乏相应的保障，置企业陷入财务危机。资本结构中，债务资本越高，偿债能力就低，财务风险相应要大。为避免财务杠杆的负面影响，维持企业的稳定发展，在波动性大、竞争激烈的市场经济中，偿债能力不足的企业，稳妥起见投资应当首选自有资金，降低负债比率，偿债的稳定性好，偿债能力高，财务风险相应降低。
二、有效利用财务杠杆的相应对策
对于企业而言，如何合理地降低实际工作中的财务风险是一项非常庞大的工作。因此，企业需从多方面考虑，采取必要的措施，更加有效地利用财务杠杆。
（一）改善经营状况，提高息税前利润率
息税前利润率与企业财务风险的产生有着直接的关系，但是息税前利润的变化会在财务杠杆的每股收益波动上增加，从而提高了每股收益的波动性，也就是加大了企业风险，即产生了财务风险。息税前利润的高低取决于企业的经营状况水平，并与企业的经营状况成正比。因此，在使用企业的财务杠杆时，有必要考虑企业经营效益对财务杠杆的影响，如果销售市场在成熟时期良好，收益较高的情况下则用债务筹集资金，采用负债比重较高的资本结构，充分利用财务杠杆收益为企业提升更大的价值。因此，增加科学技术、生产产品、减小市场竞争力、降低成本、强化管理等，企业经营状况将会有所改善，同时注意避免财务杠杆的反作用造成的损失。
（二）合理安排资本结构，保持适当偿债能力
企业资本结构通常包括自有资本和借贷资本。资本结构可以由资产负债率或股东权益比率来反映。作为一个企业的财务管理者，在决定企业的资本结构时，有必要重新评估形势，充分考虑企业内外部市场环境的各种因素，比较优势和劣势，做出正确的财务决策。在宏观经济增长时期，对于快速成长时期的企业，其收益呈快速飙升的趋势，资产报酬率将会超过利息率，并且会获得杠杆收益，其负债比率可以考虑高一些;反之处于成熟或衰退期的企业要谨慎的增加负债，以避免生产或经营变化时带来财务危机。另外，应该研究利率走势。当利率高的时候，我们应该少用债务融资。当利率较低时，我们可以适当增加债务融资。
（三）建立偿债基金，降低财务风险
偿债基金是债券发行人设立的特殊基金，用于保证发行的各类债券到期状态。在通常情况下，偿还债券将从发行人的未来收益中支付，但为了保证债券的到期日或特殊情况下持有人要求提前支付，一些国家的持有人还专门设立了还款基金。为避免资金和利息集中偿还对企业的影响，降低债务风险，企业在进行债务融资时，必须妥善安排各项负债的期限、旧债务到期时间的分配和新债务的发行时机。在这里我们要特别注意：分期付款债务融资还款时间的影响;短期债务与长期债务的时间配置;发行新债务与偿还旧债务的关系。只有合理安排还款时间，企业的生产经营才能顺利有序地进行。
（四）建立财务风险控制系统，实施风险预警
市场行情的快速变化和企业之间竞争的加剧都可能导致错误的决策和不恰当的管理措施，从而造成资金的使用效益的不确定性，由此产生了财务风险。建立有效的财务风险控制系统对于企业来说至关重要，它可以在最大限度上降低企业的经营风险、财务杠杆应用风险等。建立一套健全的财务风险控制系统，需要从各个方面去配合，首先要避免进行不公平的投资，最大限度地提高财务安全性;其次要提高财务人员的素质、规范其操作行为;另外还要提升财务人员的数据统计、分析能力，及时发现问题以便查漏补缺。最后，设定一个科学的财务杠杆系数，并可以将其作为衡量企业财务杠杆的指标。
通过利用财务杠杆，提高效率，对经营过程中的财务风险进行控制，并且对资本结构进行优化，发挥财务杠杆在企业发展中的作用。合理应用财务杠杆，发挥财务杠杆正效应，才能获得财务杠杆利益。控制财务风险，确保企业生产经营安全，提高企业经济效益和自身价值。
参考文献：
[1]陈怡. 财务杠杆效应对企业债务融资决策的影响研究[J]. 纳税， 2017（21）
[2]兰晓辉. 运用财务杠杆的收益与风险[J]. 中小企业管理与科技， 2015（35）
[3]高峰， 李志辉. 浅析财务杠杆在企业中的应用[J]. 现代经济信息， 2015（9）.
作者简介：
郭颖（1975-），女，汉族，江苏邳州人，讲师，硕士，主要从事财务会计理论与实务。