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应用协整和格兰杰因果检验模型，研究了次贷危机背景下中国大陆、香港和美国股票市场指数之间的联动效应．研究结果表明：次贷危机期间，深圳成分指数与恒生指数存在显著联动效应，恒指是深成指的格兰杰因．以我国政府公布4万亿投资计划为界，在此之前，沪深股市之间存在联动效应，但与香港和美国股市不存在联动效应；在此之后，深圳股市与香港股市、美国股市之间存在显著的协整效应和格兰杰因果关系，三地股市联动效应显著．