论文部分内容阅读
本文为了厘清控股股东股权质押融资方式是否会降低企业价值,从而导致市场面临逆向选择的问题,结合研发投入视角,研究股权质押对企业价值的影响过程与作用机制,以799家A股上市公司2013~2018年的数据为样本,进行实证研究。结果表明:控股股东股权质押对企业价值有显著的负面影响,而且研发投入在这一过程中起到中介作用。这将导致市场出现"劣币驱逐良币"现象,进而导致逆向选择问题。