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双顺差使外汇储备持续增加，人民币升值压力增大。为了维持人民币汇率的稳定，央行不得不加大货币供给量来买入外汇市场上过多的外汇。本文深入研究了外汇储备和货币供给量（M1，M2）的关系，采用协整和误差修正模型，得出了外汇储备和货币供给量长期均衡关系和短期波动关系，并对比了对M1， M2影响的差异。最后提出了减弱外汇储备对货币供给影响的建议，以增强央行的货币政策的独立性。