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2009年1月，正值巴拉克·奥巴马和他的幕僚开始执政之际，美国发生了一场前所未有的危机。庆幸的是他们意识到，如果不针对实体经济采取一些措施，他们将很难恢复银行系统的正常运营。因此，他们不得不集中精力对待这件事情，并坚决遏制抵押品赎回权流失的势头。
在处理危机的后果方面，大家唯一的也是最重要的看法就是：危机并没有破坏经济体制中有价值的事物。有些银行可能已经破产，许多企业和家庭也可能已经破产，然而实物资产仍同以前一样——相同的建筑、工厂和工人；相同的人力、实物和自然资本。但是危机却导致自信和信任的丧失，当银行和企业已经或就要破产时，社会的制度架构也在被削弱，目前的市场经济使得产权关系更加混乱，不像在正常的破产程序中所有权是从股东那里转移到债券持有者手里那样清楚，我们现在经常是不知道谁拥有或控制特定资产。在逐渐演变成一场危机的过程中，资源被浪费，资金被投入到房地产而非其他更有用的地方。但这已是既成事实，过去的就让它过去吧。现在的关键是：在泡沫破裂之后该如何有效地使用资源？当产生大量损失、资源未能有效和充分使用以及失业剧增时，这个问题就显得更为突出了。这是真正的市场失灵，但如果当局采取适当的政策予以调控，这本该是可以避免的。然而，最令人担忧的是：恰当的政策往往不能被付诸实施，不光泡沫生成过程有损失，泡沫破灭后还会造成损失。
刺激
萧条时期最大的争论发生在财政保守主义者和凯恩斯主义者之间，财政保守主义者想要控制财政赤字，而凯恩斯主义者认为政府当局应当增加赤字来刺激经济。在2008年和2009年，当每个人突然间都变为虔诚的凯恩斯主义者时，政府对于采取什么恰当的应对危机之策却有着很大的意见分歧。当奥巴马就职时，经济下滑的趋势非常猛烈，奥巴马没有任何措施可以扭转这种势头，不过经济刺激方案的出台及其刺激的力度会决定经济需要多久才能稳定。遗憾的是，奥巴马内阁并没有提出一个关于我们需要什么的明确观点。相反，他在很大程度上把这个问题留给了议会，让他们去制定刺激方案的规模和方式，所以面世的方案完全不是恢复经济所需求的。
一份良好的刺激方案应该考虑以下七大基本原则。
迅速
布什总统的迟疑使得美国付出了更大的代价。经济政策需要若干个月才能充分见效，因此迅速向经济领域注入资金就显得极其紧迫了。
富于效率
富于效率意味着小投入大产出，即所花的每一分钱都要大规模地增加就业和产出。国家增加的国民收入与国家财政投资之比即为乘数，用标准的凯恩斯理论分析就是：政府投资的每一分钱将会带来远高于一分钱的国民收入。如果政府投资建设项目，那么工人就会增加消费，进而会有更多的人增加消费。这样，链条中的每个环节都会增加国民收入，使得国民总收入的增加远多于政府初始投资。
关注国家长远问题
低国民储蓄、巨大的贸易逆差、有关社会保障和老年人项目的长期财政问题、基础设施老化和全球变暖都将影响着国家的长期前景。一个有效的刺激方案应致力于改善这些方面，或者至少不让这些方面恶化。
重视投资
经济刺激计划将会不可避免地增加国家的财政赤字，但一个国家的债务只是其资产负债表的一个方面，资产也同样重要。如果投资在资产上的刺激资金增加了该国的长期生产力，那么作为刺激的结果，国家将在长期内表现得更好，甚至短期也会使产出和就业增加。因为美国在国外有很多外债，所以致力于改善资产负债表的做法将变得尤为重要。如果一个国家通过借债消费来刺激经济，那么一旦偿还债务的时间到来，即使只付利息，未来的生活水平也会变得更低。而如果一个国家通过投资来刺激经济，这些投资就会增加未来产出，据此就足以偿付利息。这种投资不仅能提高当前生活水平，还可以提高下一代人的生活水准。
公平
最近几年，相对于上流阶层，美国中产阶层的境况更加堪忧。任何刺激措施都应考虑这个因素。2001年和2003年布什政府的各种减税政策曾将多数好处给了上流阶层，为了追求公平，这些政策不能再被实施了。
处理由危机引发的短期紧急事务
在衰退阶段，州政府通常会花光所有的钱并开始裁员，失业人员通常没有健康安全保障，如果他们失去工作或者某个家庭成员生病，那么需要努力偿还抵押贷款月供的人群的生活将会变得更加艰难。一份考虑周全的刺激计划应更多地照顾到这些内容。
刺激目标应确定在失业领域，如果失业将会演变成长期失业，那么刺激方案应该直接加强工人技能的再培训，以适应未来工作之需要。
有时这些目标是相互冲突的，有时它们又是互相补充的。大部分应对短期紧急事务所投资金是很有效的，乘数也很大，但它并不创造资产。尽管花钱救助汽车公司能暂时保住他们的工作，但是这只是将钱扔进无底洞的举措；投资于公路建设可能会导致全球变暖，而全球变暖又是一个非常重要的长期问题；投资挽救银行系统不仅不会带来任何收益，只会把钱送到富人的口袋里，而且不会产生任何乘数效应；4 也许投资建设一个现代高速公共运输系统会是一个更好的选择。
所做之事与该做之事
上述原则对刺激的规模和方案的设计有很大的指导意义。一些国家，尤其是澳大利亚，在设计刺激方案时与这些原则保持一致，所以它们的经济下滑比较轻微，并且是发达国家中经济率先复苏的国家。
然而，奥巴马内阁的刺激方案却与上述原则有很大的不同——刺激方案应该规模更大、更好，而他们的方案的规模太小了，过多地依赖于（大约1/3的内容）减税，很少投入到援助州、地区和那些被社会保障体系遗忘的人群，而且投资项目本可以更加有效率。
规模
起初，一项大约8000亿美元的刺激组合方案听起来似乎数目庞大，然而它要分两年多对一个14万亿美元的经济体进行刺激，其刺激资金还不及每年GDP的3%。第一年，大概只有1/4的刺激资金投入到经济体中，而这2000亿美元根本不足以抵消州政府和地方支出的减少。简言之，2009年从联邦刺激组合方案中扣除各州财政支出的减少量之后的余量没有产生任何刺激作用。
其实，来自当局自己公布的数字也反映了刺激规模的不足。布什总统和他的智囊团曾声称刺激方案将会创造360万个新的工作岗位或者避免等量的失业（因为他们意识到，很可能在刺激的这两年期间内不会创造任何净岗位数量）。但这360万个工作岗位却只是远在未来的日子里。如果在一个正常年份，大约有150万个新入职者加入到劳动力市场中，而且经济体也会为他们创造工作。从2007年12月经济衰退开始到2009年10月，整个经济减少了800万个工作岗位。加上充实到劳动力市场的新入职者，这将意味着：到2009年秋为止，能够将经济恢复到充分就业状态的就业赤字已经超过了1200万美元。
在经济学中，经济社会必须趋向稳定状态，当然也更应该明白实现充分就业目标的难度。随着劳动力正常的增加和生产力每年2％－3%的增长，为保证失业率不增加，GDP每年必须增长3%－4%。如果想要降低2009年的高失业率，经济增长的速度要超过3.49%。而“一致的预测”（代表了既非最乐观也非最保守的经济学家）认为：2009年到2010年积累的经济增长（包括刺激作用）是低于15%的，这可是一个不小的差距。
仔细分析一下当局公布的数字，大家就会对所发生的事情更加担忧。政府和媒体公布的数字是经过季节调整的。他们对此解释说：通常新入职者会在6月和7月加入劳动力市场，正值学生毕业，因此失业规模会在圣诞节前后上升。然而，这种季节调整根本不会在衰退时期发生。他们称这种调整是“正常的”，而衰退却是非常事件。所以当政府报告称：在6-8月之间，大约49.2万人会失业时，大家舒缓一口长气，认为恶化的就业形势有所缓解。然而实际情况却恰恰相反，真正失业的数量有三倍多，共计162.2万人，如果想经济恢复正常，就必须先创造这些数量的工作岗位。两个月后，整个经济已经吞噬掉奥巴马计划在两年内期望创造工作岗位数量的一半。这种刺激方案即使真如奥巴马当局声称得那样，会完全成功，也别想让我们相信在2011年年底会接近充分就业。
更多内容请见《自由市场的坠落》原著
［作者简介］
约瑟夫・斯蒂格利茨
曾担任白宫总统经济顾问团主席、世界银行副行长与首席经济学家、联合国国际货币金融体系重建委员会主席。他提出了经济全球化观点，是世界上公共部门经济学领域最著名专家，著作丰硕。
在处理危机的后果方面，大家唯一的也是最重要的看法就是：危机并没有破坏经济体制中有价值的事物。有些银行可能已经破产，许多企业和家庭也可能已经破产，然而实物资产仍同以前一样——相同的建筑、工厂和工人；相同的人力、实物和自然资本。但是危机却导致自信和信任的丧失，当银行和企业已经或就要破产时，社会的制度架构也在被削弱，目前的市场经济使得产权关系更加混乱，不像在正常的破产程序中所有权是从股东那里转移到债券持有者手里那样清楚，我们现在经常是不知道谁拥有或控制特定资产。在逐渐演变成一场危机的过程中，资源被浪费，资金被投入到房地产而非其他更有用的地方。但这已是既成事实，过去的就让它过去吧。现在的关键是：在泡沫破裂之后该如何有效地使用资源？当产生大量损失、资源未能有效和充分使用以及失业剧增时，这个问题就显得更为突出了。这是真正的市场失灵，但如果当局采取适当的政策予以调控，这本该是可以避免的。然而，最令人担忧的是：恰当的政策往往不能被付诸实施，不光泡沫生成过程有损失，泡沫破灭后还会造成损失。
刺激
萧条时期最大的争论发生在财政保守主义者和凯恩斯主义者之间，财政保守主义者想要控制财政赤字，而凯恩斯主义者认为政府当局应当增加赤字来刺激经济。在2008年和2009年，当每个人突然间都变为虔诚的凯恩斯主义者时，政府对于采取什么恰当的应对危机之策却有着很大的意见分歧。当奥巴马就职时，经济下滑的趋势非常猛烈，奥巴马没有任何措施可以扭转这种势头，不过经济刺激方案的出台及其刺激的力度会决定经济需要多久才能稳定。遗憾的是，奥巴马内阁并没有提出一个关于我们需要什么的明确观点。相反，他在很大程度上把这个问题留给了议会，让他们去制定刺激方案的规模和方式，所以面世的方案完全不是恢复经济所需求的。
一份良好的刺激方案应该考虑以下七大基本原则。
迅速
布什总统的迟疑使得美国付出了更大的代价。经济政策需要若干个月才能充分见效，因此迅速向经济领域注入资金就显得极其紧迫了。
富于效率
富于效率意味着小投入大产出，即所花的每一分钱都要大规模地增加就业和产出。国家增加的国民收入与国家财政投资之比即为乘数，用标准的凯恩斯理论分析就是：政府投资的每一分钱将会带来远高于一分钱的国民收入。如果政府投资建设项目，那么工人就会增加消费，进而会有更多的人增加消费。这样，链条中的每个环节都会增加国民收入，使得国民总收入的增加远多于政府初始投资。
关注国家长远问题
低国民储蓄、巨大的贸易逆差、有关社会保障和老年人项目的长期财政问题、基础设施老化和全球变暖都将影响着国家的长期前景。一个有效的刺激方案应致力于改善这些方面，或者至少不让这些方面恶化。
重视投资
经济刺激计划将会不可避免地增加国家的财政赤字，但一个国家的债务只是其资产负债表的一个方面，资产也同样重要。如果投资在资产上的刺激资金增加了该国的长期生产力，那么作为刺激的结果，国家将在长期内表现得更好，甚至短期也会使产出和就业增加。因为美国在国外有很多外债，所以致力于改善资产负债表的做法将变得尤为重要。如果一个国家通过借债消费来刺激经济，那么一旦偿还债务的时间到来，即使只付利息，未来的生活水平也会变得更低。而如果一个国家通过投资来刺激经济，这些投资就会增加未来产出，据此就足以偿付利息。这种投资不仅能提高当前生活水平，还可以提高下一代人的生活水准。
公平
最近几年，相对于上流阶层，美国中产阶层的境况更加堪忧。任何刺激措施都应考虑这个因素。2001年和2003年布什政府的各种减税政策曾将多数好处给了上流阶层，为了追求公平，这些政策不能再被实施了。
处理由危机引发的短期紧急事务
在衰退阶段，州政府通常会花光所有的钱并开始裁员，失业人员通常没有健康安全保障，如果他们失去工作或者某个家庭成员生病，那么需要努力偿还抵押贷款月供的人群的生活将会变得更加艰难。一份考虑周全的刺激计划应更多地照顾到这些内容。
刺激目标应确定在失业领域，如果失业将会演变成长期失业，那么刺激方案应该直接加强工人技能的再培训，以适应未来工作之需要。
有时这些目标是相互冲突的，有时它们又是互相补充的。大部分应对短期紧急事务所投资金是很有效的，乘数也很大，但它并不创造资产。尽管花钱救助汽车公司能暂时保住他们的工作，但是这只是将钱扔进无底洞的举措；投资于公路建设可能会导致全球变暖，而全球变暖又是一个非常重要的长期问题；投资挽救银行系统不仅不会带来任何收益，只会把钱送到富人的口袋里，而且不会产生任何乘数效应；4 也许投资建设一个现代高速公共运输系统会是一个更好的选择。
所做之事与该做之事
上述原则对刺激的规模和方案的设计有很大的指导意义。一些国家，尤其是澳大利亚，在设计刺激方案时与这些原则保持一致，所以它们的经济下滑比较轻微，并且是发达国家中经济率先复苏的国家。
然而，奥巴马内阁的刺激方案却与上述原则有很大的不同——刺激方案应该规模更大、更好，而他们的方案的规模太小了，过多地依赖于（大约1/3的内容）减税，很少投入到援助州、地区和那些被社会保障体系遗忘的人群，而且投资项目本可以更加有效率。
规模
起初，一项大约8000亿美元的刺激组合方案听起来似乎数目庞大，然而它要分两年多对一个14万亿美元的经济体进行刺激，其刺激资金还不及每年GDP的3%。第一年，大概只有1/4的刺激资金投入到经济体中，而这2000亿美元根本不足以抵消州政府和地方支出的减少。简言之，2009年从联邦刺激组合方案中扣除各州财政支出的减少量之后的余量没有产生任何刺激作用。
其实，来自当局自己公布的数字也反映了刺激规模的不足。布什总统和他的智囊团曾声称刺激方案将会创造360万个新的工作岗位或者避免等量的失业（因为他们意识到，很可能在刺激的这两年期间内不会创造任何净岗位数量）。但这360万个工作岗位却只是远在未来的日子里。如果在一个正常年份，大约有150万个新入职者加入到劳动力市场中，而且经济体也会为他们创造工作。从2007年12月经济衰退开始到2009年10月，整个经济减少了800万个工作岗位。加上充实到劳动力市场的新入职者，这将意味着：到2009年秋为止，能够将经济恢复到充分就业状态的就业赤字已经超过了1200万美元。
在经济学中，经济社会必须趋向稳定状态，当然也更应该明白实现充分就业目标的难度。随着劳动力正常的增加和生产力每年2％－3%的增长，为保证失业率不增加，GDP每年必须增长3%－4%。如果想要降低2009年的高失业率，经济增长的速度要超过3.49%。而“一致的预测”（代表了既非最乐观也非最保守的经济学家）认为：2009年到2010年积累的经济增长（包括刺激作用）是低于15%的，这可是一个不小的差距。
仔细分析一下当局公布的数字，大家就会对所发生的事情更加担忧。政府和媒体公布的数字是经过季节调整的。他们对此解释说：通常新入职者会在6月和7月加入劳动力市场，正值学生毕业，因此失业规模会在圣诞节前后上升。然而，这种季节调整根本不会在衰退时期发生。他们称这种调整是“正常的”，而衰退却是非常事件。所以当政府报告称：在6-8月之间，大约49.2万人会失业时，大家舒缓一口长气，认为恶化的就业形势有所缓解。然而实际情况却恰恰相反，真正失业的数量有三倍多，共计162.2万人，如果想经济恢复正常，就必须先创造这些数量的工作岗位。两个月后，整个经济已经吞噬掉奥巴马计划在两年内期望创造工作岗位数量的一半。这种刺激方案即使真如奥巴马当局声称得那样，会完全成功，也别想让我们相信在2011年年底会接近充分就业。
更多内容请见《自由市场的坠落》原著
［作者简介］
约瑟夫・斯蒂格利茨
曾担任白宫总统经济顾问团主席、世界银行副行长与首席经济学家、联合国国际货币金融体系重建委员会主席。他提出了经济全球化观点，是世界上公共部门经济学领域最著名专家，著作丰硕。