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摘要：人民币的升值预期增强，出口型企业面临前所未有的机遇与挑战。将从航运行业发展的角度入手。探讨人民币升值对我国航运业的影响以及应对策略。
关键词：人民币升值；航运业；对策
中图分类号：F83 文献标识码：A 文章编号：1672—3198(2010)11-0023-01
今年3月8日，人民币汇率即期询价一度升破6，8260这一整数关口，离岸市场上人民币兑美元则大幅走升。对此，花旗银行预测今年人民币将从6，82升值到6，62，大概有20个基点，升值幅度达3％左右。巴克莱资本首席经济学家彭文生也分析指出，今年一次性、大幅升值的概率较小，预计年内会有5％左右的温和升值。并且，今年的政策调控更多地表现为微调，人民币在短期内实质性快速升值的可能性较小。人民币长期趋向升值，短期则保持稳定，也同目前中国对经济复苏的趋势尚不稳固。因此，综合来看，预计人民币年内升值幅度在3％—5％左右，且呈渐进式升值。
1 人民币升值对油运企业的影响
1.1 对经营环境的影响
人民币升值将不可避免地带动我国的进口贸易，在人民币升值预期下，中国资产价格将继续被推高。尤其是资源性货源(如原油、成品油等)的增长，将为油运企业带来新的机遇。
1.2 对损益寰的影响
该油运企业目前营业收入的80％以美元为主，人民币升值，直接减少营业收入，是人民币升值的最大负面影响。费用支出的项目中燃油费、港口使费、润滑油费、保险费、船舶租赁费、备件物料等基本以美元支出为主，并且油运长期租融资总规模约为13亿美元，其利息支出大多为美元，人民币升值，相应减少了部分支出，尤其是燃油费用。但在营运成本中占重要地位的如折旧费、工资等均以人民币计算，不受汇率变化的影响。人民币升值，对长航油运总体而言是负面的影响，它直接减少营业收入，但只减少部分的费用，使油运企业利润减少。
1.3 对资产负债表的影响
该油运企业发展过程中的资金来源主要靠白有资金、负债融资和权益性融资，相对而言，负债融资的资金成本较低，是其发展的重要资金来源渠道。目前该油运企业的债务中外币债务占了较大的比例(长期期租融资)，也拥有数量不等的外币资产。在人民币升值时，以人民币表示的外币负债减少，将产生一定的汇兑收益；同时，持有的外币资产减少，将产生一定的汇兑损失。如果外币负债大于外币资产，会产生汇兑受益，同时，资产负债率下降；反之，则产生汇兑损失，资产负债率上升。
1.4 对经营竞争力的影响
该油运企业目前船舶固定费用、管理费用和财务费用等固定性支出约占费用总额的60％，其中只有不到20％的部分(备件费、船舶保险费、润料费等)以外币支出，人民币每升值1％，以美元计算的营运成本将增加0.83％，而且由于石油运输企业是资本密集型和相对劳动密集型的行业，资产周转率低，船舶折旧费和人工费用是最主要的运输成本项目之一，分别占成本总额的20％和17％，已经给经营带来了很大的压力，人民币升值，由于其固定性和刚性的特性，无疑加大了以美元计算的营运成本，人民币升值给该油运企业带来的影响，最重要的是成本的上升，竞争力的下降。
以上分析尚未考虑人民币升值对全球运力的变化及对运价和运量的影响，如考虑，负面影响更加明显。
2 油运企业可采取的应对措施
针对上述人民币升值预期的影响，油运企业可从以下几个方面做好应对工作：
2.1 抓住时机，调整船队结构和规模
目前的航运市场是难得的底部时期，作为运输工具的船舶资产的价格，也处在历史的低位，如此难得的市场周期有多长，是较难预测的。为降低经营风险，应根据合适的时机，保持一定数量的自有船舶，而出售拥有的高成本、船舶技术状况和适货能力不甚理想的船舶，同时进行售后回租等操作控制运力，调整自有船队结构，降低船舶使用寿命期的总成本，同时，实现“从拥有船向控制船”的转变，提高资产的质量，“资产经营”和“资本经营”相结合，达到“总成本领先”的策略，提高自身核心竞争力，能迅速适应市场环境的变化。
2.2 适当对外投资。使成本外汇化
可以利用船舶资产对外投资，在境外设立子公司，或者并购国外航运企业，既实现跨越式发展、壮大企业，又能实现成本的外汇化、开拓国外市场。
2.3 使用外国船员。降低劳动力成本
我国经济的发展导致人工成本在不断上涨，人工成本优势正在逐渐地减弱，人民币升值加快了这一步伐。应尝试使用发展中国家的船员，既实现成本外汇化，又可减轻人工费用的负担(仅仅支付劳务费，而不用负担日益增长的社保费用)，促使企业效益和竞争力的提高。
2.4 调整资产和负债的币种结构
一方面尽可能选择增加外币债务，并将短期外币债务转为长期债务，而对于人民币债务，则尽可能快地偿还；另一方面应大力加强运费、船舶建造预收款的回收，加快存量外币资金的结汇，尽可能减少外币货币资金的存量，以减少人民币升值造成的汇率损失。
2.5 大力开拓国内航运市场
随着我国内需的增加，经济的发展在出口导向的同时，内需也成为拉动经济增长的一极。因此，在关注国际航运市场的同时，应根据国内航运市场的需求，充分利用物联网，延伸产业链，为其提供高质量的综合物流服务，减轻人民币升值的负面影响。
2.6 充分利用外汇市场交易工具，防范汇率风险
在合法合规、遵守国家法规的前提下，充分利用远期外汇交易、期权交易、调期交易和套汇(利用不同时问、地点的汇率差异)等交易，减少和防范汇率的风险，当然，应该以规避风险而非获取利益为主进行相关操作，防止因投机而增加额外风险。
关键词：人民币升值；航运业；对策
中图分类号：F83 文献标识码：A 文章编号：1672—3198(2010)11-0023-01
今年3月8日，人民币汇率即期询价一度升破6，8260这一整数关口，离岸市场上人民币兑美元则大幅走升。对此，花旗银行预测今年人民币将从6，82升值到6，62，大概有20个基点，升值幅度达3％左右。巴克莱资本首席经济学家彭文生也分析指出，今年一次性、大幅升值的概率较小，预计年内会有5％左右的温和升值。并且，今年的政策调控更多地表现为微调，人民币在短期内实质性快速升值的可能性较小。人民币长期趋向升值，短期则保持稳定，也同目前中国对经济复苏的趋势尚不稳固。因此，综合来看，预计人民币年内升值幅度在3％—5％左右，且呈渐进式升值。
1 人民币升值对油运企业的影响
1.1 对经营环境的影响
人民币升值将不可避免地带动我国的进口贸易，在人民币升值预期下，中国资产价格将继续被推高。尤其是资源性货源(如原油、成品油等)的增长，将为油运企业带来新的机遇。
1.2 对损益寰的影响
该油运企业目前营业收入的80％以美元为主，人民币升值，直接减少营业收入，是人民币升值的最大负面影响。费用支出的项目中燃油费、港口使费、润滑油费、保险费、船舶租赁费、备件物料等基本以美元支出为主，并且油运长期租融资总规模约为13亿美元，其利息支出大多为美元，人民币升值，相应减少了部分支出，尤其是燃油费用。但在营运成本中占重要地位的如折旧费、工资等均以人民币计算，不受汇率变化的影响。人民币升值，对长航油运总体而言是负面的影响，它直接减少营业收入，但只减少部分的费用，使油运企业利润减少。
1.3 对资产负债表的影响
该油运企业发展过程中的资金来源主要靠白有资金、负债融资和权益性融资，相对而言，负债融资的资金成本较低，是其发展的重要资金来源渠道。目前该油运企业的债务中外币债务占了较大的比例(长期期租融资)，也拥有数量不等的外币资产。在人民币升值时，以人民币表示的外币负债减少，将产生一定的汇兑收益；同时，持有的外币资产减少，将产生一定的汇兑损失。如果外币负债大于外币资产，会产生汇兑受益，同时，资产负债率下降；反之，则产生汇兑损失，资产负债率上升。
1.4 对经营竞争力的影响
该油运企业目前船舶固定费用、管理费用和财务费用等固定性支出约占费用总额的60％，其中只有不到20％的部分(备件费、船舶保险费、润料费等)以外币支出，人民币每升值1％，以美元计算的营运成本将增加0.83％，而且由于石油运输企业是资本密集型和相对劳动密集型的行业，资产周转率低，船舶折旧费和人工费用是最主要的运输成本项目之一，分别占成本总额的20％和17％，已经给经营带来了很大的压力，人民币升值，由于其固定性和刚性的特性，无疑加大了以美元计算的营运成本，人民币升值给该油运企业带来的影响，最重要的是成本的上升，竞争力的下降。
以上分析尚未考虑人民币升值对全球运力的变化及对运价和运量的影响，如考虑，负面影响更加明显。
2 油运企业可采取的应对措施
针对上述人民币升值预期的影响，油运企业可从以下几个方面做好应对工作：
2.1 抓住时机，调整船队结构和规模
目前的航运市场是难得的底部时期，作为运输工具的船舶资产的价格，也处在历史的低位，如此难得的市场周期有多长，是较难预测的。为降低经营风险，应根据合适的时机，保持一定数量的自有船舶，而出售拥有的高成本、船舶技术状况和适货能力不甚理想的船舶，同时进行售后回租等操作控制运力，调整自有船队结构，降低船舶使用寿命期的总成本，同时，实现“从拥有船向控制船”的转变，提高资产的质量，“资产经营”和“资本经营”相结合，达到“总成本领先”的策略，提高自身核心竞争力，能迅速适应市场环境的变化。
2.2 适当对外投资。使成本外汇化
可以利用船舶资产对外投资，在境外设立子公司，或者并购国外航运企业，既实现跨越式发展、壮大企业，又能实现成本的外汇化、开拓国外市场。
2.3 使用外国船员。降低劳动力成本
我国经济的发展导致人工成本在不断上涨，人工成本优势正在逐渐地减弱，人民币升值加快了这一步伐。应尝试使用发展中国家的船员，既实现成本外汇化，又可减轻人工费用的负担(仅仅支付劳务费，而不用负担日益增长的社保费用)，促使企业效益和竞争力的提高。
2.4 调整资产和负债的币种结构
一方面尽可能选择增加外币债务，并将短期外币债务转为长期债务，而对于人民币债务，则尽可能快地偿还；另一方面应大力加强运费、船舶建造预收款的回收，加快存量外币资金的结汇，尽可能减少外币货币资金的存量，以减少人民币升值造成的汇率损失。
2.5 大力开拓国内航运市场
随着我国内需的增加，经济的发展在出口导向的同时，内需也成为拉动经济增长的一极。因此，在关注国际航运市场的同时，应根据国内航运市场的需求，充分利用物联网，延伸产业链，为其提供高质量的综合物流服务，减轻人民币升值的负面影响。
2.6 充分利用外汇市场交易工具，防范汇率风险
在合法合规、遵守国家法规的前提下，充分利用远期外汇交易、期权交易、调期交易和套汇(利用不同时问、地点的汇率差异)等交易，减少和防范汇率的风险，当然，应该以规避风险而非获取利益为主进行相关操作，防止因投机而增加额外风险。