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【文章摘要】
本文对中小企业融资难现状进行深入调查，发现中小金融机构数量远远满足不了中小企业对融资的需求。直接融资作为新的融资渠道正在被中小企业所青睐，创业投资在促进中小企业融资方面都取得了显著的成绩，但仍然存在很多不足与问题需要一个良好的宏观经济环境、政策法规环境、资本市场和人力资源环境等外部环境的支持。中小企业私募债是未来融资重点发展方向，民间融资对市场金融缺口起着补充作用。
【关键词】
中小企业;融资
中小企业已经成为我国经济发展，扩大就业，活跃市场的重要基础。中国整体经济下行，主要是因为投资型经济的难以为继。中小企业在过去发展迅速，但现在却面临融资这个老大难问题，需要对症下药。中国人民银行发布的《2014年一季度社会融资规模统计数据报告》，數据显示2014年一季度社会融资规模为5.6万亿元，比去年同期少5612亿元受制于自身原因很多中小企业很难从正规渠道融资，只能借助民间借贷。现在我们汇总常见中小企业融资渠道如下：
1 银行贷款是中小企业主要的融资来源
尽管近几年中小企业融资缺口在总量上有所缓解，但中小金融机构数量远远不足，无法及时满足中小企业对融资的需求，并且银行对中小企业审核程序复杂，放款推迟的现象也屡见不鲜，长的要达半年之久，中小企业银行贷现状仍需进一步的改善，据调查目前全国有70%的城市出现中小银行停贷现象。
2 直接融资作为新的融资渠道正在被中小企业所青睐
我国金融市场正在逐步完善，融资工具与手段越来越多样化。随着中小版与创业板的成功推行，“新三版”的范围扩大，以及中小企业集合票据、集合债券、集合信托等融资工具的运用，中小企业的直接融资形式朝着向多样化、综合化发展。从以前单一的股份制、合作制改造等发展到上市融资、创新基金、风险投资、资产证券化等多种方式，随着我国金融市场的不断完善，将会出现更多适合中小企业的直接融资方式。
3 创业投资发挥着不可或缺的作用
创业投资通过资金和企业管理等支持中小企业的创业活动，对促进技术创新、推进创新型经济发展，发挥着不可或缺的重要作用。其出现有效地解决了传统融资方式与中小型高新技术企业的高风险性之间的矛盾，为最需要资金但又无法从传统金融机构获得融资的具有高成长性的中小企业提供所需的资金。
创业投资在促进中小企业融资方面都取得了显著的成绩，但仍然存在很多不足与问题。创业投资的发展不仅需要有一个科学的运行机制，更需要一个良好的宏观经济环境、政策法规环境、资本市场和人力资源环境等外部环境的支持。
4 中小企业私募债是未来融资重点发展方向
“私募基金”或“地下基金”往往是指相对于受政府主管部门监管的，向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金而言，是一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。私募基金是与公募基金不同，公募基金只能投资股票或债券，不能投资非上市公司的股权，不能投资房地产，不能投资有风险企业，而私募基金可以。中小企业私募债成本较低。目前中小企业私募债的票面利率在10%-11%左右，算上发行成本，大概在13%左右。虽然发行利率高于银行贷款和一般的公司债，但相比于其他借贷方式而言，成本仍然较为低廉。更重要的是，中小企业私募债对募集规模及企业资格的要求都比较宽松，更能满足广大中小微企业的需求。
私募债券融资作为一种便捷高效融资方式而，成为破解中小企业融资难问题的有效路径，自2012年5月推出之后，就被寄予厚望，但却陷入了“叫好难叫座”的窘境。在私募债中备案制具有为企业提供便捷融资通道的优势，但备案制对保健承销机构提出更高的要求和承担更多责任，但据目前情况来看私募债违约的承销商责任不清晰存在厨房方式简单化倾向，对其仅有硬性约束而没有软性市场声誉约束，如此一来承销商既缺乏能力也缺乏动机对发债人深入尽职调查和资信聘雇筛选，严重降低投资者对私募债投资的信心。
5 民间融资填补市场金融缺口
很多中小企业从正规渠道难以融资，往往借助于民间借贷。据调查，目前民间很多地方借贷年利率高达20%至30%，短期月息有的则高达4%至5%。民间融资包括民间借贷、有价证券融资、票据贴现融资、企业内部集资。但也存在着民间融资法律地位不清晰、没有相应政策的配套支持、有些金融企业经营手续不齐全、不时会出现非法集资乱象。潜在的风险对社会稳定产生影响、资金用途不合法、违规经营现象与税利流失严重等问题。
现阶段中小企业要多方面拓宽融资渠道。完善间接融资法律制度，例如完善融资租赁立法，融资租赁有助于缓解中小企业融资难问题。中小板和创业板市场，降低上市门槛，建立对上市公司的约束机制，严格退市机制。积极发展中小企业风险投资基金，建立地方性中小资本市场，对于急需发展的地方给予政策优惠及支持。
【作者简介】
吕家剑，男，研究方向：企业经营管理
本文对中小企业融资难现状进行深入调查，发现中小金融机构数量远远满足不了中小企业对融资的需求。直接融资作为新的融资渠道正在被中小企业所青睐，创业投资在促进中小企业融资方面都取得了显著的成绩，但仍然存在很多不足与问题需要一个良好的宏观经济环境、政策法规环境、资本市场和人力资源环境等外部环境的支持。中小企业私募债是未来融资重点发展方向，民间融资对市场金融缺口起着补充作用。
【关键词】
中小企业;融资
中小企业已经成为我国经济发展，扩大就业，活跃市场的重要基础。中国整体经济下行，主要是因为投资型经济的难以为继。中小企业在过去发展迅速，但现在却面临融资这个老大难问题，需要对症下药。中国人民银行发布的《2014年一季度社会融资规模统计数据报告》，數据显示2014年一季度社会融资规模为5.6万亿元，比去年同期少5612亿元受制于自身原因很多中小企业很难从正规渠道融资，只能借助民间借贷。现在我们汇总常见中小企业融资渠道如下：
1 银行贷款是中小企业主要的融资来源
尽管近几年中小企业融资缺口在总量上有所缓解，但中小金融机构数量远远不足，无法及时满足中小企业对融资的需求，并且银行对中小企业审核程序复杂，放款推迟的现象也屡见不鲜，长的要达半年之久，中小企业银行贷现状仍需进一步的改善，据调查目前全国有70%的城市出现中小银行停贷现象。
2 直接融资作为新的融资渠道正在被中小企业所青睐
我国金融市场正在逐步完善，融资工具与手段越来越多样化。随着中小版与创业板的成功推行，“新三版”的范围扩大，以及中小企业集合票据、集合债券、集合信托等融资工具的运用，中小企业的直接融资形式朝着向多样化、综合化发展。从以前单一的股份制、合作制改造等发展到上市融资、创新基金、风险投资、资产证券化等多种方式，随着我国金融市场的不断完善，将会出现更多适合中小企业的直接融资方式。
3 创业投资发挥着不可或缺的作用
创业投资通过资金和企业管理等支持中小企业的创业活动，对促进技术创新、推进创新型经济发展，发挥着不可或缺的重要作用。其出现有效地解决了传统融资方式与中小型高新技术企业的高风险性之间的矛盾，为最需要资金但又无法从传统金融机构获得融资的具有高成长性的中小企业提供所需的资金。
创业投资在促进中小企业融资方面都取得了显著的成绩，但仍然存在很多不足与问题。创业投资的发展不仅需要有一个科学的运行机制，更需要一个良好的宏观经济环境、政策法规环境、资本市场和人力资源环境等外部环境的支持。
4 中小企业私募债是未来融资重点发展方向
“私募基金”或“地下基金”往往是指相对于受政府主管部门监管的，向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金而言，是一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。私募基金是与公募基金不同，公募基金只能投资股票或债券，不能投资非上市公司的股权，不能投资房地产，不能投资有风险企业，而私募基金可以。中小企业私募债成本较低。目前中小企业私募债的票面利率在10%-11%左右，算上发行成本，大概在13%左右。虽然发行利率高于银行贷款和一般的公司债，但相比于其他借贷方式而言，成本仍然较为低廉。更重要的是，中小企业私募债对募集规模及企业资格的要求都比较宽松，更能满足广大中小微企业的需求。
私募债券融资作为一种便捷高效融资方式而，成为破解中小企业融资难问题的有效路径，自2012年5月推出之后，就被寄予厚望，但却陷入了“叫好难叫座”的窘境。在私募债中备案制具有为企业提供便捷融资通道的优势，但备案制对保健承销机构提出更高的要求和承担更多责任，但据目前情况来看私募债违约的承销商责任不清晰存在厨房方式简单化倾向，对其仅有硬性约束而没有软性市场声誉约束，如此一来承销商既缺乏能力也缺乏动机对发债人深入尽职调查和资信聘雇筛选，严重降低投资者对私募债投资的信心。
5 民间融资填补市场金融缺口
很多中小企业从正规渠道难以融资，往往借助于民间借贷。据调查，目前民间很多地方借贷年利率高达20%至30%，短期月息有的则高达4%至5%。民间融资包括民间借贷、有价证券融资、票据贴现融资、企业内部集资。但也存在着民间融资法律地位不清晰、没有相应政策的配套支持、有些金融企业经营手续不齐全、不时会出现非法集资乱象。潜在的风险对社会稳定产生影响、资金用途不合法、违规经营现象与税利流失严重等问题。
现阶段中小企业要多方面拓宽融资渠道。完善间接融资法律制度，例如完善融资租赁立法，融资租赁有助于缓解中小企业融资难问题。中小板和创业板市场，降低上市门槛，建立对上市公司的约束机制，严格退市机制。积极发展中小企业风险投资基金，建立地方性中小资本市场，对于急需发展的地方给予政策优惠及支持。
【作者简介】
吕家剑，男，研究方向：企业经营管理