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【摘要】本文从分析个人在教育投资中的行为出发，探讨了个人教育投资风险具有的一些特点，为更好的研究个人教育投资风险提供了一些有益的看法和分析的出发点。本文认为个人教育投资风险具有投资者风险偏好高、风险规避转移难度大、风险影响巨大的特点。
【关键词】教育经济学 教育投资风险
个人是教育投资中最直接的投资者，社会上的教育资源必须通过个人的投资才能真正转化为教育投资、形成人力资本．如果个人不进行教育投资，缺乏受教育对象，那么就不可能通过教育产出依附于个人存在的人力资本。研究个人教育投资对于我们更好的研究教育投资问题有着重要的作用，能够更加直观的反应整个教育投资中的种种现象和问题，有助于我们全面的了解教育投资、为教育问题把好脉、解决教育投资中存在的问题。
个人教育投资中面临的风险以及风险带来的影响和如何应对解决风险是现在经济学中的一个重要课题，要想研究个人教育投资风险，就必须了解个人教育投资风险具有哪些特点。
一、更高的风险偏好
一般而言，风险越大收益越高，如果收益不足够高，那么没有人会冒着额外的风险去投资的，同样的收益越高风险就越大，没有高风险的阻拦，会有更多的资本进入，供给增加后降低收益。教育投资作为一种投资，也符合这一投资的基本规律，即便教育投资生产的是人力资本这样特殊的产品。教育投资有着较高的收益率，国际上在教育投资收益率方面最具影响力的经济学家萨卡罗普洛斯，通过研究发现，教育投资在不同的国家都有很高的投资收益率，发达国家教育个人内部收益率达到14％，中等发达国家达到17％，发展中国家达到24％；美国的高中、大学、大学以上学历的教育投资收益率达到15.1％、22.0％、11.9％(Harley Franzis，2002)；我国2000年城市劳动力高中、专科、大学、硕士学历的教育收益率达到24％、37％、28％、21％(李春元，2004)。
机会总是与风险相伴，与这样的高收益相对应的就是高风险，教育投资的风险在计划经济向市场经济转型的时候并不明显。由于在转型期间经济发展迅速，市场竞争少，人才处于稀缺状态．对各类人才的需求呈现出供不应求的态势，个人接受完教育之后一般都能在主要劳动市场找到合适的工作，获取稳定、较高的收益，不存在太多的不确定性，风险也较少，这成为人们热衷教育投资的一大重要原因。在我国完成经济转型之后，经济发展步入稳步发展的阶段，市场竞争逐渐加剧、同时教育由精英教育走向大众教育，之前大量的教育投资造就的大量毕业生涌向社会，而经济的发展没有教育投资增长的速度快，新增的就业岗位不足以吸收新增的大量毕业生，造成劳动力市场竞争激烈．出现就业难、起薪低、学历要求提高、产业调整等等严重影响个人教育投资收益的不利的不确定性因素，形成高风险。
人力资本依托于个人而存在，不像物资资本那样可以进行转移和转换，人力资本一旦形成，就会存在于具体的个人身上，无法转移给他人，也无法转换为其他资本或者其他类型的人力资本．而且个人的身体受到伤害或者消亡，由于承载体的缺损或灭失，会导致承载的人力资本相应的损失或消失。所以教育投资受到个人身体状况和生命安危的影响，存在随个人健康恶化和生命终结导致教育投资无法收回成本或收益降低的风险。教育投资跨越整个人生，投资期和收益期都是远超一般投资的漫长，投资期间过长本身就是一种高风险，更何况在漫长的教育投资和收益期间，市场会有很多的波动，有着太多的意外和偶然可能发生，可能的损失更是数不胜数，风险比一般投资要大得多。
按理说，有着如此巨大的风险，投资者应该谨慎对待教育投资才对。但实际上，很少有人在教育投资的时候考虑到存在的风险．更遑论仔细分析风险、风险带来的影响以及如何应对风险，即便在如今教育投资风险广为人们所知，甚至教育投资风险造成的“教育返贫”“教育致贫”的例子活生生的摆在人们面前，人们进行教育投资的热情依然不减。贫困人群中有40％-50％提及家里穷的原因是“家里有孩子要读书”，这反映了个人教育投资的高风险性，但同时也反映了在教育投资上人们表现出了很高的风险偏好，即便因为子女教育导致贫穷．家庭仍然不放弃子女的教育投资。明显存在的高风险。仍然无法阻止人们投资的步伐，甚至于不惜倾家荡产也要为子女完成教育投资。很显然这种行为充分的演绎了个人教育投资的超高风险偏好性。
个人在教育投资上的这种高风险偏好性，一般的解释是由于我国长期以来的观念所致，“万般皆下品，唯有读书高”、“望子成龙”、“望女成凤”等等说法都反映了我国人们对教育的渴求，尤其是贫困家庭．更把教育投资看作是鲤鱼跳龙门摆脱贫困命运的绝佳机会，教育投资中感情因素较多。这种解释反映了我国的传统观念对教育投资的重要影响，我国长期以来的思想都是家庭观念强，父母将所有的希望都寄托在子女身上，“望子成龙”、“望女成凤”，只要子女将来能够幸福，吃再多的苦、受再大的罪，都是值得的。尤其是贫困家庭．祖祖辈辈都生活在贫困之中，教育是能够改变世代受穷的命运的不多的途径之一．只要子女能够有接受教育投资的机会．相信任何一个期盼终结贫穷命运的家庭都会抓住这个机会，不惜任何代价。这是投资者在教育投资上表现出强大风险偏好性的社会原因。
另一个重要的社会原因是，子女的教育在人们的观念里是父母的责任。自然界中任何动物都有教导后代生存能力的责任和习惯。这是保证种群延续的必要需求。这样的责任和义务在人类世界中．就表现为子女的教育问题是父母的责任．这一点在法律和社会观念里得到了充分的体现。既然是应尽的义务和责任。那么风险就不再成为阻拦教育投资的因素了，如果有风险就放弃掉教育投资，就意味着抛掉父母应尽的职责，虽然保护了金钱不受损失，可是却会失去道德，被他人耻笑。金钱的损失可以通过努力工作弥补，但是子女未来的命运和道德污点却永远无法改变．道德上的损失更甚于经济上的损失。所以即使明知道教育投资存在巨大的风险，出于对子女未来的责任和道德的压力．父母仍然会不顾风险投资子女教育。
父母对子女的教育投资可以看做是由父母购买教育子女的服务来代替父母的教育使命，就如同购买住房来代替自己建房一样，虽然这里面包含了投资的因素，但是最基本的消费性质是不容抹杀的。尽管能够获得投资收益，但是父母对子女的教育投资从本质上来看，仍然是一种必需消费，从投资的角度看具有很大的风险，但从消费的角度看，收益不是追求的目标，风险问题不是消费行为所需要考虑的，所以父母在进行教育投资的时候很少会去考虑投资风险问题，即使风险很大。
二、更难被规避转移
对待投资风险，人们并不是束手无策，在长期的经济实践中，人们总结出了一系列行之有效的风险管理方法．规避转移风险带来的损失。例如。可以通过保险的措施来降低风险带来的损失；根据资产组合理论将不同风险的资产组合起来，将总体风险降低；对投资项目进行 整体风险和全面风险管理，将所有的部门和因素纳入到风险管理之中．全面降低风险。
但是教育投资不同于其他投资形式，是对人力资本的投资，而非对物品的投资，存在不同于物资资本投资的特性，这些特性导致了不能将管理物资资本投资风险的方法应用到教育投资上来。
教育投资是对人力资本的投资，人力资本依托于具体的个人而存在．人力资本形成以后只能由一个人拥有、使用，无法进行分割，无法将厶力资本从个人身上剥离出来单独存在，也无法进行转移。这种个人完全拥有人力资本的天然独占性，使教育投资丧失了投资应有的灵活性．无法在投资出现问题的时候及时进行调整，假如形成的人力资本不符合要求，也无法进行调换转移，只能停止投资或者继续投资学习其他知识技能。而且教育投资不存在退出机制，无法将已经形成的人力资本进行变现或转让以退出投资。
降低投资风险的一个重要的方式就是保险，通过保险的措施可以降低风险发生时造成的意外损失，保险行业目前尚未对教育投资推出保险业务。南于教育投资的收益状况与个人的努力程度息息相关。只有付出最大努力才能获得最好的收益，如果有保险作为最低收益的保障，很可能存在个体为了获得保险的赔偿而放弃努力导致教育投资失败的行为。人们无法鉴别出教育投资失败是由于客观原因还是主观原因造成的．保险本身有可能成为教育投资失败的原因．因此也无法推出相应的保险业务。因此教育投资风险是无法通过保险来降低的。最多可以通过人寿保险来降低健康受损带来的损失。
我们可以加大教育投资的投人，提供更好的教育条件，但是受教育的个人的时间、智力、身体因素是有先天限制的．一个人最多只能拥有一天二十四小时．人不是机器，还需要有足够的时间用来吃饭、睡觉、休息，一天用于接受教育的时间是有限的；人的生命有限，不可能用全部的生命来接受教育，受教育年限也是有限的；同时人的智力的限制使得一个人在单位时间内学到的知识是有限的，将这些综合起来就能知道，通过教育得到的知识和技能不可能随着投入的增加而无限增加，是存在极限的。只要具备相应的技术和条件，投入相应的资本就可以获得想要的产品．而人力资本的生产却不同于物资资本的生产，无法按照预先设想的那样得到想要获得的知识和技能，究竟能够形成什么样的人力资本，取决于个人的兴趣、个性等方面。而且由于时间、智力、身体因素的限制，我们也不可能无限量的生产人力资本．只能根据个人的特点形成相应的人力资本，无法根据资产组合理论形成最佳的人力资本组合，资产组合理论在解决教育投资风险上能够起到的作用也是相当有限。
全面风险管理可以有效地控制风险，但是全面风险管理需要专业的风险管理知识和经验丰富的风险管理团队来完成，一般应用在大型项目中。从政府和组织机构的宿度出发，全面风险管理存在一定的效果，但是对于个人投资者而言，无法将风险管理独立出来进行专业化管理．全面风险管理的成本过于巨大，显然不适用。
可见与物资资本投资相比，个人教育投资的风险不仅更高，而且更难被规避转移。
三、更加剧烈的影响
人力资本一旦形成，就无法再进行转移置换，只能通过继续投资来形成新的人力资本来满足需要，个人有限的生命也不允许人们无限的进行教育投资来获取需要的人力资本。所以个人在一生中进行教育投资的机会屈指可数，基本上只有一次，个人的基础知识、世界观、人生观等等基础性的知识和技能大都是通过教育投资而形成的．形成的人力资本会对一生产生重要的影响。这些基础的人力资本不仅直接影响到进入劳动力市场和进行投资的收入，而且影响到日后进行的人力资本投资，追加的投资都是建立在已有人力资本的基础之上的。虽然说。个人还可以在学校教育之后另起炉灶重新投资新领域的人力资本．改变自己的知识和技能构成，以便更加适合社会的发展，获得更高的收益，但是一旦错过最佳的学习年龄，再进行学习，效果未必好，多半是事倍功半，而且浪费的时间是无法通过任何方式挽救回来的。教育投资影响着个人一生的收入情况，而且知识和技能的作用不仅体现在经济方面，同样在生活的所有层面都发挥着重要的作用。个人的整个未来都会受到教育投资的影响。由此可见，教育投资风险对个人的影响是至关重要的，一旦风险化为现实，对于个人而言就有可能是灭顶之灾，损失是无穷大。
由于教育投资投入巨大，占据家庭收入的相当大部分，约占三分之一，教育支出成为家庭的主要负担。甚至成为家庭负债的主要原因。一旦教育投资风险发生，出现接受教育之后个人收入无法偿付教育投资成本的情况，将会由于教育投资收益不佳导致家庭经济陷入困境。教育投资风险不仅会影响个人的收入，而且会影响整个家庭的经济状况。
教育投资风险的存在。尤其是大量教育投资风险造成的“教育致贫”“教育返贫”和大学生毕业后就业状况不佳等现象的存在．形成了教育投资的负面示范效应，阻止人们投资教育．影响到个人人力资本的形成。从微观上看，这样的行为是私人的投资行为，是个人在面临风险时的理性选择，影响的是个人的投资和收益情况，但是从宏观上看．个人削减教育投资．降低人力资本的投入．当这种行为成为一种趋势的时候，整个社会的人力资本的增长将会减速，甚至出现人力资本存量的减少，劳动者素质的停滞不前甚至下降，必然会降低国民经济的活力，对经济的长期增长形成阻力。教育投资风险不仅仅是个人的风险．而且是会发展成为影响到国民经济的风险。
教育是维护社会稳定的均衡器。能够有效地降低贫富差距，是穷人心中的希望，也是贫困家庭摆脱祖祖辈辈贫穷命运的希望之光。在投资风险中遭到重创的一般是中小投资者．在教育投资中也是如此．中低收入家庭抵御风险的能力较低，面临教育投资风险的冲击，最先无法承受的就是中低收入家庭，而高收入家庭由于教育投资在家庭支出中比例较低，受到的冲击较小，并且雄厚的家庭经济基础保证高收入家庭能够渡过教育投资风险带来的收入困境，等待投资形势的好转，重新获得高收益。可见遭受教育投资风险打击的主要是中低收入家庭，高收入家庭受到教育投资风险的冲击微乎其微，基本不受影响。教育投资风险的影响是导致中低收入家庭教育投资减少．而对高收入家庭没有影响，这样的结果就是中低收入家庭不仅缺乏物资资本．而且缺乏人力资本，贫富差距不仅不可能降低，反而有可能进一步加剧．穷人摆脱贫困的希望变得更加渺茫，不利于社会的稳定。
【关键词】教育经济学 教育投资风险
个人是教育投资中最直接的投资者，社会上的教育资源必须通过个人的投资才能真正转化为教育投资、形成人力资本．如果个人不进行教育投资，缺乏受教育对象，那么就不可能通过教育产出依附于个人存在的人力资本。研究个人教育投资对于我们更好的研究教育投资问题有着重要的作用，能够更加直观的反应整个教育投资中的种种现象和问题，有助于我们全面的了解教育投资、为教育问题把好脉、解决教育投资中存在的问题。
个人教育投资中面临的风险以及风险带来的影响和如何应对解决风险是现在经济学中的一个重要课题，要想研究个人教育投资风险，就必须了解个人教育投资风险具有哪些特点。
一、更高的风险偏好
一般而言，风险越大收益越高，如果收益不足够高，那么没有人会冒着额外的风险去投资的，同样的收益越高风险就越大，没有高风险的阻拦，会有更多的资本进入，供给增加后降低收益。教育投资作为一种投资，也符合这一投资的基本规律，即便教育投资生产的是人力资本这样特殊的产品。教育投资有着较高的收益率，国际上在教育投资收益率方面最具影响力的经济学家萨卡罗普洛斯，通过研究发现，教育投资在不同的国家都有很高的投资收益率，发达国家教育个人内部收益率达到14％，中等发达国家达到17％，发展中国家达到24％；美国的高中、大学、大学以上学历的教育投资收益率达到15.1％、22.0％、11.9％(Harley Franzis，2002)；我国2000年城市劳动力高中、专科、大学、硕士学历的教育收益率达到24％、37％、28％、21％(李春元，2004)。
机会总是与风险相伴，与这样的高收益相对应的就是高风险，教育投资的风险在计划经济向市场经济转型的时候并不明显。由于在转型期间经济发展迅速，市场竞争少，人才处于稀缺状态．对各类人才的需求呈现出供不应求的态势，个人接受完教育之后一般都能在主要劳动市场找到合适的工作，获取稳定、较高的收益，不存在太多的不确定性，风险也较少，这成为人们热衷教育投资的一大重要原因。在我国完成经济转型之后，经济发展步入稳步发展的阶段，市场竞争逐渐加剧、同时教育由精英教育走向大众教育，之前大量的教育投资造就的大量毕业生涌向社会，而经济的发展没有教育投资增长的速度快，新增的就业岗位不足以吸收新增的大量毕业生，造成劳动力市场竞争激烈．出现就业难、起薪低、学历要求提高、产业调整等等严重影响个人教育投资收益的不利的不确定性因素，形成高风险。
人力资本依托于个人而存在，不像物资资本那样可以进行转移和转换，人力资本一旦形成，就会存在于具体的个人身上，无法转移给他人，也无法转换为其他资本或者其他类型的人力资本．而且个人的身体受到伤害或者消亡，由于承载体的缺损或灭失，会导致承载的人力资本相应的损失或消失。所以教育投资受到个人身体状况和生命安危的影响，存在随个人健康恶化和生命终结导致教育投资无法收回成本或收益降低的风险。教育投资跨越整个人生，投资期和收益期都是远超一般投资的漫长，投资期间过长本身就是一种高风险，更何况在漫长的教育投资和收益期间，市场会有很多的波动，有着太多的意外和偶然可能发生，可能的损失更是数不胜数，风险比一般投资要大得多。
按理说，有着如此巨大的风险，投资者应该谨慎对待教育投资才对。但实际上，很少有人在教育投资的时候考虑到存在的风险．更遑论仔细分析风险、风险带来的影响以及如何应对风险，即便在如今教育投资风险广为人们所知，甚至教育投资风险造成的“教育返贫”“教育致贫”的例子活生生的摆在人们面前，人们进行教育投资的热情依然不减。贫困人群中有40％-50％提及家里穷的原因是“家里有孩子要读书”，这反映了个人教育投资的高风险性，但同时也反映了在教育投资上人们表现出了很高的风险偏好，即便因为子女教育导致贫穷．家庭仍然不放弃子女的教育投资。明显存在的高风险。仍然无法阻止人们投资的步伐，甚至于不惜倾家荡产也要为子女完成教育投资。很显然这种行为充分的演绎了个人教育投资的超高风险偏好性。
个人在教育投资上的这种高风险偏好性，一般的解释是由于我国长期以来的观念所致，“万般皆下品，唯有读书高”、“望子成龙”、“望女成凤”等等说法都反映了我国人们对教育的渴求，尤其是贫困家庭．更把教育投资看作是鲤鱼跳龙门摆脱贫困命运的绝佳机会，教育投资中感情因素较多。这种解释反映了我国的传统观念对教育投资的重要影响，我国长期以来的思想都是家庭观念强，父母将所有的希望都寄托在子女身上，“望子成龙”、“望女成凤”，只要子女将来能够幸福，吃再多的苦、受再大的罪，都是值得的。尤其是贫困家庭．祖祖辈辈都生活在贫困之中，教育是能够改变世代受穷的命运的不多的途径之一．只要子女能够有接受教育投资的机会．相信任何一个期盼终结贫穷命运的家庭都会抓住这个机会，不惜任何代价。这是投资者在教育投资上表现出强大风险偏好性的社会原因。
另一个重要的社会原因是，子女的教育在人们的观念里是父母的责任。自然界中任何动物都有教导后代生存能力的责任和习惯。这是保证种群延续的必要需求。这样的责任和义务在人类世界中．就表现为子女的教育问题是父母的责任．这一点在法律和社会观念里得到了充分的体现。既然是应尽的义务和责任。那么风险就不再成为阻拦教育投资的因素了，如果有风险就放弃掉教育投资，就意味着抛掉父母应尽的职责，虽然保护了金钱不受损失，可是却会失去道德，被他人耻笑。金钱的损失可以通过努力工作弥补，但是子女未来的命运和道德污点却永远无法改变．道德上的损失更甚于经济上的损失。所以即使明知道教育投资存在巨大的风险，出于对子女未来的责任和道德的压力．父母仍然会不顾风险投资子女教育。
父母对子女的教育投资可以看做是由父母购买教育子女的服务来代替父母的教育使命，就如同购买住房来代替自己建房一样，虽然这里面包含了投资的因素，但是最基本的消费性质是不容抹杀的。尽管能够获得投资收益，但是父母对子女的教育投资从本质上来看，仍然是一种必需消费，从投资的角度看具有很大的风险，但从消费的角度看，收益不是追求的目标，风险问题不是消费行为所需要考虑的，所以父母在进行教育投资的时候很少会去考虑投资风险问题，即使风险很大。
二、更难被规避转移
对待投资风险，人们并不是束手无策，在长期的经济实践中，人们总结出了一系列行之有效的风险管理方法．规避转移风险带来的损失。例如。可以通过保险的措施来降低风险带来的损失；根据资产组合理论将不同风险的资产组合起来，将总体风险降低；对投资项目进行 整体风险和全面风险管理，将所有的部门和因素纳入到风险管理之中．全面降低风险。
但是教育投资不同于其他投资形式，是对人力资本的投资，而非对物品的投资，存在不同于物资资本投资的特性，这些特性导致了不能将管理物资资本投资风险的方法应用到教育投资上来。
教育投资是对人力资本的投资，人力资本依托于具体的个人而存在．人力资本形成以后只能由一个人拥有、使用，无法进行分割，无法将厶力资本从个人身上剥离出来单独存在，也无法进行转移。这种个人完全拥有人力资本的天然独占性，使教育投资丧失了投资应有的灵活性．无法在投资出现问题的时候及时进行调整，假如形成的人力资本不符合要求，也无法进行调换转移，只能停止投资或者继续投资学习其他知识技能。而且教育投资不存在退出机制，无法将已经形成的人力资本进行变现或转让以退出投资。
降低投资风险的一个重要的方式就是保险，通过保险的措施可以降低风险发生时造成的意外损失，保险行业目前尚未对教育投资推出保险业务。南于教育投资的收益状况与个人的努力程度息息相关。只有付出最大努力才能获得最好的收益，如果有保险作为最低收益的保障，很可能存在个体为了获得保险的赔偿而放弃努力导致教育投资失败的行为。人们无法鉴别出教育投资失败是由于客观原因还是主观原因造成的．保险本身有可能成为教育投资失败的原因．因此也无法推出相应的保险业务。因此教育投资风险是无法通过保险来降低的。最多可以通过人寿保险来降低健康受损带来的损失。
我们可以加大教育投资的投人，提供更好的教育条件，但是受教育的个人的时间、智力、身体因素是有先天限制的．一个人最多只能拥有一天二十四小时．人不是机器，还需要有足够的时间用来吃饭、睡觉、休息，一天用于接受教育的时间是有限的；人的生命有限，不可能用全部的生命来接受教育，受教育年限也是有限的；同时人的智力的限制使得一个人在单位时间内学到的知识是有限的，将这些综合起来就能知道，通过教育得到的知识和技能不可能随着投入的增加而无限增加，是存在极限的。只要具备相应的技术和条件，投入相应的资本就可以获得想要的产品．而人力资本的生产却不同于物资资本的生产，无法按照预先设想的那样得到想要获得的知识和技能，究竟能够形成什么样的人力资本，取决于个人的兴趣、个性等方面。而且由于时间、智力、身体因素的限制，我们也不可能无限量的生产人力资本．只能根据个人的特点形成相应的人力资本，无法根据资产组合理论形成最佳的人力资本组合，资产组合理论在解决教育投资风险上能够起到的作用也是相当有限。
全面风险管理可以有效地控制风险，但是全面风险管理需要专业的风险管理知识和经验丰富的风险管理团队来完成，一般应用在大型项目中。从政府和组织机构的宿度出发，全面风险管理存在一定的效果，但是对于个人投资者而言，无法将风险管理独立出来进行专业化管理．全面风险管理的成本过于巨大，显然不适用。
可见与物资资本投资相比，个人教育投资的风险不仅更高，而且更难被规避转移。
三、更加剧烈的影响
人力资本一旦形成，就无法再进行转移置换，只能通过继续投资来形成新的人力资本来满足需要，个人有限的生命也不允许人们无限的进行教育投资来获取需要的人力资本。所以个人在一生中进行教育投资的机会屈指可数，基本上只有一次，个人的基础知识、世界观、人生观等等基础性的知识和技能大都是通过教育投资而形成的．形成的人力资本会对一生产生重要的影响。这些基础的人力资本不仅直接影响到进入劳动力市场和进行投资的收入，而且影响到日后进行的人力资本投资，追加的投资都是建立在已有人力资本的基础之上的。虽然说。个人还可以在学校教育之后另起炉灶重新投资新领域的人力资本．改变自己的知识和技能构成，以便更加适合社会的发展，获得更高的收益，但是一旦错过最佳的学习年龄，再进行学习，效果未必好，多半是事倍功半，而且浪费的时间是无法通过任何方式挽救回来的。教育投资影响着个人一生的收入情况，而且知识和技能的作用不仅体现在经济方面，同样在生活的所有层面都发挥着重要的作用。个人的整个未来都会受到教育投资的影响。由此可见，教育投资风险对个人的影响是至关重要的，一旦风险化为现实，对于个人而言就有可能是灭顶之灾，损失是无穷大。
由于教育投资投入巨大，占据家庭收入的相当大部分，约占三分之一，教育支出成为家庭的主要负担。甚至成为家庭负债的主要原因。一旦教育投资风险发生，出现接受教育之后个人收入无法偿付教育投资成本的情况，将会由于教育投资收益不佳导致家庭经济陷入困境。教育投资风险不仅会影响个人的收入，而且会影响整个家庭的经济状况。
教育投资风险的存在。尤其是大量教育投资风险造成的“教育致贫”“教育返贫”和大学生毕业后就业状况不佳等现象的存在．形成了教育投资的负面示范效应，阻止人们投资教育．影响到个人人力资本的形成。从微观上看，这样的行为是私人的投资行为，是个人在面临风险时的理性选择，影响的是个人的投资和收益情况，但是从宏观上看．个人削减教育投资．降低人力资本的投入．当这种行为成为一种趋势的时候，整个社会的人力资本的增长将会减速，甚至出现人力资本存量的减少，劳动者素质的停滞不前甚至下降，必然会降低国民经济的活力，对经济的长期增长形成阻力。教育投资风险不仅仅是个人的风险．而且是会发展成为影响到国民经济的风险。
教育是维护社会稳定的均衡器。能够有效地降低贫富差距，是穷人心中的希望，也是贫困家庭摆脱祖祖辈辈贫穷命运的希望之光。在投资风险中遭到重创的一般是中小投资者．在教育投资中也是如此．中低收入家庭抵御风险的能力较低，面临教育投资风险的冲击，最先无法承受的就是中低收入家庭，而高收入家庭由于教育投资在家庭支出中比例较低，受到的冲击较小，并且雄厚的家庭经济基础保证高收入家庭能够渡过教育投资风险带来的收入困境，等待投资形势的好转，重新获得高收益。可见遭受教育投资风险打击的主要是中低收入家庭，高收入家庭受到教育投资风险的冲击微乎其微，基本不受影响。教育投资风险的影响是导致中低收入家庭教育投资减少．而对高收入家庭没有影响，这样的结果就是中低收入家庭不仅缺乏物资资本．而且缺乏人力资本，贫富差距不仅不可能降低，反而有可能进一步加剧．穷人摆脱贫困的希望变得更加渺茫，不利于社会的稳定。