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中国电子商务的崛起以及垂直门户价值凸显，近期为业内人士所津津乐道。那么，风险投资人（VC）对该领域的投资机会究竟如何看待？为此，我们专访了美国中经合集团的合伙人左凌烨先生。
《创业邦》：您怎样看待和评价垂直门户的潜力？
左凌烨（以下简称左）：垂直门户的广告价值和商业价值都越来越大，这肯定是互联网发展的一个方向。但现在很多垂直门户首先要解决流量问题，从媒体本身的角度来说，要做得足够大。单纯靠广告投入带来的流量很难长久，还是要在用户体验和服务上去突破，营销手段带来的用户还要留得住。第一步做好用户体验，第二步做好流量，第一步是第二步的基础。最初的收入主要还是来自于广告，然后可能是电子商务作为辅助。我们评价一个垂直类网站，流量和排名是一个重要的指标，因为这毕竟是网站生存的基本要求。
《创业邦》：垂直门户或者说行业网站，很多都是细分的电子商务企业，他们的机会在哪里？
左：我觉得垂直门户和电子商务是不能分开去谈的。从消费者的需求来说，他可能先去看垂直门户。那么，垂直门户的第一步，是起到媒体的作用，让消费者去看信息，广告者去投放广告；接下来，垂直门户需要提供一些导购服务，指导消费者去选择；最后，会走向电子商务的交易，不管网站自己做，外包去做，或者合作，消费者要能够实现在垂直网站上直接交易。我觉得以后的方向会是这样。垂直网站会和分类的电子商务网站结合在一起，这是必然的趋势。
《创业邦》：电子商务企业在哪些方面具备传统企业不及的优势？
左：电子商务最大的好处是利用互联网营销方式提高了效率，并且节省了成本。最好的电子商务，从消费者角度来说，这几种类型比较容易发展：第一种，在传统领域，要找这样的东西很复杂，通过互联网没有空间限制的展示方式和高速搜索优势去解决传统购买方式不便的问题，虽然价格不见得便宜多少，但还是有机会，提供的核心价值就是方便。
第二种类型，就是单笔交易额比较大的领域。在传统的购买方式下，比价的过程很漫长，还不一定能拿到便宜的价格，即使电子商务只能给消费者省下不多的百分点，由于单笔交易额大，实际上也还是节省了不少钱。我们投资的“家居易站”是家居建材行业一家领先的电子商务企业，相对于一般的电子商务企业，这家公司还有一点特色，就是甩掉了传统电子商务的物流环节，只做纯的交易中介，因为很多家居材料和物品都是厂家直接上门安装的，没有物流和库存就降低了很多成本，让利给消费者后自己还有赚。
对于虚拟交易，虽然我们看好，但怀疑后来者能否超越先前的企业。不过一些金融类型的网站，出售的也是虚拟产品，证券分析报告、软件等，也还具有市场潜力。有些虚拟交易去结合电子商务，还是能够体现出互联网的优势。
《创业邦》：那么，创业者究竟怎么结合传统和互联网的优势，打通电子交易的两端？
左：对于某个具体行业的电子商务，我们觉得创业者的行业背景应该比较强，垂直的电子商务并不能只靠互联网就可以做好，必须对传统的供应链有很好的理解，因为最终的产品生产和配送，还是靠线下的实体完成的，电子平台只不过能起到展示和线上交易的作用。创业者必须有争取到供应商和买家的能力。所以创业团队需要同时具备有传统行业资源的人和有互联网运作经验的人，这是打通电子交易两端的必要条件。
《创业邦》：在线医疗服务行业怎样做更好？
左：线上和线下要有结合。纯粹做互联网上的服务，消费者的接受时间会比较长。虚拟的服务平台和实体店结合，用户转换比较快，用户的付费习惯相对容易养成。仅仅做线下的服务，成本很高，增加速度慢。而且线上线下的服务一定要打包卖，不要把线上和线下的收费割裂，那线上的服务就很难卖出去。如果采用打包的方式，在二者总价上做一些优惠，打包后的价格比原来的单项价格高一些，但消费者得到的服务会增加，这样消费者就比较容易接受。
《创业邦》：新媒体领域，诞生了诸多和中经合投资过的分众类似的新企业，您觉得这个行业的潜力如何？
左：先说户外广告，机场、出租车、公交车都在做。大家都觉得分众创造了一个行业，可以说它带动了行业的氛围，但是分众很难拷贝。分众其实是让中国的广大广告主认识到了分众类型媒体的存在，但这不代表其它类似的分众媒体也能得到相应的回报。分众类型的户外广告，要有大的客流量，并且是高质量的客流，要和地铁广告、公交车的流动媒体拉开距离，还要有很好的广告团队。这实际上是对其他类型分众模式企业发展的挑战。
在无线广告领域，我们相信，还要比互联网滞后几年。虽然中国的互联网广告公司已经发展了不少的年头，但也还不是很大，可想而知无线领域的情况。新的企业，其增长在翻番，但基数还是太小。
《创业邦》：中经合投资的企业相对较为早期，他们是否会面临不少后来者强有力的竞争？
左：虽然中经合投资企业一般在首轮进入，投资后的公司会有一些模仿者，但我们对投资的公司保持市场领先地位非常有信心。因为我们在选择企业的时候，会选择那些在行业知识、行业资源、客户、营销渠道、品牌建设方面有一定积累的企业，后来者并不是那么容易追赶。
《创业邦》：您怎样看待和评价垂直门户的潜力？
左凌烨（以下简称左）：垂直门户的广告价值和商业价值都越来越大，这肯定是互联网发展的一个方向。但现在很多垂直门户首先要解决流量问题，从媒体本身的角度来说，要做得足够大。单纯靠广告投入带来的流量很难长久，还是要在用户体验和服务上去突破，营销手段带来的用户还要留得住。第一步做好用户体验，第二步做好流量，第一步是第二步的基础。最初的收入主要还是来自于广告，然后可能是电子商务作为辅助。我们评价一个垂直类网站，流量和排名是一个重要的指标，因为这毕竟是网站生存的基本要求。
《创业邦》：垂直门户或者说行业网站，很多都是细分的电子商务企业，他们的机会在哪里？
左：我觉得垂直门户和电子商务是不能分开去谈的。从消费者的需求来说，他可能先去看垂直门户。那么，垂直门户的第一步，是起到媒体的作用，让消费者去看信息，广告者去投放广告；接下来，垂直门户需要提供一些导购服务，指导消费者去选择；最后，会走向电子商务的交易，不管网站自己做，外包去做，或者合作，消费者要能够实现在垂直网站上直接交易。我觉得以后的方向会是这样。垂直网站会和分类的电子商务网站结合在一起，这是必然的趋势。
《创业邦》：电子商务企业在哪些方面具备传统企业不及的优势？
左：电子商务最大的好处是利用互联网营销方式提高了效率，并且节省了成本。最好的电子商务，从消费者角度来说，这几种类型比较容易发展：第一种，在传统领域，要找这样的东西很复杂，通过互联网没有空间限制的展示方式和高速搜索优势去解决传统购买方式不便的问题，虽然价格不见得便宜多少，但还是有机会，提供的核心价值就是方便。
第二种类型，就是单笔交易额比较大的领域。在传统的购买方式下，比价的过程很漫长，还不一定能拿到便宜的价格，即使电子商务只能给消费者省下不多的百分点，由于单笔交易额大，实际上也还是节省了不少钱。我们投资的“家居易站”是家居建材行业一家领先的电子商务企业，相对于一般的电子商务企业，这家公司还有一点特色，就是甩掉了传统电子商务的物流环节，只做纯的交易中介，因为很多家居材料和物品都是厂家直接上门安装的，没有物流和库存就降低了很多成本，让利给消费者后自己还有赚。
对于虚拟交易，虽然我们看好，但怀疑后来者能否超越先前的企业。不过一些金融类型的网站，出售的也是虚拟产品，证券分析报告、软件等，也还具有市场潜力。有些虚拟交易去结合电子商务，还是能够体现出互联网的优势。
《创业邦》：那么，创业者究竟怎么结合传统和互联网的优势，打通电子交易的两端？
左：对于某个具体行业的电子商务，我们觉得创业者的行业背景应该比较强，垂直的电子商务并不能只靠互联网就可以做好，必须对传统的供应链有很好的理解，因为最终的产品生产和配送，还是靠线下的实体完成的，电子平台只不过能起到展示和线上交易的作用。创业者必须有争取到供应商和买家的能力。所以创业团队需要同时具备有传统行业资源的人和有互联网运作经验的人，这是打通电子交易两端的必要条件。
《创业邦》：在线医疗服务行业怎样做更好？
左：线上和线下要有结合。纯粹做互联网上的服务，消费者的接受时间会比较长。虚拟的服务平台和实体店结合，用户转换比较快，用户的付费习惯相对容易养成。仅仅做线下的服务，成本很高，增加速度慢。而且线上线下的服务一定要打包卖，不要把线上和线下的收费割裂，那线上的服务就很难卖出去。如果采用打包的方式，在二者总价上做一些优惠，打包后的价格比原来的单项价格高一些，但消费者得到的服务会增加，这样消费者就比较容易接受。
《创业邦》：新媒体领域，诞生了诸多和中经合投资过的分众类似的新企业，您觉得这个行业的潜力如何？
左：先说户外广告，机场、出租车、公交车都在做。大家都觉得分众创造了一个行业，可以说它带动了行业的氛围，但是分众很难拷贝。分众其实是让中国的广大广告主认识到了分众类型媒体的存在，但这不代表其它类似的分众媒体也能得到相应的回报。分众类型的户外广告，要有大的客流量，并且是高质量的客流，要和地铁广告、公交车的流动媒体拉开距离，还要有很好的广告团队。这实际上是对其他类型分众模式企业发展的挑战。
在无线广告领域，我们相信，还要比互联网滞后几年。虽然中国的互联网广告公司已经发展了不少的年头，但也还不是很大，可想而知无线领域的情况。新的企业，其增长在翻番，但基数还是太小。
《创业邦》：中经合投资的企业相对较为早期，他们是否会面临不少后来者强有力的竞争？
左：虽然中经合投资企业一般在首轮进入，投资后的公司会有一些模仿者，但我们对投资的公司保持市场领先地位非常有信心。因为我们在选择企业的时候，会选择那些在行业知识、行业资源、客户、营销渠道、品牌建设方面有一定积累的企业，后来者并不是那么容易追赶。