论文部分内容阅读
基金投资中，很多基民喜欢追“新”。这里所说的新基金，不仅仅是新发行的基金，还包含了刚拆分和高分红的基金。因为经过分红、拆分后，基金的规模大大膨胀，其持股仓位迅速降低，类似于新基金。事实上，新基金在前三个月的业绩远远落后于同期老基金的涨幅，
追“新”还不如恋“旧”。
投资基金：追“新”不如恋“旧”
姜还是老的辣，“新”基不如“老”基
【基民故事】
今年3月份是新基金发行的高峰期，很多基民到银行抢购新基金。眼见大家都去争相认购新基金，王悦也打算抢只新基金来投资。一番比较后，王悦看中了汇添富成长焦点基金。在募集期3月6日，王悦投资50万元的资金，在扣除了1.2％的认购费后，获得了494071.1份的基金。
跟王悦一样，基民陈军也想投资汇添富成长焦点基金。但是，他的理财顾问朱薇建议暂时先不要追逐新基金。因为新基金在上涨的牛市期间，业绩往往要大福落后于老基金。就算是看好新基金，也完全没有必要去追“新”，可以先买入同一家公司的老基金持有，等新基金运作半年业绩稳定后，再转换成表现出色的新基金。这样，投资基金的收入增长将更为快速。
在朱薇的建议下，陈军在3月6日以2.5231元/份的单位净值申购了同为汇添富基金管理公司旗下的汇添富优势精选基金。同样投资50元，在扣除1.5％的申购费后，陈军获得了195240.3份基金。3月30日，汇添富优势基金进行分红，陈军选择了红利再投资，基金份额增至201252.1份。6月12日，在朱薇的提醒下，陈军将汇添富优势精选基金转换成汇添富成长焦点基金，共获得586717.4份基金份额。
王悦和陈军都是投资50万元买基金，最后都是持有汇添富成长焦点基金，但他们所获得的基金份额却相差很大。很明显，陈军所拥有的基金份额要比王悦多92646.3份。到9月28日为止，汇添富成长焦点基金的累计净值达到了1.7605元/份。而陈军投资基金的回报，也要比王悦多收益＝1.7605元/份×92646.3份＝163103.8112元。
汇添富成长焦点基金是今年以来表现较为优异的新基金，从发行至9月28日，基金净值回报达到了77.01％。王悦基金账户的资产是86.98万元，而陈军的基金市值却达到了103.29万元。陈军这才明白朱薇当时叫自己不要追“新”的用心所在，姜还是老的辣，投资基金时追“新”反而不如恋“旧”。
【本刊分析】
本刊记者在联合中国银行广东省分行理财师廖伟华对新基金业绩进行统计分析时发现：基民王悦和陈军的投资故事并不仅仅是个案，它也代表了很多基民在选择新基金时的普遍情况。新基金在建仓等前三个月，其业绩增长往往很缓慢，不仅大幅落后于同期指数，也远不如同期老基金的净值增长。如果在建仓期或者运行初期选择这些新基金，意味着基民的收益会降低。（具体见以下的数据）
从表1可以看出，今年以来新成立基金无论是股票型基金还是平衡型、配置型基金在成立头三个月净值增长并不突出，不仅未能跑赢已运作较长时间的同类型老基金，甚至会跑输大市（本文以上证综指作为比照对象）。
事实上，从今年以来成立的新基金业绩来看，新基金除了成立初期跟不上市场表现外，前三个月收益也远不如老基金同期表现。
由于今年以来不少老基金通过大比例分红（每份分红0.50元以上）、拆分，以此吸引投资者进行大比例扩募，其效果近似于发行新基金。为更好地体现新老基金差异，本文选取了十家基金公司在2006年以前成立，在今年9月份之前未进行过大比例分红、拆分的十只高净值基金作为业绩参照对比。
这10只老基金分别为：博时主题行业、广发聚丰、汇添富优势精选、华夏大盘精选、嘉实服务增值行业、南方高增长、上投摩根阿尔法、泰达荷银行业精选、易方达策略成长、华宝兴业多策略增长。假设这10只老基金构成基金组合，且每只基金投资额在组合中占比都为10％。
【投资建议】
由统计数据可见，新基金在运作初期的前三个月，业绩增长较为缓慢，落后于同期上证指数涨幅，也不如老基金的同期表现。因此，即使基民看好新基金，也完全没有必要去追“新”。基民可以买入老基金，等新基金稳定后再买曾经的新基金，整体投资回报更高。
拆分“新”基金，短期业绩 “立竿” 下滑
【基民故事】
赵敏投资基金一年多了，也算是一个老基民。早在去年6月，赵敏投资5万元认购了鹏华价值优势。自2006年7月运作以来，该基金的业绩一直表现很不错。到了12月底，鹏华价值优势的单位累计净值达到了1.491元/份。半年回报接近了50％，赵敏觉得这收益相当不错了。
进入2007年以来，由于股市的红火，鹏华价值优势的净值也迅速飙升，单位累计净值达到了3.066元/份。从去年6月到今年8月，赵敏投资该基金的回报达到了200％以上。就今年以来前8个月的收益，也超过了110％。这样的净值增长速度，让赵敏每天查看基金净值时都美滋滋的。
然而，赵敏投资基金的幸福生活，却随着该基金的拆分发生了很大改变。在8月15日，鹏华价值优势以1：2.9006的比例进行了拆分，其单位净值从2.8960元/份变为1元/份。当时，赵敏心里很纳闷，鹏华价值优势运作得好好的，为什么要拆分成1元基金呢？而拆分后，虽然基金份额多了，但基金资产总额并没有变化啊。
然而，让她郁闷的是，拆分后的该基金，业绩出现了立竿见影的下滑。自8月15日至9月28日，在长达30个交易日的时间里，鹏华价值优势的单位净值增长只有6.2％，而同期鹏华公司其它基金的涨幅均在10％以上。在拆分以前的前8个月，鹏华价值的单位净值增长达到了120.52％，平均月涨幅为15.065％。而在拆分后的月涨幅，却仅仅为6.2％，其短期业绩下滑极为明显。
在查找净值增长缓慢的原因时，赵敏发现该基金拆分后引起大量申购，使得基金规模迅速扩大，从而整体收益率出现了下降。“看来，基金拆分，对短期业绩的负面影响还真是非同一般。以后千万别选择刚刚拆分后的基金。”赵敏郁闷地想着。
【本刊分析】
今年以来，基金很吃香。新基金频频面世，老基金通过拆分持续营销。基金拆分后，原持有人持有份额增多，表面上看利益没有受损。但是，拆分后，吸引很多新增资金申购，基金规模迅速扩大，使得净值增长速度明显放缓，实际上是损害了原持有人的利益。
据wind的统计数据显示，宝盈泛沿海区域于今年6月11日实行拆分，拆分后至9月28日，该基金复权单位净值增长率为29.34％，而同期的宝盈策略为43.12％。南方稳健成长贰号4月9日拆分，拆分后的复权单位净值增长率为50.72％，而同一时间的南方稳健则为59.75％，南方积配、南方绩优、南方高增的增长率都在75％以上。
事实上，拆分后短期业绩增长速度下滑的并不仅仅是这些基金。又如：汇添富均衡基金。
该基金于去年8月成立，成立时募集份额近50亿份；今年8月15日，该基金实施拆分，规模迅速达到120亿份。自拆分后至9月28日，该基金的净值增长为10.9％；而同一旗下的汇添富优势精选8月15日以来，复权单位净值增长率达到了17.47％；而成立于3月12日的汇添富焦点，同期的增长率为12.527％。
有分析人员从Wind系统中提取了2006年6月底到2007年6月底有分拆记录的开放式股票型基金，通过计算它们在分拆前后一段时间的收益率并分析它们在所有开放式股票型基金中的排名变化。结果显示：15只分拆基金在前后两周检验时段里3只上升，12只下跌；在前后1个月检验时段里4只上升，11只下跌；在前后两个月检验时段里6只上升，9只下跌。
从统计结果来看，短期内分拆会对基金业绩有一定负面影响，因为分拆后两周出现业绩下降情况的基金比例为80％。但随着时间的推移、建仓期的结束，这一比例呈下降趋势。分拆一个月后业绩下滑基金比例为73％，两个月后降为60％。分拆后基金业绩上升数和下跌数随着时间趋于相等，说明分拆对基金的影响逐步减弱直至最终消失。
【投资建议】
9月，投资者迎来基金拆分大潮。9月中旬，友邦华泰盛世中国基金、长城安心回报基金、广发聚丰基金均已先后完成拆分。随着新基金发行进入空白期，老基金掀起拆分热潮，投资者更应看清楚拆分基金的利弊。
如果市场处于上行时期，拆分基金的新增收益会被新入资金摊薄，基金短期的业绩会上涨乏力。因此，此时应回避刚拆分后的“新”基金。而如果在震荡调整期，拆分基金也会显得更抗跌。
这是因为基金拆分后，净值下降到1元，往往会吸引大批新入资金。伴随着扩募，基金的股票仓位被摊薄，在下跌的市况下，拆分基金可能更抗跌。如5月24日拆分的工银瑞信平衡、5月30日拆分的嘉实稳健，在“5.30”5个大跌交易日中的同期跌幅分别只有2.63％和2.87％后，而多数股票基金的跌幅则超过6％。
基金高分红，净值增长骤变“乌龟”
【基民故事】
提起基金大比例分红，基民钟楚楚就气得想骂人。在2006年11月，钟楚楚投资2万元认购了银华富裕(180012)。同时，她还在朋友的介绍下投资3万元申购了老基金华宝兴业多策略增长（240005）。在前几个月，这两只基金的业绩不相上下。
但是，两只基金的业绩增长在银华富裕分红后慢慢拉大了。自去年12月开始，银行富裕分别在2006年12月5日、2007年5月16日、2007年9月3日进行了分红。“成立至今才九个月，就分了三次红，每次分红净值就降到一元多一点，引得大量新的资金进来，导致业绩迅速下滑”。钟楚楚说每次基金公司公告分红，她都气得要死。基金一分红，其净值增长的曲线就会出现明显的减缓。因此，她坚决反对大比例分红。
尽管痛恨基金频繁分红，但银华富裕是钟楚楚拿了很久的基金，还是舍不得抛弃它。但是，每次看着它因分红而导致业绩一次次下滑，楚楚对该基金的失望也加重。年初至今，银华富裕主题基金的回报是123.48％。而自9月3日分红后，该基金至9月28日的净值增长仅仅是4.11％。
在为银华富裕主题分红感到郁闷时，钟楚楚庆幸自己养的另一只基金华宝兴业多策略增长（240005）不分红，业绩增长飞快。自年初至9月3日，基金净值增长为147.36％，而同期银华富裕主题的回报是119.37％，两者相差27.99％。
但是，9月3日，华宝兴业多策略增长以每10份分红20元的比例进行分红，基金的单位净值从4.174元/份降至2.260元/份。与此同时，该基金的净值增长速度也跟随着明显趋缓。自分红后到9月28日，华宝兴业多策略增长的复权单位净值增长率仅仅是1.96％。钟楚楚越发讨厌基金的大比例分红了。
【本刊分析】
今年以来，基金大比例分红的纪录不断被刷新。华安宝利10派8元，，鹏华收益10派11.36元，富国天合稳健优选每10份分红13.3元，景顺长城动力平衡每10份分红14.5元，大成2020生命周期每10份分红15.5元，德盛小盘10派19.8元，华宝策略10派20元，银河银泰10派22.1元……
伴随着基金的高分红，分红前后基金的规模发生了明显的变化。如南方稳健1月30日10派13.9元，去年年底和今年3月底的规模分别为13.087亿份和152.56亿份；金鹰优选4月9日10派10.3元，3月底和6月底的基金规模分别为0.925亿份和15.718亿份；国投核心5月23日10派13.5元，3月底和6月底的基金规模分别为10.474亿份和184.61亿份。
而跟规模扩大相对应的是，基金净值增长的速度迅速从“兔子”变为了“乌龟”。例如，中银收益基金在8月13日进行了每10份分红11元后，净值降为1.0077，直至9月18日，其净值仅为1.0731元，一个多月来份额净值徘徊不前；而9月19日，该基金再次分红，每份基金分红0.02元。可见，基金经过大比例分红并进行持续营销后，仓位明显下降，基金业绩受到一定程度的影响。
基金高分红后，业绩增长缓慢的并不仅仅是中银收益、华宝多策略增长等个别基金。根据对近期进行大比例分红基金的净值增长情况统计，18只高分红的基金，近一个月来的净值增长率较同类基金平均水平低2.7％。不仅如此，在一些基金周净值增长10％以上的同时，高分红基金除个别情况外，没有一只基金净值增长率能超过2％，还有五只高分红基金周净值增长率为负数。
业内人士认为，高比例分红对基金业绩的短期影响比较明显；在行情越好的时候进行高比例分红，对原持有人的影响会越大。出现这种情况的原因是因为基金如果通过分红把收益都兑现分配出去后，原来基金的仓位下降，在牛市中根本跑不赢那些仓位在90％以上的基金。
【投资建议】
正如拆分“新”基金，在牛市的上涨期间，高分红后的基金在一个月内业绩增长速度会大幅下降，其回报落后于同类基金。而等两个月过去后，基金的业绩增长才慢慢回归到正常的上涨速度。因此，在挑选基金时，回避高分红的“新”基金，是提高投资收益的又一策略。
追“新”还不如恋“旧”。
投资基金：追“新”不如恋“旧”
姜还是老的辣，“新”基不如“老”基
【基民故事】
今年3月份是新基金发行的高峰期，很多基民到银行抢购新基金。眼见大家都去争相认购新基金，王悦也打算抢只新基金来投资。一番比较后，王悦看中了汇添富成长焦点基金。在募集期3月6日，王悦投资50万元的资金，在扣除了1.2％的认购费后，获得了494071.1份的基金。
跟王悦一样，基民陈军也想投资汇添富成长焦点基金。但是，他的理财顾问朱薇建议暂时先不要追逐新基金。因为新基金在上涨的牛市期间，业绩往往要大福落后于老基金。就算是看好新基金，也完全没有必要去追“新”，可以先买入同一家公司的老基金持有，等新基金运作半年业绩稳定后，再转换成表现出色的新基金。这样，投资基金的收入增长将更为快速。
在朱薇的建议下，陈军在3月6日以2.5231元/份的单位净值申购了同为汇添富基金管理公司旗下的汇添富优势精选基金。同样投资50元，在扣除1.5％的申购费后，陈军获得了195240.3份基金。3月30日，汇添富优势基金进行分红，陈军选择了红利再投资，基金份额增至201252.1份。6月12日，在朱薇的提醒下，陈军将汇添富优势精选基金转换成汇添富成长焦点基金，共获得586717.4份基金份额。
王悦和陈军都是投资50万元买基金，最后都是持有汇添富成长焦点基金，但他们所获得的基金份额却相差很大。很明显，陈军所拥有的基金份额要比王悦多92646.3份。到9月28日为止，汇添富成长焦点基金的累计净值达到了1.7605元/份。而陈军投资基金的回报，也要比王悦多收益＝1.7605元/份×92646.3份＝163103.8112元。
汇添富成长焦点基金是今年以来表现较为优异的新基金，从发行至9月28日，基金净值回报达到了77.01％。王悦基金账户的资产是86.98万元，而陈军的基金市值却达到了103.29万元。陈军这才明白朱薇当时叫自己不要追“新”的用心所在，姜还是老的辣，投资基金时追“新”反而不如恋“旧”。
【本刊分析】
本刊记者在联合中国银行广东省分行理财师廖伟华对新基金业绩进行统计分析时发现：基民王悦和陈军的投资故事并不仅仅是个案，它也代表了很多基民在选择新基金时的普遍情况。新基金在建仓等前三个月，其业绩增长往往很缓慢，不仅大幅落后于同期指数，也远不如同期老基金的净值增长。如果在建仓期或者运行初期选择这些新基金，意味着基民的收益会降低。（具体见以下的数据）
从表1可以看出，今年以来新成立基金无论是股票型基金还是平衡型、配置型基金在成立头三个月净值增长并不突出，不仅未能跑赢已运作较长时间的同类型老基金，甚至会跑输大市（本文以上证综指作为比照对象）。
事实上，从今年以来成立的新基金业绩来看，新基金除了成立初期跟不上市场表现外，前三个月收益也远不如老基金同期表现。
由于今年以来不少老基金通过大比例分红（每份分红0.50元以上）、拆分，以此吸引投资者进行大比例扩募，其效果近似于发行新基金。为更好地体现新老基金差异，本文选取了十家基金公司在2006年以前成立，在今年9月份之前未进行过大比例分红、拆分的十只高净值基金作为业绩参照对比。
这10只老基金分别为：博时主题行业、广发聚丰、汇添富优势精选、华夏大盘精选、嘉实服务增值行业、南方高增长、上投摩根阿尔法、泰达荷银行业精选、易方达策略成长、华宝兴业多策略增长。假设这10只老基金构成基金组合，且每只基金投资额在组合中占比都为10％。
【投资建议】
由统计数据可见，新基金在运作初期的前三个月，业绩增长较为缓慢，落后于同期上证指数涨幅，也不如老基金的同期表现。因此，即使基民看好新基金，也完全没有必要去追“新”。基民可以买入老基金，等新基金稳定后再买曾经的新基金，整体投资回报更高。
拆分“新”基金，短期业绩 “立竿” 下滑
【基民故事】
赵敏投资基金一年多了，也算是一个老基民。早在去年6月，赵敏投资5万元认购了鹏华价值优势。自2006年7月运作以来，该基金的业绩一直表现很不错。到了12月底，鹏华价值优势的单位累计净值达到了1.491元/份。半年回报接近了50％，赵敏觉得这收益相当不错了。
进入2007年以来，由于股市的红火，鹏华价值优势的净值也迅速飙升，单位累计净值达到了3.066元/份。从去年6月到今年8月，赵敏投资该基金的回报达到了200％以上。就今年以来前8个月的收益，也超过了110％。这样的净值增长速度，让赵敏每天查看基金净值时都美滋滋的。
然而，赵敏投资基金的幸福生活，却随着该基金的拆分发生了很大改变。在8月15日，鹏华价值优势以1：2.9006的比例进行了拆分，其单位净值从2.8960元/份变为1元/份。当时，赵敏心里很纳闷，鹏华价值优势运作得好好的，为什么要拆分成1元基金呢？而拆分后，虽然基金份额多了，但基金资产总额并没有变化啊。
然而，让她郁闷的是，拆分后的该基金，业绩出现了立竿见影的下滑。自8月15日至9月28日，在长达30个交易日的时间里，鹏华价值优势的单位净值增长只有6.2％，而同期鹏华公司其它基金的涨幅均在10％以上。在拆分以前的前8个月，鹏华价值的单位净值增长达到了120.52％，平均月涨幅为15.065％。而在拆分后的月涨幅，却仅仅为6.2％，其短期业绩下滑极为明显。
在查找净值增长缓慢的原因时，赵敏发现该基金拆分后引起大量申购，使得基金规模迅速扩大，从而整体收益率出现了下降。“看来，基金拆分，对短期业绩的负面影响还真是非同一般。以后千万别选择刚刚拆分后的基金。”赵敏郁闷地想着。
【本刊分析】
今年以来，基金很吃香。新基金频频面世，老基金通过拆分持续营销。基金拆分后，原持有人持有份额增多，表面上看利益没有受损。但是，拆分后，吸引很多新增资金申购，基金规模迅速扩大，使得净值增长速度明显放缓，实际上是损害了原持有人的利益。
据wind的统计数据显示，宝盈泛沿海区域于今年6月11日实行拆分，拆分后至9月28日，该基金复权单位净值增长率为29.34％，而同期的宝盈策略为43.12％。南方稳健成长贰号4月9日拆分，拆分后的复权单位净值增长率为50.72％，而同一时间的南方稳健则为59.75％，南方积配、南方绩优、南方高增的增长率都在75％以上。
事实上，拆分后短期业绩增长速度下滑的并不仅仅是这些基金。又如：汇添富均衡基金。
该基金于去年8月成立，成立时募集份额近50亿份；今年8月15日，该基金实施拆分，规模迅速达到120亿份。自拆分后至9月28日，该基金的净值增长为10.9％；而同一旗下的汇添富优势精选8月15日以来，复权单位净值增长率达到了17.47％；而成立于3月12日的汇添富焦点，同期的增长率为12.527％。
有分析人员从Wind系统中提取了2006年6月底到2007年6月底有分拆记录的开放式股票型基金，通过计算它们在分拆前后一段时间的收益率并分析它们在所有开放式股票型基金中的排名变化。结果显示：15只分拆基金在前后两周检验时段里3只上升，12只下跌；在前后1个月检验时段里4只上升，11只下跌；在前后两个月检验时段里6只上升，9只下跌。
从统计结果来看，短期内分拆会对基金业绩有一定负面影响，因为分拆后两周出现业绩下降情况的基金比例为80％。但随着时间的推移、建仓期的结束，这一比例呈下降趋势。分拆一个月后业绩下滑基金比例为73％，两个月后降为60％。分拆后基金业绩上升数和下跌数随着时间趋于相等，说明分拆对基金的影响逐步减弱直至最终消失。
【投资建议】
9月，投资者迎来基金拆分大潮。9月中旬，友邦华泰盛世中国基金、长城安心回报基金、广发聚丰基金均已先后完成拆分。随着新基金发行进入空白期，老基金掀起拆分热潮，投资者更应看清楚拆分基金的利弊。
如果市场处于上行时期，拆分基金的新增收益会被新入资金摊薄，基金短期的业绩会上涨乏力。因此，此时应回避刚拆分后的“新”基金。而如果在震荡调整期，拆分基金也会显得更抗跌。
这是因为基金拆分后，净值下降到1元，往往会吸引大批新入资金。伴随着扩募，基金的股票仓位被摊薄，在下跌的市况下，拆分基金可能更抗跌。如5月24日拆分的工银瑞信平衡、5月30日拆分的嘉实稳健，在“5.30”5个大跌交易日中的同期跌幅分别只有2.63％和2.87％后，而多数股票基金的跌幅则超过6％。
基金高分红，净值增长骤变“乌龟”
【基民故事】
提起基金大比例分红，基民钟楚楚就气得想骂人。在2006年11月，钟楚楚投资2万元认购了银华富裕(180012)。同时，她还在朋友的介绍下投资3万元申购了老基金华宝兴业多策略增长（240005）。在前几个月，这两只基金的业绩不相上下。
但是，两只基金的业绩增长在银华富裕分红后慢慢拉大了。自去年12月开始，银行富裕分别在2006年12月5日、2007年5月16日、2007年9月3日进行了分红。“成立至今才九个月，就分了三次红，每次分红净值就降到一元多一点，引得大量新的资金进来，导致业绩迅速下滑”。钟楚楚说每次基金公司公告分红，她都气得要死。基金一分红，其净值增长的曲线就会出现明显的减缓。因此，她坚决反对大比例分红。
尽管痛恨基金频繁分红，但银华富裕是钟楚楚拿了很久的基金，还是舍不得抛弃它。但是，每次看着它因分红而导致业绩一次次下滑，楚楚对该基金的失望也加重。年初至今，银华富裕主题基金的回报是123.48％。而自9月3日分红后，该基金至9月28日的净值增长仅仅是4.11％。
在为银华富裕主题分红感到郁闷时，钟楚楚庆幸自己养的另一只基金华宝兴业多策略增长（240005）不分红，业绩增长飞快。自年初至9月3日，基金净值增长为147.36％，而同期银华富裕主题的回报是119.37％，两者相差27.99％。
但是，9月3日，华宝兴业多策略增长以每10份分红20元的比例进行分红，基金的单位净值从4.174元/份降至2.260元/份。与此同时，该基金的净值增长速度也跟随着明显趋缓。自分红后到9月28日，华宝兴业多策略增长的复权单位净值增长率仅仅是1.96％。钟楚楚越发讨厌基金的大比例分红了。
【本刊分析】
今年以来，基金大比例分红的纪录不断被刷新。华安宝利10派8元，，鹏华收益10派11.36元，富国天合稳健优选每10份分红13.3元，景顺长城动力平衡每10份分红14.5元，大成2020生命周期每10份分红15.5元，德盛小盘10派19.8元，华宝策略10派20元，银河银泰10派22.1元……
伴随着基金的高分红，分红前后基金的规模发生了明显的变化。如南方稳健1月30日10派13.9元，去年年底和今年3月底的规模分别为13.087亿份和152.56亿份；金鹰优选4月9日10派10.3元，3月底和6月底的基金规模分别为0.925亿份和15.718亿份；国投核心5月23日10派13.5元，3月底和6月底的基金规模分别为10.474亿份和184.61亿份。
而跟规模扩大相对应的是，基金净值增长的速度迅速从“兔子”变为了“乌龟”。例如，中银收益基金在8月13日进行了每10份分红11元后，净值降为1.0077，直至9月18日，其净值仅为1.0731元，一个多月来份额净值徘徊不前；而9月19日，该基金再次分红，每份基金分红0.02元。可见，基金经过大比例分红并进行持续营销后，仓位明显下降，基金业绩受到一定程度的影响。
基金高分红后，业绩增长缓慢的并不仅仅是中银收益、华宝多策略增长等个别基金。根据对近期进行大比例分红基金的净值增长情况统计，18只高分红的基金，近一个月来的净值增长率较同类基金平均水平低2.7％。不仅如此，在一些基金周净值增长10％以上的同时，高分红基金除个别情况外，没有一只基金净值增长率能超过2％，还有五只高分红基金周净值增长率为负数。
业内人士认为，高比例分红对基金业绩的短期影响比较明显；在行情越好的时候进行高比例分红，对原持有人的影响会越大。出现这种情况的原因是因为基金如果通过分红把收益都兑现分配出去后，原来基金的仓位下降，在牛市中根本跑不赢那些仓位在90％以上的基金。
【投资建议】
正如拆分“新”基金，在牛市的上涨期间，高分红后的基金在一个月内业绩增长速度会大幅下降，其回报落后于同类基金。而等两个月过去后，基金的业绩增长才慢慢回归到正常的上涨速度。因此，在挑选基金时，回避高分红的“新”基金，是提高投资收益的又一策略。