【摘 要】
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摘 要：本文采用经验研究的方法根据2004年3月至2005年6月券商研究员给出的19310次股票投资评级检验分析师的投资建议是否有投资价值。在样本期间，分析师增持评级组合可以获得23．85％的年化超额收益率，该超额收益率在经过CAPM模型、Fama-French三因素模型和包括惯性(Momentum)因素的四因素模型风险调整后仍然显著；分析师减持评级组合的超额收益率为负值，但统计结果并不显著。研
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摘 要：本文采用经验研究的方法根据2004年3月至2005年6月券商研究员给出的19310次股票投资评级检验分析师的投资建议是否有投资价值。在样本期间，分析师增持评级组合可以获得23．85％的年化超额收益率，该超额收益率在经过CAPM模型、Fama-French三因素模型和包括惯性(Momentum)因素的四因素模型风险调整后仍然显著；分析师减持评级组合的超额收益率为负值，但统计结果并不显著。研究结果支持了中国股市分析师建议具有投资价值的观点，并且为中国股市市场有效性程度提供了新的证据。
关键词：分析师；超额收益；市场有效性
中图分类号：F830．91
文献标识码：A
文章编号：1000-176X(2006)07-0036-09
其他文献
摘 要：本文以上海证券交易所2006年发布的《上海证券交易所上市公司内部控制指引》为契机，利用2006年年报资料，对沪市非金融业上市公司内部控制信息披露行为及其动因进行实证研究。研究发现，绝大多数沪市上市公司未按照《指引》的要求披露内部控制信息；监事会报告、重大事项和公司治理中披露内部控制信息的上市公司较多，详细披露内部控制信息的公司较少；在海外上市、上市公司总资产规模较大、外部审计出具标准无保留
（东北财经大学工商管理学院，辽宁大连116025） 摘 要： 本文以网络的视角透析中国城市间的流通体系，选取中国连锁百强企业的店铺网络为样本，应用社会网络分析的测度方法，对中国城市间流通网络的整体属性及其层级结构进行了研究。研究发现：（1）联结全国主要城市的完整流通网络已初步形成，但网络密度不高，并且网络区域性特征明显，区域网络之间存在重叠，也存在结构洞。（2）中国城市间流通网络的不均衡性
摘 要：从宏观时间序列经验特征中概括经济周期波动的典型化事实是经济学研究的一项重要课题，也是当前中国经济周期波动研究的欠缺所在。本文采集23个主要宏观经济变量数据，运用新近提出的CP滤波，分解得到它们的周期性成分，并计算这些周期性成分的标准差、自相关系数以及它们之间的时差相关系数。在此基础上，分析了中国经济周期波动的经验特征，总结出中国经济周期波动的典型化事实，并与美国的研究结果加以对比，揭示出
摘 要：本文对新汇制十个月的表现、人民币汇率的未来走势、汇改的贸易效应、中国高贸易顺差的根源等进行了研究。认为：我国贸易收支与汇率变动的相关度不高，中国的高贸易顺差是国际产业转移形成的“迁移效应”等深层次根源的结果，人民币升值的贸易收支改善效应不大，但对贸易条件和产业结构具有一定的改善作用；不管是从短期还是中长期来看，人民币仍会有较强的升值预期，要注重人民币升值的节奏，适取小幅度、慢性化、长期性
从1978年到2005年，中国保持了平均9％以上的经济增长速度，速度之快，持续时间之长，在世界上也是仅有的一例。在目前情况下，中国是世界上经济增长最快的国家之一，世界各国和很多大的跨国公司都看好中国，中国的改革也取得了巨大的成功，创造了向市场经济转型的所谓“中国模式”。一个拥有13亿人口的东方文明大国再次走上兴盛和发展之途，其本身就带有很大的传奇色彩。人们不禁要问：是什么因素造就了中国如此的奇迹?
摘要：公司治理是一个多角度、多层次的概念，从公司创造价值和价值实现角度看。基于价值的公司治理是公司治理的核心。本文研究了当前居于主流地位的基于股东价值的公司治理和基于利益相关者价值的公司治理两种模式，笔者认为两种治理模式都有其理论上的支撑和实践上的依据，二者的分歧多泺于对基本理念、概念和范畴理解上的差异。针对我国当前国企改革的实践，我国公司治理如果完全采用基于股东价值的公司治理模式，需要与之配套的
摘 要： 企业家资源是实现区域经济增长的最重要条件之一。本文在已有企业家创新理论及理论模型基础上，以辽宁省为例建立了经济数学模型，并借鉴国内外经济发展实践经验，实证研究表明企业家资源的多寡直接影响区域经济增长。提出加快区域经济发展必须加快培养企业家创新能力的政策建议。 关键词：企业家；创新能力；区域经济 中图分类号：F224.0文献标识码：A 文章编号：1000-176X（2006）09
摘 要：在探讨我国财政赤字影响货币供给的传导机制的基础上，通过5变量系统检验1978—2003年我国财政赤字与货币供给的关系。实证结果显示，赤字水平、实际GDP、名义利率和通货膨胀率都是货币供给(M1)的决定因素。由于货币供给受包括赤字在内的多种因素的影响而变得不稳定和难以预测，我国反周期性和内生性的货币供给政策的有效性受到影响。同时指出了相应的政策含义 关键词：财政赤字；货币供给；VAR模型
摘 要： 传统国有企业产权结构的内生激励难题是经济运行无效率的根源；国有企业产权改革是当代中国最重要、最艰巨的制度变迁过程；国有企业改制方案要体现投资者保护、经营者激励和员工补偿三个视角的统一和参与改制的战略投资者、民营企业以及广大中小投资者利益的统一。 关键词：国有企业；产权改革；制度变迁；方案 中图分类号：F230文献标识码：A 文章编号：1000-176X（2006）09-0016-
摘 要：在各种管理机制的设计过程中，更多地关注人的行为决策过程，是当前管理实践与研究所提倡的基本出发点和发展趋势。本文从投资市场中监管者与投资者之间的行为博弈为切入点，对投资者行为控制的机制进行了设计，包括数学模型的构建和控制成本的优化方法。在此基础上，运用文章的研究结果对当前工程项目投资领域的商业贿赂问题的治理进行了模拟分析。本文的研究结果还可以推广到其他各种具体管理制度的设计和改进当中去。