炒新股说

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  3月的资本市场,新股得到太多人的关注,从总理、证监会主席,到市场人士、普通草根,各种关于新股发行的建言也此起彼伏。
  
  温家宝总理在政府工作报告中写道,要健全完善新股发行制度和退市制度,强化投资者回报和权益保护。
  证监会主席郭树清在接受采访时指出,IPO定价最关键的在于要真实反映公司的价值。
  经济学家曹凤岐指出,新股发行制度改革的效果并不明显。最主要的问题是没有遏止住高发行价、高市盈率和高超募现象的发生。这与只放开发行价格,仍进行严格审批的发行制度分不开的。
  市场人士侯宁称:IPO不审坚决不行,弄不好会崩盘。
  署名为tiger8926的新浪微博用户写道:大跃进高价发新股不准炒。发行价不管多少,只管炒股的,这是只许州官放火,不许百姓点灯!
  
  在众人的关注中,新股改革已经开始分步骤地迈出。
  2012年3月8日和9日,深交所和上交所相继出台抑制新股炒作盘中的临时停牌新规。对于喜欢参与中小盘股票新股申购的投资者来说,这无疑是一次严重的打击。
  此规定在于抑制新股炒作,从而保护上市首日作为主要买入者的个人投资者。但从一周以来的执行效果来看,只能说是有抑制作用,但效果欠佳。2012年3月8日、9日深交所上市5只的股票全部触及50%的临时停牌线,且上市第二日的换手率也都超过了50%,只有上交所上市的中国交建未盘中停牌,可上市首日的换手率也达到了67.41%。这六只新股上市前两日换手率之和均超100%,且博雅生物、中泰桥梁上市第二日均涨停报收。
  新规只是一定程度上打乱了炒新主力资金原本的部署,从上市首日盘中逐步吸筹再拉升派发,改为了直接集合竞价就拉抬撮合价,巨量换手吸筹被临时停牌,到收盘结束前几分钟内再一次地迅速拉升,好为第二个交易日、第三个交易日继续派发留出利润空间。
  可以说,虽然在新规下炒新主力资金操作的难度和获利的空间都加大了,但仍然可以获利。
  解决新股上市爆炒的问题,关键不在于上市首日的临时停牌限制,而是在于一方面新股仍然是行政审批之下的稀缺资源,特别是只有新股上市首日开盘竞价不限涨跌幅限制,再加之一二级市场新股发行的畸形差价,导致炒新成为逐利资本的必然。在上市公司股东、中签机构资金和炒新资金狂欢之下,买单的只有处于消息、技术、资金等各方面弱势被博傻的个人投资者。
  市场热议的关于炒新的建议包括有:1.完善新股询价制度,询出一个真正市场公认的价格,而不是让上市公司大小非和询价中签机构得以各得其所;2.直接性地规定上市首日涨跌幅限制,比如说也是10%,这样才能抹去其首日涨跌幅不限制的稀缺性;3. 上市第一天取消涨跌限制的同时实施T+0,上市第一天开始全流通,让市场在一上市开始就决定一个新股的定位。
  现阶段新股爆炒依旧,郭树清在两会期间已经提醒,中小投资者最好不要去炒新股,因为这样做的风险很大。《钱经》也请读者们珍爱筹码,慎重炒新。
  《钱经》投资编辑 苗宇
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