【摘 要】
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经济政策不确定性这一外部环境的变化会提高公司进行创新决策难度,公司因经营业务及产品的差异会采取不同的创新策略,进而影响创新产出。以中国2008—2017年沪深A股上市公司
【机 构】
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中央财经大学金融学院,深圳大学管理学院
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经济政策不确定性这一外部环境的变化会提高公司进行创新决策难度,公司因经营业务及产品的差异会采取不同的创新策略,进而影响创新产出。以中国2008—2017年沪深A股上市公司为对象,采用Fama-French因子模型度量公司股价受经济政策不确定性冲击的正向与负向敏感效应,可以发现经济政策的不确定性冲击会激励公司增加创新产出,且公司股价敏感效应会非对称地调节影响二者关系,具体表现为:当公司股价受经济政策不确定性冲击表现为负向敏感时,公司谋求发展的动力增强,会谋求开拓盈利水平更高的业务或产品,创新产出特别是实质性
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