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把自己的资产分成两个部分，“核心”部分投资于安全稳健的产品，“卫星”部分则可择时、择市场而动，灵活把握投资机会。“进可攻、退可守”的投资组合构成了财富持久“空间战”的核心原则。
“核心+卫星”策略(Core-Satellite Strategy)是近来国际上颇为流行的一种资产配置策略，为很多机构投资者广泛运用。简单地说，这种策略就是把自己的资产分作两部分，“核心”部分的占比较高，投资于一些安全和稳健的产品中去，它们是整个投资组合的“定心砣”，起到保驾护航的作用。“卫星”资产的比例较小，就像一颗颗卫星围绕着大行星遨游太空一样，这部分资产可以根据形势的变动，选择不同的市场和时机，更加积极主动地进行投资。“卫星”们承受的风险较高，但也有可能给投资者带来令人惊喜的收获，提升投资组合的总体收益。
以“核心+卫星”的空间战来达到保持财富的持久性，往往能够起到出其不意的效果。原因就在于核心投资以稳健见长，卫星资产不失灵活性和进攻性，可以避免机会的错失。如果我们把核心投资比作“阵地战”的话，那么卫星投资便是“游击战”，阵地战与游击战的结合，往往能够起到互为补充的作用，让投资在保持稳健之余，具备充足的灵活性，“进可攻、退可守”，让我们的财富更加持久。
稳健核心+激进卫星
或许对很多个人投资者来说，“核心+卫星”的理论有点高深，但实际生活中不少人已是这一理论的实践者。他们在投资理财的过程中已经不经意地运用其中，我们采访的投资者老徐就是其中的一位。
在老徐的资产配置中，房地产是他的“核心资产”。老徐说： “尽管现在房地产市场受宏观政策的影响较大，但把它作为长线投资的目标仍然具有吸引力。”与别的房产投资者购买商业住宅不同，老徐的目标是位于上海五角场的一处写字楼。老徐介绍说，稳定的租金收益是他选定投资目标的主要原因。他投资的这栋商办楼，当时开盘价为每平方米8000元，面积为120平方米。“即使在五角场地区周边，想要以同样的价格购买一套住宅楼也非常困难”。而与住宅楼的出租收益相比，商办楼的出租收益要高得多。以1.5元／天／平方米的租金价格来算，一个月的租金为5400元，年租金收益回报率为7％左右。而对于一套100万元的住宅楼来说，每个月能收取3000元左右的租金已经很不错了。
“五角场周边大学林立，很多创办期的公司都愿意把办公地点选择在这里，稳定的租金回报不是问题。而且商办楼里设有完善的物业管理，做房东也不需要太费心。”对未来的地产增值，老徐也同样有信心，“五角场商圈已经初具规模，作为城市副中心，写字楼资源却很稀少，我买的这栋楼正处于五角场的核心地带，升值潜力也是有的。”
有了稳健的“核心”，老徐也配置了几颗“卫星”。他说：“我一直是把房地产作为一种稳定的投资方式，但在稳定之外，我还保留了一部分资金进行其他的投资。”
除了房产，老徐的丰要投资集中在黄金和基金上。“以前中行刚刚推出‘纸黄金’业务的时候，我就去开了户”。最近受美元贬值的影响，黄金价格冲破了900美元／盎司的高位，老徐也从中获利不少。“黄金价格已经连续3年走高了，虽说也错失过一些机会，但走牛的行情还是让我赚了不少钱”。但出乎记者意料的是，黄金市场上的获利并没有让老徐“全身而进”，他最开始投资“纸黄金”业务，投入了10万元左右，“后来赚了些钱，又加入了一些投资在里面，但一直控制在20万元之内没有继续增加黄金的投资额”。
“有的人可能会说我傻，黄金价格活跃的时候，好多人都是把全部身家都投进去，极端一些的还拿了房产去抵押。但我却一直控制20万元的投资，赚到的钱我就取出来。”老徐说，原因就在于黄金投资的风险太高，控制投资额是减少风险的一种有效于段，“黄金价格的决定因素非常复杂，金价箱体震荡的时间往往持续很久，有时候甚至会持续半年，但金价的骤然拉升又仅仅是几天的时间，一不小心我们个人投资者就很容易被套在高位上。”
所以，在经历过几次黄金投资的跌宕起伏后，老徐给自己立下了规矩，投资金额不能超过20万元，超出来的部分一律提出来。“这样做，还有一个好处就在于心态变稳了”。投资金额不多，在面对黄金价格的起起伏伏时，老徐反而更沉得住气，更容易把握好机会。
“恐惧和贪婪是人类与生俱来的弱点，谁也没法彻底克服它，唯有通过控制高风险投资的比例来减少其中的损失。”老徐这样说。
老徐也投资一些开放式基金。他说： “说起来惭愧，对股票投资我倒是一窍不通的，但是前年开始的牛市行情让我觉得这是个机会，所以也拿出了一部分钱来投资基金。”老徐之所以选择开放式基金，而不是直接去炒股票，原因在于他始终觉得自己是个股票投资的“门外汉”。
“要上班，要炒黄金，还要花时间研究股票，这已经超过了我的能力范围，所以我从2005年开始陆陆续续地投入了一些资金到开放式基金中去。”老徐说，两年下来自己的收益情况也很不错。
战术一 不同投资品种的“核+卫”配置
其实，帮老徐分析一下他的资产配置，不正符合了“核心资产+卫星资产”这一思路吗?
在老徐的投资组合中，商办楼的投资是“核心资产”，不仅在整个投资组合中占比较高，而且这笔中长期投资收益稳健，除在较长的时间内可以保值并获取一定的增值外，投资期内同时可以带来稳定的现金流入。尽管7％的年租金收益率回报并不‘“惊人”，但这笔收益稳定且风险较低。从长期的角度来看，并考虑到房产增值的因素，老徐的这套商办楼可以持续实现较长时间的稳健收益，切合了“核心”资产安全、稳定的特性，是他投资组合中的“定海神针”。
老徐也拿出了一小部分资金进行黄金投资。在过去两年多的时间里，黄金价格连攀新高，屡屡创下了20多年来的新高。他的这颗黄金“卫星”通过灵活出击，为他带来了令人惊喜的收获，提高了整个投资组合的收益率。但经历过黄金市场的跌宕起伏，老徐对于黄金投资高风险的特性也有充分的认识，因此他始终将黄金投资的金额控制在固定的范围内。在老徐看来，保持财富的持久，风险过高并不可取，因此黄金投资始终是“卫星”，而不能取代“核心”资产的位置。也许有的人会觉得老徐太过于保守，如果他将大部分、甚至全部的资金投入到黄金投资中去，说小定已经身价倍增。但是对于一个追求稳中取胜的投资者来说，要想获得持久的财富，把“宝”押在某一种高风险投资上的行为绝不是理性的，终有一天，这种“押宝”式的投资会对财富造成毁火性的打击。
基金是老徐的另一颗“卫星”。毫无疑问，这颗卫星在过去两年时间里给他带来的财富增值同样相当可观。由于老徐的整体投资风格属于稳健型，因此他把基金作为了一种配置型资产。当然对于风险承受能力略高的投资者，也可以把基金作为自己的“核心”资产。原因在于基金在运作的过程中， 也会进行股票、债券、现金等不同产品的配置，其风险程度一般低于投资者单一投资股票所带来的风险。
如果说“小要把鸡蛋放在同一个篮子里”讲的是投资分散的重要性，而“核心+卫星”资产配置则为我们解决了把鸡蛋放在哪些篮子里以及某个篮子里应该放几只鸡蛋的问题。对于不同的投资者来说，都可以根据自己对于风险的偏好和承受力建立起属于自己的“核心+卫星”资产配置。
一般说来，“核心+卫星”资产配置可以通过跨市场来实现，一些以稳健见长的投资产品适合作为我们的“核心”资产。可以考虑的选择对象如房产，尽管短期内宏观调控政策会对房地产的价格造成一定的影响，但是从长期的角度来看，房产是保值升值功能最稳定、也是最持久的资产之一，在资产重新定价的过程中，房价追随通货膨胀步伐的趋势是不会改变的。当然房产投资本身具备一定的门槛，如随着房价的高涨和信贷政策的影响，房产投资要求投资人具备一定的资金积累基础。基金产品亦是我们可以考虑的核心资产配置，专业投资人进行财富的打理，同时可以通过大规模资金的运作实现投资对象与投资风险的分散。
而一些高风险的投资产品，则适合在财富持久战中充当“卫星”配置，例如黄金、外汇和股票投资。这些产品的特性在于，不同的阶段具有不同的行情特点。以黄金为例，在目前美元加速贬值和世界形势多变的环境下，黄金作为一种有效抵御通胀和资金避险题材的产品，投资者就可以灵活地从中获取阶段性的较高收益。但对于“卫星”资产，投资者一是要注意投资的比例，二是要制定相对机动灵活的投资战术，及时根据市场的变化进行适度的调整，以保障整个投资组合的收益与风险。
战术二 同一投资品种的“核+卫”配置
其实，在某一种单一产品的配置中，我们也可以沿袭“核心+卫星”的分配思路。拿基金来举例，市场上各种各样的基金产品，其投资的风格与标的是不一样的。这时，投资者就可以根据自己的需要，对基金作合理的组合。比如一些价值型投资的开放式基金，善于挖掘市场上估值较低的股票证券，这类基金通常能有较为稳定的收益；债券型基金，主要投向于债券市场，同时有一定比例的资金进行股票投资或是打新股，投资者就可以把这些基金作为自己投资中的“核心”资产。而对于一些侧重于中小盘股票的基金，往往注重的是上市公司的成长性，风险较高的同时也有可能带来比较可观的收益，可以当成投资中的“卫星”。当然，在目前国内的基金市场中，有些基金会出现“名不副实”的现象，实际投资标的往往与基金名称大相径庭，这就需要个人投资者做好功课，细细甄别了。
战术三 跨不同地域的“核+卫”配置
随着对外投资渠道的多样化，跨地域进行资产配置也有了更多种可能。如一些银行所推出的境外理财产品QDII中，产品的内容越来越多元化，其中包括了海外成熟市场、新兴市场的各种股票类、债券类产品。它们的出现，丰富了“核心”与“卫星”资产的内涵，也能够为投资者构建出更多的组合投资方式。在恰当的时机，把这些海外的产品引入到你的资产配置中去，也是一种可取的方式。
“核心+卫星”策略(Core-Satellite Strategy)是近来国际上颇为流行的一种资产配置策略，为很多机构投资者广泛运用。简单地说，这种策略就是把自己的资产分作两部分，“核心”部分的占比较高，投资于一些安全和稳健的产品中去，它们是整个投资组合的“定心砣”，起到保驾护航的作用。“卫星”资产的比例较小，就像一颗颗卫星围绕着大行星遨游太空一样，这部分资产可以根据形势的变动，选择不同的市场和时机，更加积极主动地进行投资。“卫星”们承受的风险较高，但也有可能给投资者带来令人惊喜的收获，提升投资组合的总体收益。
以“核心+卫星”的空间战来达到保持财富的持久性，往往能够起到出其不意的效果。原因就在于核心投资以稳健见长，卫星资产不失灵活性和进攻性，可以避免机会的错失。如果我们把核心投资比作“阵地战”的话，那么卫星投资便是“游击战”，阵地战与游击战的结合，往往能够起到互为补充的作用，让投资在保持稳健之余，具备充足的灵活性，“进可攻、退可守”，让我们的财富更加持久。
稳健核心+激进卫星
或许对很多个人投资者来说，“核心+卫星”的理论有点高深，但实际生活中不少人已是这一理论的实践者。他们在投资理财的过程中已经不经意地运用其中，我们采访的投资者老徐就是其中的一位。
在老徐的资产配置中，房地产是他的“核心资产”。老徐说： “尽管现在房地产市场受宏观政策的影响较大，但把它作为长线投资的目标仍然具有吸引力。”与别的房产投资者购买商业住宅不同，老徐的目标是位于上海五角场的一处写字楼。老徐介绍说，稳定的租金收益是他选定投资目标的主要原因。他投资的这栋商办楼，当时开盘价为每平方米8000元，面积为120平方米。“即使在五角场地区周边，想要以同样的价格购买一套住宅楼也非常困难”。而与住宅楼的出租收益相比，商办楼的出租收益要高得多。以1.5元／天／平方米的租金价格来算，一个月的租金为5400元，年租金收益回报率为7％左右。而对于一套100万元的住宅楼来说，每个月能收取3000元左右的租金已经很不错了。
“五角场周边大学林立，很多创办期的公司都愿意把办公地点选择在这里，稳定的租金回报不是问题。而且商办楼里设有完善的物业管理，做房东也不需要太费心。”对未来的地产增值，老徐也同样有信心，“五角场商圈已经初具规模，作为城市副中心，写字楼资源却很稀少，我买的这栋楼正处于五角场的核心地带，升值潜力也是有的。”
有了稳健的“核心”，老徐也配置了几颗“卫星”。他说：“我一直是把房地产作为一种稳定的投资方式，但在稳定之外，我还保留了一部分资金进行其他的投资。”
除了房产，老徐的丰要投资集中在黄金和基金上。“以前中行刚刚推出‘纸黄金’业务的时候，我就去开了户”。最近受美元贬值的影响，黄金价格冲破了900美元／盎司的高位，老徐也从中获利不少。“黄金价格已经连续3年走高了，虽说也错失过一些机会，但走牛的行情还是让我赚了不少钱”。但出乎记者意料的是，黄金市场上的获利并没有让老徐“全身而进”，他最开始投资“纸黄金”业务，投入了10万元左右，“后来赚了些钱，又加入了一些投资在里面，但一直控制在20万元之内没有继续增加黄金的投资额”。
“有的人可能会说我傻，黄金价格活跃的时候，好多人都是把全部身家都投进去，极端一些的还拿了房产去抵押。但我却一直控制20万元的投资，赚到的钱我就取出来。”老徐说，原因就在于黄金投资的风险太高，控制投资额是减少风险的一种有效于段，“黄金价格的决定因素非常复杂，金价箱体震荡的时间往往持续很久，有时候甚至会持续半年，但金价的骤然拉升又仅仅是几天的时间，一不小心我们个人投资者就很容易被套在高位上。”
所以，在经历过几次黄金投资的跌宕起伏后，老徐给自己立下了规矩，投资金额不能超过20万元，超出来的部分一律提出来。“这样做，还有一个好处就在于心态变稳了”。投资金额不多，在面对黄金价格的起起伏伏时，老徐反而更沉得住气，更容易把握好机会。
“恐惧和贪婪是人类与生俱来的弱点，谁也没法彻底克服它，唯有通过控制高风险投资的比例来减少其中的损失。”老徐这样说。
老徐也投资一些开放式基金。他说： “说起来惭愧，对股票投资我倒是一窍不通的，但是前年开始的牛市行情让我觉得这是个机会，所以也拿出了一部分钱来投资基金。”老徐之所以选择开放式基金，而不是直接去炒股票，原因在于他始终觉得自己是个股票投资的“门外汉”。
“要上班，要炒黄金，还要花时间研究股票，这已经超过了我的能力范围，所以我从2005年开始陆陆续续地投入了一些资金到开放式基金中去。”老徐说，两年下来自己的收益情况也很不错。
战术一 不同投资品种的“核+卫”配置
其实，帮老徐分析一下他的资产配置，不正符合了“核心资产+卫星资产”这一思路吗?
在老徐的投资组合中，商办楼的投资是“核心资产”，不仅在整个投资组合中占比较高，而且这笔中长期投资收益稳健，除在较长的时间内可以保值并获取一定的增值外，投资期内同时可以带来稳定的现金流入。尽管7％的年租金收益率回报并不‘“惊人”，但这笔收益稳定且风险较低。从长期的角度来看，并考虑到房产增值的因素，老徐的这套商办楼可以持续实现较长时间的稳健收益，切合了“核心”资产安全、稳定的特性，是他投资组合中的“定海神针”。
老徐也拿出了一小部分资金进行黄金投资。在过去两年多的时间里，黄金价格连攀新高，屡屡创下了20多年来的新高。他的这颗黄金“卫星”通过灵活出击，为他带来了令人惊喜的收获，提高了整个投资组合的收益率。但经历过黄金市场的跌宕起伏，老徐对于黄金投资高风险的特性也有充分的认识，因此他始终将黄金投资的金额控制在固定的范围内。在老徐看来，保持财富的持久，风险过高并不可取，因此黄金投资始终是“卫星”，而不能取代“核心”资产的位置。也许有的人会觉得老徐太过于保守，如果他将大部分、甚至全部的资金投入到黄金投资中去，说小定已经身价倍增。但是对于一个追求稳中取胜的投资者来说，要想获得持久的财富，把“宝”押在某一种高风险投资上的行为绝不是理性的，终有一天，这种“押宝”式的投资会对财富造成毁火性的打击。
基金是老徐的另一颗“卫星”。毫无疑问，这颗卫星在过去两年时间里给他带来的财富增值同样相当可观。由于老徐的整体投资风格属于稳健型，因此他把基金作为了一种配置型资产。当然对于风险承受能力略高的投资者，也可以把基金作为自己的“核心”资产。原因在于基金在运作的过程中， 也会进行股票、债券、现金等不同产品的配置，其风险程度一般低于投资者单一投资股票所带来的风险。
如果说“小要把鸡蛋放在同一个篮子里”讲的是投资分散的重要性，而“核心+卫星”资产配置则为我们解决了把鸡蛋放在哪些篮子里以及某个篮子里应该放几只鸡蛋的问题。对于不同的投资者来说，都可以根据自己对于风险的偏好和承受力建立起属于自己的“核心+卫星”资产配置。
一般说来，“核心+卫星”资产配置可以通过跨市场来实现，一些以稳健见长的投资产品适合作为我们的“核心”资产。可以考虑的选择对象如房产，尽管短期内宏观调控政策会对房地产的价格造成一定的影响，但是从长期的角度来看，房产是保值升值功能最稳定、也是最持久的资产之一，在资产重新定价的过程中，房价追随通货膨胀步伐的趋势是不会改变的。当然房产投资本身具备一定的门槛，如随着房价的高涨和信贷政策的影响，房产投资要求投资人具备一定的资金积累基础。基金产品亦是我们可以考虑的核心资产配置，专业投资人进行财富的打理，同时可以通过大规模资金的运作实现投资对象与投资风险的分散。
而一些高风险的投资产品，则适合在财富持久战中充当“卫星”配置，例如黄金、外汇和股票投资。这些产品的特性在于，不同的阶段具有不同的行情特点。以黄金为例，在目前美元加速贬值和世界形势多变的环境下，黄金作为一种有效抵御通胀和资金避险题材的产品，投资者就可以灵活地从中获取阶段性的较高收益。但对于“卫星”资产，投资者一是要注意投资的比例，二是要制定相对机动灵活的投资战术，及时根据市场的变化进行适度的调整，以保障整个投资组合的收益与风险。
战术二 同一投资品种的“核+卫”配置
其实，在某一种单一产品的配置中，我们也可以沿袭“核心+卫星”的分配思路。拿基金来举例，市场上各种各样的基金产品，其投资的风格与标的是不一样的。这时，投资者就可以根据自己的需要，对基金作合理的组合。比如一些价值型投资的开放式基金，善于挖掘市场上估值较低的股票证券，这类基金通常能有较为稳定的收益；债券型基金，主要投向于债券市场，同时有一定比例的资金进行股票投资或是打新股，投资者就可以把这些基金作为自己投资中的“核心”资产。而对于一些侧重于中小盘股票的基金，往往注重的是上市公司的成长性，风险较高的同时也有可能带来比较可观的收益，可以当成投资中的“卫星”。当然，在目前国内的基金市场中，有些基金会出现“名不副实”的现象，实际投资标的往往与基金名称大相径庭，这就需要个人投资者做好功课，细细甄别了。
战术三 跨不同地域的“核+卫”配置
随着对外投资渠道的多样化，跨地域进行资产配置也有了更多种可能。如一些银行所推出的境外理财产品QDII中，产品的内容越来越多元化，其中包括了海外成熟市场、新兴市场的各种股票类、债券类产品。它们的出现，丰富了“核心”与“卫星”资产的内涵，也能够为投资者构建出更多的组合投资方式。在恰当的时机，把这些海外的产品引入到你的资产配置中去，也是一种可取的方式。