截至2011年12月13日，人民币兑美元连续十日“跌停”，上一次类似情况出现还是在2008年12月金融海啸时，人民币兑美元汇率曾连续四日触及“跌停”。中国现在的情况比2008年更糟，2008年时我们有四万亿元货币大放水的杀手锏，率先冲出了经济危机，而现在的我们却仍在品尝着杀手锏留下的副作用：“猪疯狂”下的高通胀和史无前例的货币紧缩，伴随着经济减速的痛楚。
　　放水是要保持较高的经济增速来保就业，紧缩是要保持较低的通货膨胀来促稳定，如何保持高增速下的低通胀来同时保住老百姓的饭碗和菜篮子？中国陷入了两难选择。
　　2011年12月8日，欧洲央行继今年11月3日宣布降息后，年内第二次降息至1%的历史低点，美国利率同样也维持在0-0.25%的历史低位。2008年12月中国五年期定期存款利率为3.6%，而现在中国一年期定存利率就高达3.5%，中外利差之下，输入性通胀不可避免，进而推动了人民币的持续升值。
　　有人说人民币这波连续十日的“跌停”是人民币开始贬值、热钱大规模撤离中国的信号。但其实十“跌停”遮蔽了人民币升值的真相。
　　所谓“跌停”，是人民币兑美元交易价格触及当日央行公布的人民币中间价5‰的浮动下限，由于每日的收盘价并不是第二日的中间价，实际情况是，从2011年11月30日至12月13日，央行公布的人民币兑美元中间价从6.3482上升到6.3359。因此尽管每日收盘价均接近当日“跌停价”，但中间价均比前一交易日要高或持平，十个交易日累计升值约0.2%，人民币升值在继续。
　　人民币兑美元升值的情况下汇率连续触及跌停，表明了市场对美元的旺盛需求，也更说明了当下国际经济形势的复杂和不确定性。部分原本流入中国通过人民币升值套利的资金，在人民币继续升值之下，选择换回美元回流出场。资本都是逐利的，此种情况下，换回美元，要么认为持有美元会带来更大的投资收益或机会，要么认为在目前全球金融危机下，持有美元更安全。
　　回顾2011年全球投资市场，一片狼藉景象，真正给投资者带来稳定收益的只有美债和黄金。乱世藏黄金不难理解，而从之前不被看好的美债，到现在的人民币换美元风潮，这说明大的不一定是好的，但大的相对更安全，投资者在金融海啸下更认可全球最大经济体发行的国际主要储备货币。
　　《钱经》投资编辑 苗宇