2月27日，受全球股市下跌因素的影响，铜出现线下跌。许多投机资金在这次调整中离场，似乎在等尘埃落定才返回基本市场。然而，当全球股市阳光微露脸时，铜价也开始迅速反弹。在中国消费回升和全球经济需求增长的拉动下，伦铜已经确定了上升的主基调，并有望在3月下旬走出2006年的巅峰行情。
　　二月铜完成筑底，开始缓慢反弹。尤其是中国春节期间，市场在中国需求重启的预期下迅速反弹至6300美元/吨。随后，由于受到全球股市大量结清的影响，基本金属全面下跌。但随着全球股市的企稳，铜开始迅速反弹。分析众多影响因素，在中国需求增长强劲和全球经济需求的拉动下，铜价已经进入稳定的上升通道，并基本确认中期的涨势，有望走出一拨强劲的上扬行情。
　　首先，中国需求不负重望，进口增长强劲。作为全球第一大铜消费国，中国需求一直是影响铜市场变化的重要因素。根据中国进出口数据的统计，今年1月精铜进口量达到13.8万吨，而去年12月精铜进口量为9.6万吨，去年全年月平均进口为6.8万吨。这意味着1月精铜进口较去年平均水平增长100%，较去年同期增长达130%。精铜进口连续两个月大幅增长正符合市场对中国购货需求的预期。由此看来，中国铜消费企业以及相关铜储备机构在释放了大量的库存后，有补充库存的需求。
　　尽管2007年1月初的精铜进口量比2006年12月增加了4.2吨，但实际上市场并没有明显的感觉到供应充足，现货升水始终保持在较高的水平。而且，2月初国内铜价随伦铜大幅走低，但国内买盘却表现出了旺盛的购买力。这一方面说明国内对铜价的前景仍然看好；另一方面也表现了春节长假前旺盛的购买力。3月以来，随着传统消费旺季的来临，预期国内买盘表现将会非常强劲。中国消费需求的回升，预示着铜将步入上涨通道。
　　其次，美经济需求向好，精铜需求增加。相关统计数据显示，2006年11月份和12月份，美国房地产市场出现回暖的迹象，新屋开工连续两个月反弹，保持5％的增速。然而，好景不长，2007年1月份，房地产住宅的各项指标大幅回落，跌幅达15％。美国房地产行业的精铜需求占总需求的50%以上，房地产数据的打压，令我们不得不担忧年初的美国精铜需求。
　　但是，格林斯潘最近声称“美国房地产的低迷期即将过去”；伯南克表示对经济前景非常有信心，不但预期2007年将温和增长，而且还会有小幅加速。另外，衡量工业情况的重要指标PMI2月数据也显示美国制造业强劲反弹，从1月的49.3上涨至52.3，这说明由于新订单和产量的强劲增长，2月份美国的铜消费也大量增加，而这也使得铜市场出现了良好的信号，市场买盘开始增加。
　　再次，欧洲流出加速，库存下降趋势还需巩固。从2月中旬开始，LME库存一改前期的持续激增，开始缓慢流出。其中,变化最大的是欧洲和美国地区，开始涨跌互现。尤其是欧洲近两周以来，库存流出的幅度加大，仅上周库存就减少了5100吨。这与相应的欧洲工业指标相对应，2月欧洲工业订单处于高位，同时PMI指标2月保持在55.6水平，这意味着欧洲工业增长将会保持强劲的扩张，其金属需求也呈现出旺盛的局面。
　　同时，亚洲地区一如既往地保持着流出的态势。从1月末至3月初，亚洲地区仅新加坡和韩国库存就下降了1.4万吨。但是，随着库存的流出，注销仓单却并没有减少，仍然保持在高位，这暗示着LME库存还会进一步地减少。库存的下降将直接导致供需的紧张，由此铜价格将受到稳固支撑。
　　此外，供应仍然存在不确定因素，冲击并没有远去。与2006年的供给情况相比，2007年的供应显示波澜不惊，一方面库存持续流入，另一方面几乎没有意外的供给中断。但是，
　　近期的几起事件，让我们不得不对供给冲击再度提高警惕。
　　二月初BHP旗下的年产11.5万吨的CerroColorado铜矿一度拒绝了薪资提议，进行罢工。虽然罢工很快解决，但是对二月初铜价站稳5700美元/吨起了重要作用。最近，Codelco旗下年产30万吨的RadomiroTomic铜矿发生火灾造成产量中断，虽然公司声明电力供应很快会恢复，损失的产量将通过提前项目弥补。但是对平静的市场来说，此消息仍然给铜价以支撑，铜价在6100美元/吨以上企稳。
　　从以上基本面来看，现阶段多头无疑占据着上风。而从技术上看，LME铜重新站上6000美元上方表明中期涨势已基本确认，后市将进入新一轮的震荡盘升格局。综合各因素来看，在种种利多的预期下，铜市场已经确认了上升的主基调。任何良好的信号，比如供给冲击抑或是库存大幅流出，中国现货市场的走强，都将进一步刺激铜价走高。3月下旬，铜有望走出2006年的巅峰行情。