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排污权交易制度是一种能够有效改善环境质量，降低社会治污成本，协调社会经济发展与环境保护关系的市场经济手段，是对现有环保制度的一种创新。其中，水污染物排污权初始分配价格一直是排污权交易实施过程中探讨的热点。通过对水污染物排污权的内涵进行探讨，提出了一种基于水环境容量价值的定价策略，该定价策略综合考虑了水环境容量的经济价值和生态价值，以及地区、行业问的差异，以期能够更加准确地反映水污染物排污权的内在价值，并为今后初始排污权定价方法的研究提供一种思路。