市值93.9亿美元（约合583亿元人民币）的法国化妆品集团科蒂（Coty），正在上演一场蛇吞象式的收购。
　　6月16日，美国《纽约邮报》的消息称，对于宝洁意欲剥离出售的护发、香水、化妆品三大美妆业务部门，科蒂集团给出了高达120亿美元（约合745亿元人民币）的约束性报价，这个价格也远远超过了德国汉高公司等多名潜在竞购买家的报价，而且比科蒂集团的自身估值还要高出近30%。核心业务主要为香水的科蒂，一直在努力扩大产品阵容。
　　尽管知情人士表示，这笔交易尚未最终敲定，但这并不妨碍资本市场对这场大胆收购抱以期待。消息传出后，科蒂股价大涨19.31%，市值逼近110亿美元（约合683亿元人民币）。正式的收购事宜还需两周左右的时间才能最终敲定。如果最终收购成功，这将成为过去10多年来美容及化妆品行业最大的一笔并购交易。
　　在出售三大业务部门后，宝洁公司将只剩下玉兰油等为数不多的护肤品牌和潘婷等护发品牌。近两年销售增长陷入困境的宝洁正在加速削减旗下众多的子品牌，它们大多都尚未形成市场领导地位。
　　对于宝洁来说，利润被放到了当前最重要的位置。它没有脱离美容业务，而是要牺牲规模重塑美容业务。
　　通过这次收购，科蒂将一举获得包括Gucci、Hugo Boss和Dolce & Gabbana在内的多个奢侈品品牌香水业务的授权，这将使它超越欧莱雅集团，成为全球第一大香水生产商，同时，蜜丝佛陀和封面女郎等美妆品牌的加入更会让科蒂取代宝洁成为全球第二大化妆品公司，仅次于欧莱雅—在此之前，科蒂的排名为全球第五。
　　此次收购活动的幕后操盘手是德国投资公司Joh. A. Benckiser（JAB）。它除了掌控科蒂集团75%的股权，还是消费品品牌利洁时以及Bally、Jimmy Choo等奢侈品品牌的大股东，以结果为导向是其典型作风。
　　其实科蒂自2013年6月上市开始，就已经在谋划通过收购的方式壮大自身业务。第一次尝试是在2014年10月，当时，它以自己价值2.4亿美元（约合15亿元人民币）的股份作为交换条件，收购了法国奢侈品公司香奈儿旗下的化妆品牌Bourjois 95.8%的股份。
　　这次交易不仅对科蒂自身的化妆品业务快速形成有效补充，还能对这个领域排名第一的欧莱雅形成威胁。在法国的零售市场中，Bourjois是仅次于GemeyMaybelline和L’Oreal Paris的第三大化妆品牌，后两者皆属于欧莱雅集团旗下。
　　在JAB的支持下，科蒂仍然沿袭着通过收购扩展产品品类和产品线的策略。如果此次并购宝洁美妆业务部门的交易成功，科蒂将终于可以在香水与化妆品两大业务上与欧莱雅展开直接对抗。
　　不过从数字规模上看，科蒂与欧莱雅的差距仍很明显。目前欧莱雅市值逾800亿欧元（约合5638亿元人民币），超过科蒂当前市值的8倍。
　　近年来，科蒂的业绩表现也始终不尽如人意。最新数据显示，科蒂2014财年的收入比2013年下降了2.1%，净亏损达9740万美元（约合6.05亿元人民币）。而因渠道及品牌经营不善，科蒂还曾将收购的中国本土品牌羽西和丁家宜出售给欧莱雅集团，并于2014年宣布退出中国市场。
　　所以，这次收购也有些“自救”的成分。但有分析师质疑，宝洁原有的诸如威娜、伊卡璐等品牌“过于疲软而难以复苏”，这些品牌如何跟科蒂业务整合起来，形成补充关系，也是科蒂需要考虑的。否则，它恐怕会重蹈宝洁为多产品线所累的覆辙。