科创板开板

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  万众瞩目的科创板,6月中旬正式举行了开板仪式,中国资本市场迎来了历史性时刻。
  科创板的开板标志着中国资本市场跨入了以市场方式配置资源的国际化发展之路,更意味着中国经济以科创资源为纽带实现金融聚能迈出了关键性步伐。
  证监会主席易会满在开板仪式上表示,设立科创板并试点注册制是一个全新的探索。在探索的过程中,可能会遇到各种各样的困难和挑战。
  “对于可能出现的风险,我们在制度设计时,已经尽最大可能予以评估完善,并做好相应预案。同时我们将坚持边试点、边总结、边完善的原则,持续优化各项制度安排。希望各方对科创板多一份理解、多一点包容,既保持热情,又保持理性冷静,共同应对可能出现的各种问题,共同遵循资本市场内在规律,共同把科创板建设好、发展好。”易会满表示。
  火速开板
  科创板从宣布创立到正式开板,仅仅只用了220天,堪称“火速”。
  要知道,此前的中小企业板从筹划到设立花了5年,创业板历时10年才正式开板。
  短短的220天,从去年11月初的宣告到改革方案逐步清晰再到正式开板,中国资本市场迎来了一个全新板块。
  回望这220天的奋蹄疾行,科创板的诞生让人振奋。2018年11月5日,中共中央总书记、国家主席习近平在“首届中国国际进口博览会”开幕式上宣布,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。
  话音落地,马力全开。2018年12月3日,上海证券交易所开始设立注册部和监管部。
  2019年1月30日,证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》,并起草完成《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》和《科创板上市公司持续监管办法(试行)》。
  当日,上海证券交易所就《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》《上海证券交易所科创板股票发行承销实施办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》等6项科创板并试点注册制配套业务规则公开征求意见。
  为集思广益,2月13日,证监会又召开座谈会,听取了部分行业专家、证券公司、基金管理公司、创投机构和科创企业代表对设立科创板并试点注册制相关制度规则的意见建议。
  2月20日至21日,證监会主席易会满围绕设立科创板并试点注册制有关问题,带队赴上海听取市场机构对相关制度规则的意见建议,并调研督导上海证券交易所相关改革准备工作。
  分秒必争,蹄疾而步稳。一个令人印象深刻的细节是,证监会和上海证券交易所都曾在凌晨推出重要文件。3月1日,证监会发布《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》和《科创板上市公司持续监管办法(试行)》。3月3日,上海证券交易所随后发布两个科创板配套指引,包括《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》和《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》,至此,科创板政策体系搭建渐趋完善。
  此后的3月18日,科创板首批受理企业揭晓,也标志着科创板发行审核系统正式上线“迎客”,上海证券交易所官网同时上线了科创板股票发行上市审核信息披露。3月22日,上海证券交易所作出首批9家企业的受理决定,系统进入“受理即披露”的忙碌状态。
  5天后,从3月27日起,第二批、第三批……科创板受理名单陆续出炉。
  4月4日,上海证券交易所召开第一届科创板股票上市委员会成立大会,并公告聘任第一届科创板股票上市委员会、科技创新咨询委员会、公开发行自律委员会委员。
  4月16日,上海证券交易所发布了《科创板股票发行与承销业务指引》。
  4月22日,华夏基金、南方基金旗下2只科创板主题基金正式获得证监会发行批文。
  4月23日,上海证券交易所公开首批3家企业的首轮问询回复。截至目前,共有123家企业的科创板上市申请获上海证券交易所受理,其中9家已被科创板上市委员会审议通过。
  4月24日,易方达,华夏、汇添富等6家基金公司先后发布旗下获批的科创板基金的募集公告。
  4月26日,首只科创板基金易方达科技创新混合正式发行。
  4月30日,上海证券交易所、证金公司和中国结算联合发布了《科创板转融通证券出借和转融券业务实施细则》。
  此外,自5月11日起每周六,上海证券交易所都会组织各市场参与主体进行科创板交易系统全网测试。
  值得注意的是,5月27日,首批科创板上会企业亮相:微芯生物、安集科技、天准科技。同日,第二批科创基金也开始正式获批。
  紧接着3天后5月30日,第二批科创板上会企业也开始亮相:睿创微纳、福光股份、华兴源创。
  5月31日,中国证券业协会发布了《科创板首次公开发行股票承销业务规范》。
  公布第一批、第二批上会企业后,又紧锣密鼓地在6月3日,公布了第三批科创板上会企业:澜起科技、天宜上佳、杭可科技。
  6月5日,上海证券交易所召开第1次审议会议,首批上会的3家企业全部闯关科创板成功。从受理到过会,微芯生物、安集科技、天准科技3家企业分别仅耗时70天、68天和64天。
  6月11日,上海证券交易所官网显示,微芯生物、安集科技、天准科技3家过会公司提交注册申请。同日,上海证券交易所召开第2次审议会议,科创板第二批三家企业成功过会,分别是,福光股份、睿创微纳、华兴源创。
  2019年6月13日,科创板开板!
  “第一股”花落谁家
  6月19日凌晨,上海证券交易所官网披露华兴源创招股意向书、上市发行安排及初步询价公告等。发行人股票简称为“华兴源创”,扩位简称为“苏州华兴源创科技”,股票代码为 688001,该代码同时用于本次发行的初步询价及网下申购。本次发行网上申购代码为787001。   华兴源创将因此成为科创板第一股。按照发行时间安排,当日华兴源创启动网下路演,投资者最关注的科创板发行程序正式启动。
  华兴源创是国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案提供商,主要从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售。自3月27日科创板上市申请获受理,华兴源创历经审核问询“三试”,顺利通过上市委审议,至6月18日注册生效,全程耗时不到3个月。
  财务数据显示,华兴源创2016年至2018年实现营业收入5.16亿元、13.7亿元、10.05亿元,归母净利润1.8亿元、2.1亿元、2.43亿元。在多位半导体业内人士看来,作为国产半导体检测设备商翘楚,华兴源创正好赶上了我国半导体产业大发展的风口。凭借行业领先的核心技术,其平板显示检测设备迎来OLED市场快速增长机遇,前瞻布局的集成电路测试设备也顺应国家产业发展战略,具有国产替代的机会。
  在良好的市场预期下,华兴源创的发行定价环节备受市场瞩目。询价公告特别提示,本次发行在发行流程、网上网下申购及缴款等环节发生重大变化。本次发行采用战略配售、网下发行与网上发行相结合的方式进行。
  发行价格如何确定?华兴源创的公告显示,发行人和保荐机构(主承销商)将通过网下初步询价直接确定发行价格,网下不再进行累计投标询价。根据发行时间安排,2019年6月19日-21日(T-6日至T-4日)发行人将进行管理层网下现场路演推介;初步询价时间为6月21日-6月24日(T-4日至T-3日)的9:30-15:00;6月25日(T-2日)确定发行价格;6月26日(T-1日)网上路演;6月27日(T日)为发行申购日,确定是否启动回拨机制及网上网下最终发行数量,网上申购配号;7月3日(T+4日)刊登《发行结果公告》《招股说明书》。
  值得一提的是,此次科创板发行承销制度也是资本市场改革的关键制度创新之一。其中,在发行定价环节,科创板建立了以机构投资者为主体的市场化询价、定价及配售机制,充分发挥机构投资者的投研优势和专业定价能力。
  “引入这一机制旨在缓解以散户为主的市场出现的‘三高’问题,即高发行价、高发行市盈率、高募集资金,避免新股上市初期出现一边倒的短期炒作。”有资本市场研究人士接受记者采访时表示,这样的市场化询价、定价和配售机制,将推动形成股票“按质论价、优质优价、劣质劣价”的合理定价格局。
  证券行内专家也表示,“询价初期希望市场多些容忍度。首批上市定价的企业估值会比较高,但在市场化的注册制发行下大浪淘沙,最后好的公司会在原有比较高的定价基础上,为投资者实现较好的价值和收益。”
  随着华兴源创正式进入发行程序,科创板开市进入倒计时。
  “山东科创板001号”
  6月18日晚间,上海证券交易所正式对外披露科创板注册结果通知:山东烟台的睿创微纳与苏州华兴源创科创板注册生效。
  在《关于同意烟台睿创微纳技术股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》(证监许可(2019)1055号)中,证监会明确表示,同意睿创微纳首次公开发行股票的注册申请,同时,给出了“本次发行股票应严格按照报送上海证券交易所的招股说明书以及发行承销方案实施”等要求。
  这意味着,随着即将到来的发行和上市,备受各方期待的科创板山东第一股被正式“官宣”,睿创微纳赢得“山东科创板001号”的称谓。
  值得关注的是,华兴源创、睿创微纳都是第二批提交注册申请的企业。而截至目前,第一批提交申请的三家企业尚未收到注册通知。睿创微纳为何后来者居上呢?记者注意到,截至目前,在已经申请注册的一众企业中,除华兴源创之外,5家企业收到了证监会的进一步问询,但回复速度最快的当数睿创微纳。
  “除积极、及时、认真地回复上海证券交易所各种问询外,睿创微纳的抢先通关也与企业本身极具未来性密切相关,这是根本。”国泰君安证券业内人士分析认为。
  公开资料显示, 睿创微纳成立于2009年12月,是一家专业从事非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发的高新技术企业,辅导机构为中信证券。
  招股书显示,公司产品主要竞争对手为国内外具备红外探测器自主研制能力的企业,包括FLIR Systems Inc.、ULIS、高德红外、大立科技及北方广微。
  根据A股上市公司高德红外及大立科技年度报告披露信息显示,2017年睿创微纳在红外相關产品销量上处于领先位置,该年度睿创微纳、高德红外及大立科技的销量分别为19869台、16527台和7429台。
  此次冲刺科创板,睿创微纳计划募资4.5亿元,分别用于非制冷红外焦平面芯片技术改造及扩建项目、红外热成像终端应用产品开发及产业化项目和睿创研究院建设项目上,具体投资金额分别为2.5亿元、1.2亿元和8000万元。本次募投项目达产后,睿创微纳将形成新增年产36万只探测器及7000套整机系统的生产规模。
  公司的主要盈利来源是机芯和探测器。财报显示,这两项主要产品的销售收入贡献的毛利占比较高,合计占主营业务毛利的比重一直保持在80%以上。
  除了睿创微纳以外,山东已储备了40多家科创板IPO重点后备资源,涉及新一代信息技术、新能源新材料等新旧动能转换重点企业。此前,山东资本市场一权威人士曾对本刊记者表示,科创板对于山东企业借力资本市场加快发展更是一个不容错过的机遇。“因此,今年山东金融工作的重点将是科创板。”
  海通证券、国泰君安等多位分析人士也同时表示,资本市场对区域发展、城市走向的推动力有目共睹,而科创板是继中小板、创业板之后,资本市场提供给山东的又一机遇。这对于已非A股市场“第一梯队”的山东来说,意义重大。
  记者梳理发现,山东省地方金融监管局、省发展改革委、省财政厅、证监局等四部门都特别强调过要积极推动山东企业在科创板多上市、快上市,山东各市也加大了对科创板企业的扶持力度。
  其中,济南早在去年12月专门就科创板,提出积极推动符合条件的企业在科创板上市融资,并出台了《济南市加快现代金融产业发展若干扶持政策》,对于上海证券交易所科创板上市的企业给予600万元奖励,加上其他扶持政策,企业实现上市后,最高可得补助980万元。
  烟台、潍坊、淄博等市此前也专门出台了加大对企业上市的扶持政策。
  政策频出的同时,山东助推企业登陆科创板的各项工作,也锣密鼓展开。据山东资本市场业内人士透露,目前山东16市的金融办已经梳理完成了科创板后备企业名单,“目前正渐次推进与企业、券商的深入对接。”上述观点也被中泰证券、中信证券等机构证实。他们表示,目前,他们正加快与山东各市科技创新企业的对接、筛选,并对那些真正具备核心研发能力、拥有领先技术的潜力企业进行推荐,确保其达到科创板的各项要求。
  同样,青岛、烟台金融办相关工作人员也表示,科创板为辖内科技创新企业提供了又一条上市路径。目前,继梳理完科创板后备企业名单后,已经出台了相关扶持政策,正在更新企业上市后备资源库,“这期间,科创板当然是重中之重。”
  “山东的各项推进速度是最快的。就济南来说,我们正加紧在济南高新区等科技创新企业聚集区进行对接、筛选,高标准地确定真正具备核心研发能力、拥有领先技术的潜力企业进行推荐,确保其达到科创板的各项要求,能顺利登陆。”中泰证券资深分析师刘保民告诉记者。
  同时,山东另一市分管金融工作的副市长也曾表示,将不遗余力地提供各种优惠条件助推符合条件的科技创新型企业尽快完成上市。
  山东证监局副局长赵洪军表示,目前山东新旧动能转换重大工程全面起势,企业要摆脱传统经营思维,充分借助资本的力量,实现企业做大做强。
  “要高度重视科创板的上市工作,开展重点上市后备企业倍增活动,抓住科创板上市机遇,加大山东省科技创新力度,大力培育科创型企业,按照科创板上市标准积极推动山东省企业多上市、快上市,助推全省新旧动能转换,推动山东省高质量发展。”赵洪军说。
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