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【摘要】目前各个国家都在致力于建立有效的金融市场，而利率市场化是建立有效金融市场的关键。不论理论界还是实务界，都对完全利率市场化的呼声不断，因此，完全利率市场化是势在必行，是市场经济发展的必然趋势，但利率市场化改革进程中仍然存在一些问题，不可盲目追求速度，需慎重推行，否则酿成严重后果。为此，本文论述了推行利率市场化改革的必要性，分析了进一步推行利率市场化制约因素，并提出了稳步推进利率市场化相应的对策建议。
【关键词】利率 制约因素 利率市场化 对策建议
利率作为重要的资金价格，在市场经济体制下的现代经济生活中发挥着市场资源配置的基础作用，通过利率杠杆调节经济、配置资源，因此为了利率更好地发挥作用，进一步推动利率市场化改革是势在必行的。从美国等他国的成功经验看，我们了解到存款利率管制的放开是利率市场化改革进程中最为关键的阶段。因此，我们应该积极且理性地借鉴别国利率市场化的成功经验，根据我国的现实状况，积极创造与发展条件，逐步推动利率市场化改革进程。
一、推进利率市场化改革的必要性
（一）实现市场经济中资源的优化配置
在市场经济条件下，利率作为资金价格应在配置资源过程中充当调节器的角色，达成配置的不断优化。然而由于利率管制的存在，制约了利率基础调节作用的发挥，使得资金的供求出现失衡和资源使用效率的低下，最终给经济可持续增长带来不利的影响（郑良芳，2002）。
（二）提高货币政策的有效性，防止货币政策失灵
实施货币政策的有效性依赖于一个有效的利率形成和传导机制，扭曲的利率机制无法真实反映资金供求状况，杠杆作用失效，在一定程度上会造成政策“失灵”，从而影响到资源的有效配置（程根红，2013）。只有利率市场化了，中央银行的货币政策操作效果才能显现出来，其政策操作能力才能受到检验并不断提高。
（三）利率市场化是与世界经济接轨的必然选择
为了尽快改变传统经营发展模式，与国际市场有效对接，进一步融入国际大市场，我们应积极主动推进改革，使我国金融机构在利率市场化环境中获得经验以及发展壮大，是迎接国外银行先进的现代管理水平和雄厚资金技术外资金融机构竞争挑战的必然选择。
二、进一步利率市场化改革的制约因素
就我国利率市场化改革来说，当前还存在以下几个因素制约利率市场化进程：
（一）宏观经济稳定存在隐患
宏观经济环境稳定是顺利推进利率市场化改革的首要条件。但目前，我国宏观经济存在高的通货膨胀以及价格的不稳定等现象。如果利率完全市场化就会使得实际利率变得难以琢磨，到时逆向选择和道德风险现象频频出现，将可能导致银行危机（张维，谷政，2014）。
（二）不完善的利率形成和调控机制
目前看来，我国还不存在一种利率能够很好地充当基准利率的角色，因而当前利率体系还处于比较混乱的状态。从利率调控机制看，存款利率还不是由市场供求确定，调整的灵敏度不够，利率的杠杆作用发挥不佳，导致不能发出准确的资金价格信号，正确地调节货币需求。
（三）金融市场体系发育尚不健全
市场利率构成的基本前提是拥有一个发育健全、成熟的金融市场。近年来，中国的金融市场虽然发展迅速，已具有一定的规模， 但仍处于起步阶段，其发展仍不成熟，离成熟的金融市场仍有较大的距离。
（四）金融监管水平有待提高
虽然我国金融监管水平有一定提高，但是仍然还存在一些不足。首先，我国的金融监管侧重于行政监管，不足以防范各种金融风险；其次，现行监管体制不能确保金融机构之间有序竞争，无法满足金融监管需求，监管法规也不健全，使金融监管的效果大打折扣；最后，金融创新的出现，使得金融监管出现严重漏洞（周小川，2012）。
三、推进利率市场化进程的对策建议
（一）从宏观经济方面，努力营造良好的宏观经济运行环境
目前我国通货膨胀比较严重，并持续了较长时间，应有效管理流动性，抑制物价的过快上涨，坚决避免恶性通货膨胀发生。因此，要实施稳健的货币政策，松紧适度，利用央行调控手段来调整货币供应。
（二）从市场主体方面，商业银行应从以下几方面进行改进
一是要切实推进经营发展方式转型。盈利能力不再依靠利差收入， 要提高风险管理能力和财富管理能力。二是提高利率自主定价能力。改变传统定价方法，选择科学的利率定价方法（La Porta，2000）。三是推动金融产品的创新。推动金融衍生品等金融产品发展，使得金融资产多样化，有利于扩大市场化定价体系。
（三）从市场体系方面，完善金融市场体系，促其健康发展
1.建立健全统一完善的货币市场。（1）培养和扩展市场主体。我国货币市场交易主体和品种均单一，在这种货币市场条件下，货币政策信号不能顺畅传导，导致效率低下。（2）强化货币市场的子市场建设，促进各子市场之间均衡发展。应不断完善市场基础建设，消除各子市场之间的障碍，有效传递利率信号。
2.创建完善的资本市场，促使股票市场、债券市场等各市场协调发展。加强鼓励金融工具创新，丰富金融工具品种，强化资本市场的监管，完善信息披露制度，保护所有投资者的合法权益。
（四）从市场监管方面，进一步完善金融监管
1.推进监管制度创新。利率市场化后风险加大，有必要建立起公平竞争的环境，促进监管水平与监管效率的提高和监管层次的提升，保证金融业健康稳定发展。
2.健全金融监管体系。解除利率管制后，应及时完善相应的监管体系、方式和手段，确保改革的平稳推进。
总之，我们要在吸取他国成功经验与总结他国失败教训的的基础上，找到最适合我国的利率市场化道路，稳扎稳打一步步地推进利率市场化改革进程。
参考文献
[1]张维，谷政.加快推进利率市场化：主要障碍与政策建议[J].南京审计学院学报，2014（1）.
[2]周小川.逐步推进利率市场化改革[J].中国金融家，2012（1）.
【关键词】利率 制约因素 利率市场化 对策建议
利率作为重要的资金价格，在市场经济体制下的现代经济生活中发挥着市场资源配置的基础作用，通过利率杠杆调节经济、配置资源，因此为了利率更好地发挥作用，进一步推动利率市场化改革是势在必行的。从美国等他国的成功经验看，我们了解到存款利率管制的放开是利率市场化改革进程中最为关键的阶段。因此，我们应该积极且理性地借鉴别国利率市场化的成功经验，根据我国的现实状况，积极创造与发展条件，逐步推动利率市场化改革进程。
一、推进利率市场化改革的必要性
（一）实现市场经济中资源的优化配置
在市场经济条件下，利率作为资金价格应在配置资源过程中充当调节器的角色，达成配置的不断优化。然而由于利率管制的存在，制约了利率基础调节作用的发挥，使得资金的供求出现失衡和资源使用效率的低下，最终给经济可持续增长带来不利的影响（郑良芳，2002）。
（二）提高货币政策的有效性，防止货币政策失灵
实施货币政策的有效性依赖于一个有效的利率形成和传导机制，扭曲的利率机制无法真实反映资金供求状况，杠杆作用失效，在一定程度上会造成政策“失灵”，从而影响到资源的有效配置（程根红，2013）。只有利率市场化了，中央银行的货币政策操作效果才能显现出来，其政策操作能力才能受到检验并不断提高。
（三）利率市场化是与世界经济接轨的必然选择
为了尽快改变传统经营发展模式，与国际市场有效对接，进一步融入国际大市场，我们应积极主动推进改革，使我国金融机构在利率市场化环境中获得经验以及发展壮大，是迎接国外银行先进的现代管理水平和雄厚资金技术外资金融机构竞争挑战的必然选择。
二、进一步利率市场化改革的制约因素
就我国利率市场化改革来说，当前还存在以下几个因素制约利率市场化进程：
（一）宏观经济稳定存在隐患
宏观经济环境稳定是顺利推进利率市场化改革的首要条件。但目前，我国宏观经济存在高的通货膨胀以及价格的不稳定等现象。如果利率完全市场化就会使得实际利率变得难以琢磨，到时逆向选择和道德风险现象频频出现，将可能导致银行危机（张维，谷政，2014）。
（二）不完善的利率形成和调控机制
目前看来，我国还不存在一种利率能够很好地充当基准利率的角色，因而当前利率体系还处于比较混乱的状态。从利率调控机制看，存款利率还不是由市场供求确定，调整的灵敏度不够，利率的杠杆作用发挥不佳，导致不能发出准确的资金价格信号，正确地调节货币需求。
（三）金融市场体系发育尚不健全
市场利率构成的基本前提是拥有一个发育健全、成熟的金融市场。近年来，中国的金融市场虽然发展迅速，已具有一定的规模， 但仍处于起步阶段，其发展仍不成熟，离成熟的金融市场仍有较大的距离。
（四）金融监管水平有待提高
虽然我国金融监管水平有一定提高，但是仍然还存在一些不足。首先，我国的金融监管侧重于行政监管，不足以防范各种金融风险；其次，现行监管体制不能确保金融机构之间有序竞争，无法满足金融监管需求，监管法规也不健全，使金融监管的效果大打折扣；最后，金融创新的出现，使得金融监管出现严重漏洞（周小川，2012）。
三、推进利率市场化进程的对策建议
（一）从宏观经济方面，努力营造良好的宏观经济运行环境
目前我国通货膨胀比较严重，并持续了较长时间，应有效管理流动性，抑制物价的过快上涨，坚决避免恶性通货膨胀发生。因此，要实施稳健的货币政策，松紧适度，利用央行调控手段来调整货币供应。
（二）从市场主体方面，商业银行应从以下几方面进行改进
一是要切实推进经营发展方式转型。盈利能力不再依靠利差收入， 要提高风险管理能力和财富管理能力。二是提高利率自主定价能力。改变传统定价方法，选择科学的利率定价方法（La Porta，2000）。三是推动金融产品的创新。推动金融衍生品等金融产品发展，使得金融资产多样化，有利于扩大市场化定价体系。
（三）从市场体系方面，完善金融市场体系，促其健康发展
1.建立健全统一完善的货币市场。（1）培养和扩展市场主体。我国货币市场交易主体和品种均单一，在这种货币市场条件下，货币政策信号不能顺畅传导，导致效率低下。（2）强化货币市场的子市场建设，促进各子市场之间均衡发展。应不断完善市场基础建设，消除各子市场之间的障碍，有效传递利率信号。
2.创建完善的资本市场，促使股票市场、债券市场等各市场协调发展。加强鼓励金融工具创新，丰富金融工具品种，强化资本市场的监管，完善信息披露制度，保护所有投资者的合法权益。
（四）从市场监管方面，进一步完善金融监管
1.推进监管制度创新。利率市场化后风险加大，有必要建立起公平竞争的环境，促进监管水平与监管效率的提高和监管层次的提升，保证金融业健康稳定发展。
2.健全金融监管体系。解除利率管制后，应及时完善相应的监管体系、方式和手段，确保改革的平稳推进。
总之，我们要在吸取他国成功经验与总结他国失败教训的的基础上，找到最适合我国的利率市场化道路，稳扎稳打一步步地推进利率市场化改革进程。
参考文献
[1]张维，谷政.加快推进利率市场化：主要障碍与政策建议[J].南京审计学院学报，2014（1）.
[2]周小川.逐步推进利率市场化改革[J].中国金融家，2012（1）.