对于坚持价值投资的基金管理人而言，去追逐那些热门股和泡沫股的行为与买彩票并无二致，因为要想从小概率事件获益的难度实在太高。
　　
　　某日，“股神”巴菲特跟朋友们一起打高尔夫，其间一位朋友提议到，如果有人能够一杆进洞的话，他就付给那个人10000美金，但是，如果参加这个游戏的人没有打出一杆进洞，打球的人就要输给他10美金。在场的人一听，兴趣都来了：10美金换10000美金，这样的好事傻瓜才不去试一下。可是巴菲特并没有头脑发热：一杆进洞的几率实在太小，如果参加这个游戏，输掉10美金的可能性远远大于赢到10000美金，这种稳赔不赚的吃亏“买卖”他是不会做的。
　　上述的“确定性管理”，贯穿了巴菲特的价值投资生涯。那些愿意参加一杆进洞游戏的人其实跟街头排队买彩票的人的思维方式是异曲同工的。
　　古典经济学是建立在理性人的假设之上，但几十年来的行为经济学研究表明，人们并不总是做出理性的决策，而总是倾向于给不太可能的事情赋予过高的价值，而对平常的事件赋予的价值又过低。就好像有些人欣然地飙车去机场，却对飞机起飞以后会不会出事忧心忡忡。对博彩的热衷，也恰好说明了这一特点。
　　带着这种“彩票心理”的投资者进入股市，通常也会去选择像彩票一样的股票作为自己的投资目标，并且也倾向于在股市中进行投机和择时——总是试图顶点卖出，谷底买入。德州大学的库玛教授曾对彩票型股票做过研究并发现，他们通常具有这样一些特征：价格低、波动大、历史回报率相当反常，比如市场上那些市盈率被放大惊人倍数的热门股和泡沫股。在美国这样的成熟资本市场，机构投资者往往会回避彩票型股票，但是个人投资者却趋之若鹜。而事实上，彩票型股票在美国市场上每年平均收益率比普通股票低4个百分点。
　　对于坚持价值投资的基金管理人而言，去追逐那些热门股和泡沫股的行为与买彩票并无二致，因为要想从小概率事件获益的难度实在太高。2007年股指冲上6000点，那些勇敢去“刀口舔血”的投资人中可能有百分之一在一周内获得暴利；那些一度在市场风光无限的新能源股中，或许有千分之一的企业成为网络行业的百度。但是，在没有制度和能力去保证自身成为这百分之一和千分之一前，价值投资者选择远离这些买彩票的行为。价值投资就是对一些大概率事件进行判断，并坚定不移地以向高确定性结果迈进，而忽略期间不可预测的细节。
　　买中彩票这样的小概率事件常常成就传奇，成为众人津津乐道向往不已的经典。但在国泰基金看来，基金投资的目标不是透支持有人长期风险来博取个人名誉的排名比赛，也不是博取短期的高回报来吸引公众眼球，而要为持有人的资产追求长期稳健的保值增值。这是基金行业和彩票行业的截然不同之处。
　　中国有句成语“拔苗助长”告诉我们，庄稼的成长壮大需要时间，必须尊重自然规律，循序渐进，财富的积累也是一样的道理。经济学大师马歇尔的传世之作《经济学原理》开宗明义就写着“经济不会飞跃”，他认为经济始终会像爬楼梯一样进行阶段性上升。而非一蹴而就。股市是经济发展的晴雨表，也是人们分享经济发展成果的重要渠道。以投资而非投机的心态，坚持长期投资，这是我们积累长期财富，分享经济发展成果的重要之路。
　　这是大概率事件，赚这样的钱，固然看起来平淡如水，但能持之以恒地坚持下去，时间的玫瑰终会馥香扑面。