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【摘 要】随着我国对外开放程度逐步提高，贸易不断扩大，大量外资涌入，加之内需不足，我国外汇储备额久居高位且增速始终不减。根据中国人民银行发布的数据，我国外汇储备总额于2006年达到1.67亿美元，超过日本跃居世界第一位，在2015年3月末已达到3.73万亿美元。尽管外汇储备能够保证对外支付能力，增强综合国力，抵抗金融风险等，但随着数额的逐步增大以及高速增长的势头，过多外汇储备也开始对我国经济产生负面影响。只有对内拉动内需，对外拓展外汇储备投资渠道，内外同时完善，才能从消除其负面效应，促进我国经济的长足稳健发展。
【关键词】高增长；内需不足；拓宽投资
一、我国外汇储备的现状
自1978年改革开放以来，我国对外开放程度逐步提高，对外贸易不断扩大，同时大量外资涌入，加之内需不足，我国外汇储备额久居高位且增速始终不减。根据中国人民银行发布的数据，我国外汇储备总额于2006年超过日本跃居世界第一位，达到1.07亿美元。在2015年3月末中国外汇储备已达到3.73万亿美元。我国国际收支常年表现出经常项目和资本项目的“双顺差”，其直接结果是引起了外汇储备的高速增长和大量积累，从而引起了一系列连锁反应。
二、高额外汇储备的后果分析
外汇储备规模的迅速扩大，对我国的经济发展起到了重要的推进作用，有着十分重要的积极意义：巩固了我国的经济大国形象，增强了抵御外部风险的防护能力，推动了人民币国际化等。但与此同时，外汇储备久居高位，其带来的负面影响不容小觑，主要体现在资源配置不均衡、货币政策失效、资产结构单一等几个方面。
持续多年的贸易顺差体现出我国贸易品的生产长期高于消费，从资源角度看，即国内的资源过多流向了制造业部门。消费、投资和出口这三驾马车中，我国主要依靠出口，也导致了经济对出口依赖增强，资源配置不均，在资源、环境等多方面偏向了制造业部门，不利于我国经济的长期健康可持续发展。
另外，1994年外汇体制改革以来，我国执行强制结售汇制度，导致外汇占款增加，基础货币供给量增加，通过货币乘数作用，货币供应量迅速成倍放大。进入21世纪以来，我国每年新增外汇占款增速呈不断扩张趋势，加之连续贸易顺差，我国宏观经济面临空前的通货膨胀压力。中央银行为防止基础货币投放给本国经济带来的流动性过剩和通货膨胀问题，需要通过公开市场业务回笼资金，这样央行货币政策的独立性受到很大牵制，减弱了央行的货币政策有效性。
从外汇储备构成来看，依据国际清算银行的报告数据，目前我国外汇储备中美元约占70%，日元约占10%，英镑和欧元约占20%。中国作为美元资产的最大持有人，存在较高美元汇率风险。我国大量以美国国债形式持有的外汇储备致使我国投资对象单一，如果美元持续贬值将会导致我国外汇储备的美元资产大幅缩水，出现巨额损失。另外，我国的外汇储备大部分集中在美元资产，其购买的美国国债收益不到5%，但资金转给美国企业，美国企业再将其投到中国，其收益率至少达到15%，这相当于我国为美国免费提供了“低息贷款”。
三、我国外汇储备平衡的促进
1.对内：扩大内需，刺激国内消费
我国经济的内部失衡即储蓄过高和内需不足，也是外汇储备大幅增长的深层次原因。扩大内需是经济发展的长远动力，有助于降低经济对出口的依赖，有利于经济的稳健增长。拉动内需的前提是完善的基础设施和人民生活的基本保障，只有当衣食住行、医疗、教育等生活需求有保障时，人民才会对于未来有信心，从而减少预防性储蓄的比例和提高个人消费水平。另外，我国的贫富差距悬殊，中低收入者占绝大多数，促进民生建设尤其能够激发中低收入人群的消费潜力和消费信心，进一步提高整体的生活质量，有助于形成良性循环，促进经济长远发展，从根本上解决累加的国际收支顺差引起的外汇储备规模激增问题。
2.对外：拓宽外汇储备的投资渠道
我国外汇储备构成占比依次为美元、欧元、英镑和日元。金融危机以来，持续流入的热钱引起人民币升值及美元贬值预期，抬高了外汇储备的成本和风险。此时，外汇储备的使用显得尤为重要。目前，我国外汇投资对象主要为外国政府，以及购买国外的国债和公司债，这些投资平均收益远低于股票市场。因此，我国需要拓宽外汇储备投资的渠道，实现外汇储备资产组合的多样化。对于外汇储备的投资使用，应该建立专门机构，组织专业人员，鼓励个人及企业的海外投资，逐步平衡资本与金融项目的顺差。
四、结语
进入21世纪以来我国外汇储备增长速度过快，规模过大。尽管充足的外汇储备有利于我国国际信誉的提升，同时是对外支付能力的保证，稳定汇率的重要手段，但随着额度的快速增长和扩大，使得我国的国民经济及国际贸易也受到越来越明显的负面影响，例如使得资源配置偏向可贸易品部门，加剧国内市场的通货膨胀，同时外汇资产的构成过于单一也使得其价值面临诸多外在风险。因此，为了扬长避短，我们必须从根本出发，对内拉动需求，对外拓宽外汇投资渠道，才能更有效地利用起外汇储备，促进内外部均衡。
参考文献：
[1]吴晓波.激荡三十年.2009年版
[2]陈帅.贸易顺差、外汇储备积累对我国货币政策独立性的影响.安徽大学，2013
[3]马兰，张焕明.中国外汇储备现状分析.皖西学院学报，2013
[4]王晓庆.我国外汇储备的发展现状及影响因素分析.国际商贸，2013
【关键词】高增长；内需不足；拓宽投资
一、我国外汇储备的现状
自1978年改革开放以来，我国对外开放程度逐步提高，对外贸易不断扩大，同时大量外资涌入，加之内需不足，我国外汇储备额久居高位且增速始终不减。根据中国人民银行发布的数据，我国外汇储备总额于2006年超过日本跃居世界第一位，达到1.07亿美元。在2015年3月末中国外汇储备已达到3.73万亿美元。我国国际收支常年表现出经常项目和资本项目的“双顺差”，其直接结果是引起了外汇储备的高速增长和大量积累，从而引起了一系列连锁反应。
二、高额外汇储备的后果分析
外汇储备规模的迅速扩大，对我国的经济发展起到了重要的推进作用，有着十分重要的积极意义：巩固了我国的经济大国形象，增强了抵御外部风险的防护能力，推动了人民币国际化等。但与此同时，外汇储备久居高位，其带来的负面影响不容小觑，主要体现在资源配置不均衡、货币政策失效、资产结构单一等几个方面。
持续多年的贸易顺差体现出我国贸易品的生产长期高于消费，从资源角度看，即国内的资源过多流向了制造业部门。消费、投资和出口这三驾马车中，我国主要依靠出口，也导致了经济对出口依赖增强，资源配置不均，在资源、环境等多方面偏向了制造业部门，不利于我国经济的长期健康可持续发展。
另外，1994年外汇体制改革以来，我国执行强制结售汇制度，导致外汇占款增加，基础货币供给量增加，通过货币乘数作用，货币供应量迅速成倍放大。进入21世纪以来，我国每年新增外汇占款增速呈不断扩张趋势，加之连续贸易顺差，我国宏观经济面临空前的通货膨胀压力。中央银行为防止基础货币投放给本国经济带来的流动性过剩和通货膨胀问题，需要通过公开市场业务回笼资金，这样央行货币政策的独立性受到很大牵制，减弱了央行的货币政策有效性。
从外汇储备构成来看，依据国际清算银行的报告数据，目前我国外汇储备中美元约占70%，日元约占10%，英镑和欧元约占20%。中国作为美元资产的最大持有人，存在较高美元汇率风险。我国大量以美国国债形式持有的外汇储备致使我国投资对象单一，如果美元持续贬值将会导致我国外汇储备的美元资产大幅缩水，出现巨额损失。另外，我国的外汇储备大部分集中在美元资产，其购买的美国国债收益不到5%，但资金转给美国企业，美国企业再将其投到中国，其收益率至少达到15%，这相当于我国为美国免费提供了“低息贷款”。
三、我国外汇储备平衡的促进
1.对内：扩大内需，刺激国内消费
我国经济的内部失衡即储蓄过高和内需不足，也是外汇储备大幅增长的深层次原因。扩大内需是经济发展的长远动力，有助于降低经济对出口的依赖，有利于经济的稳健增长。拉动内需的前提是完善的基础设施和人民生活的基本保障，只有当衣食住行、医疗、教育等生活需求有保障时，人民才会对于未来有信心，从而减少预防性储蓄的比例和提高个人消费水平。另外，我国的贫富差距悬殊，中低收入者占绝大多数，促进民生建设尤其能够激发中低收入人群的消费潜力和消费信心，进一步提高整体的生活质量，有助于形成良性循环，促进经济长远发展，从根本上解决累加的国际收支顺差引起的外汇储备规模激增问题。
2.对外：拓宽外汇储备的投资渠道
我国外汇储备构成占比依次为美元、欧元、英镑和日元。金融危机以来，持续流入的热钱引起人民币升值及美元贬值预期，抬高了外汇储备的成本和风险。此时，外汇储备的使用显得尤为重要。目前，我国外汇投资对象主要为外国政府，以及购买国外的国债和公司债，这些投资平均收益远低于股票市场。因此，我国需要拓宽外汇储备投资的渠道，实现外汇储备资产组合的多样化。对于外汇储备的投资使用，应该建立专门机构，组织专业人员，鼓励个人及企业的海外投资，逐步平衡资本与金融项目的顺差。
四、结语
进入21世纪以来我国外汇储备增长速度过快，规模过大。尽管充足的外汇储备有利于我国国际信誉的提升，同时是对外支付能力的保证，稳定汇率的重要手段，但随着额度的快速增长和扩大，使得我国的国民经济及国际贸易也受到越来越明显的负面影响，例如使得资源配置偏向可贸易品部门，加剧国内市场的通货膨胀，同时外汇资产的构成过于单一也使得其价值面临诸多外在风险。因此，为了扬长避短，我们必须从根本出发，对内拉动需求，对外拓宽外汇投资渠道，才能更有效地利用起外汇储备，促进内外部均衡。
参考文献：
[1]吴晓波.激荡三十年.2009年版
[2]陈帅.贸易顺差、外汇储备积累对我国货币政策独立性的影响.安徽大学，2013
[3]马兰，张焕明.中国外汇储备现状分析.皖西学院学报，2013
[4]王晓庆.我国外汇储备的发展现状及影响因素分析.国际商贸，2013