【摘 要】
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文章利用绝对收益机构(保险、QFII、私募、券商)的机构持股比例变化与收益率的关系,实证检验其在2014-2016年期间的投资策略变化及这些策略对市场的影响。回答了绝对收益机构
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文章利用绝对收益机构(保险、QFII、私募、券商)的机构持股比例变化与收益率的关系,实证检验其在2014-2016年期间的投资策略变化及这些策略对市场的影响。回答了绝对收益机构是否是市场稳定器的问题,并对他们在市场泡沫中的助推行为进行了归因分析。实证模型显示:1、杠杆资金是2014-2016年牛市的最大推动力,归因占比50%;2、单一的股指期货对冲策略是绝对收益机构助推泡沫的又一原因。因此监管层需前瞻统筹,设置合理杠杆率水平,做到兼顾风险与收益,在完善监管制度和立法体系的前提下,继续鼓励创新工具的发展,平衡创新与审慎。
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