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本文选取山东新华医疗器械股份有限公司为研究对象，运用财务分析理论知识，针对公司盼偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力等进行深入分析，寻找公司发展中存在的财务问题，根据问题提出相应改进建议。
财务报表分析
上市公司 杜邦分析法
财务专项分析
（1）偿债能力分析
2017年公司的流动比率数值小于经验值2，近三年的流动比率皆不及行业均值的一半，且数值逐年递减。2017年公司的速动比率远低于经验值l和行業均值，且逐年递减，说明公司短期的流动性、变现力和偿债能力有较大的劣势。
公司的资产负债率远高于行业均值且逐年升高。2017年的利息保障倍数低于行业均值的七分之一，且近三年以极高的幅度下跌。公司的短期和长期偿债能力无论在行业内比较还是与经验值相比较都有较大的劣势，且近三年的情况都没有好转迹象，公司应重视这方面，采取一定的措施合理的控制负债、提高利润、扩大资产。
（2）盈利能力分析
公司的总资产净利率三年来逐年下跌，且三年指标皆远低于行业均值，销售毛利率距行业均值相差较多。销售净利率三年来都远远低于行业均值，且在2017年在前两年平稳的基础上猛然下跌。每股收益的趋势三年来先涨后跌，总体徘徊在行业均值之下。公司体现在以上四个数据上的盈利能力比较行业内其他公司有很大的差距，公司应该在成本、利润、资源配置做出合理的规划和利用，尽最大可能获取更多的利润。
（3）营运能力分析
公司应收账款周转率的数据在三年中逐年下降且一直低于行业均值，在行业内排名比较落后。存货周转率情况不容乐观，甚至不及行业均值的二十分之一。流动资产周转率三年来十分平稳且总体略高于行业均值。总资产周转率虽略有下滑但还是远超过行业均值，资产的利用效率在行业内位居前列。
（4）发展能力分析
2017年公司营业收入增长率大不如行业均值，近两年由上涨至下跌的转变应引起深思。公司的净利润增长率在2015-2016年两年间平稳发展后在2017年有下跌趋势。固定资产增长率在近三年涨幅显著提高，但是如此大的涨幅与行业均值比起来还是略显不足。营业收入的增长率应引起重视，销售环节作为公司发展和盈利的重要部分应引起重视并且做出合理的规划。
财务综合分析
由于总资产周转率近三年没有变化，结构图上层数据的涨跌影响最主要来自于销售净利率。虽然营业外收入增加了一倍多且投资收益由负转正，但是微弱的绝对数据变化并不会影响收入和支出的严重不匹配的事实，销售净利率下降成为必然。我们发现所有的费用项目都上涨都超过了20%，这是企业规模扩大阶段的必然结果，但惊人的是财务费用增长率竟然高达113%。在财务报表随后的披露中可以看出，公司利息收入减少，利息支出增长，这与公司的债务债权关系变化有很大的联系，并且公司汇兑损益损失严重，这与人民币和国际市场关系紧密相关。
存在的财务问题及改进建议
（1）存在的财务问题
一是，存货囤积降低了存货周转率；二是，营业收入无力抵消增长过快的各项支出和费用，使得销售净利率过低；三是，近三年来快速扩张资产的同时也形成了大量的债务，并且流动负债所占的比重过大，使得公司的短期偿债能力堪忧；四是，账龄1年以上的应收账款数目过大，坏账可能眭较高，且应收账款周转率过低。
（2）改进建议
1.合理降低存货数量，提高存货周转率
公司更要紧跟政策潮流，及时调整规划和经营重点，在过多存货和过时产品的取舍中做出选择，否则存货的囤积会增加储存成本、机会成本和风险成本，得不偿失。
2.降低三项费用的增长幅度，实现净利润正增长
建立合理公开的奖惩、薪酬发放制度，将管理费用控制在一定的区间内；积极引进销售人才、技术人才.提高产品质量，提升销售量，为公司赢取更多利益；在大潮流下找到自身发展的突破口，应具备对国内国际市场的敏感度，从各方面降低费用和支出。
3.优化资产与负债配比，提高短期偿债能力
公司应该在借款举债的同时合理有效运用资金，实现资产和负债的合理配比。其次，公司也应在向投资者借款的时候注意流动负债和非流动负债的比例不要偏离常规。
4.优化公司信用政策，提高应收账款管理水平
公司应当适当调整信用政策，全程跟踪、专人负责、多方面监督，全面建立应收账款责任制度，责任落实到个人。
[1]陈玲.九安医疗与新华医疗投资价值对比分析[C].厦门大学，2014.
[2]张德明.基于多元利益主体的公司治理机制研究[C].哈尔滨工程大学，2003.
[3]陈洪忠、夏文龙、杨盛林.山东省医疗器械产业发展现状及分析[J].药学研究，2015，（4）.
财务报表分析
上市公司 杜邦分析法
财务专项分析
（1）偿债能力分析
2017年公司的流动比率数值小于经验值2，近三年的流动比率皆不及行业均值的一半，且数值逐年递减。2017年公司的速动比率远低于经验值l和行業均值，且逐年递减，说明公司短期的流动性、变现力和偿债能力有较大的劣势。
公司的资产负债率远高于行业均值且逐年升高。2017年的利息保障倍数低于行业均值的七分之一，且近三年以极高的幅度下跌。公司的短期和长期偿债能力无论在行业内比较还是与经验值相比较都有较大的劣势，且近三年的情况都没有好转迹象，公司应重视这方面，采取一定的措施合理的控制负债、提高利润、扩大资产。
（2）盈利能力分析
公司的总资产净利率三年来逐年下跌，且三年指标皆远低于行业均值，销售毛利率距行业均值相差较多。销售净利率三年来都远远低于行业均值，且在2017年在前两年平稳的基础上猛然下跌。每股收益的趋势三年来先涨后跌，总体徘徊在行业均值之下。公司体现在以上四个数据上的盈利能力比较行业内其他公司有很大的差距，公司应该在成本、利润、资源配置做出合理的规划和利用，尽最大可能获取更多的利润。
（3）营运能力分析
公司应收账款周转率的数据在三年中逐年下降且一直低于行业均值，在行业内排名比较落后。存货周转率情况不容乐观，甚至不及行业均值的二十分之一。流动资产周转率三年来十分平稳且总体略高于行业均值。总资产周转率虽略有下滑但还是远超过行业均值，资产的利用效率在行业内位居前列。
（4）发展能力分析
2017年公司营业收入增长率大不如行业均值，近两年由上涨至下跌的转变应引起深思。公司的净利润增长率在2015-2016年两年间平稳发展后在2017年有下跌趋势。固定资产增长率在近三年涨幅显著提高，但是如此大的涨幅与行业均值比起来还是略显不足。营业收入的增长率应引起重视，销售环节作为公司发展和盈利的重要部分应引起重视并且做出合理的规划。
财务综合分析
由于总资产周转率近三年没有变化，结构图上层数据的涨跌影响最主要来自于销售净利率。虽然营业外收入增加了一倍多且投资收益由负转正，但是微弱的绝对数据变化并不会影响收入和支出的严重不匹配的事实，销售净利率下降成为必然。我们发现所有的费用项目都上涨都超过了20%，这是企业规模扩大阶段的必然结果，但惊人的是财务费用增长率竟然高达113%。在财务报表随后的披露中可以看出，公司利息收入减少，利息支出增长，这与公司的债务债权关系变化有很大的联系，并且公司汇兑损益损失严重，这与人民币和国际市场关系紧密相关。
存在的财务问题及改进建议
（1）存在的财务问题
一是，存货囤积降低了存货周转率；二是，营业收入无力抵消增长过快的各项支出和费用，使得销售净利率过低；三是，近三年来快速扩张资产的同时也形成了大量的债务，并且流动负债所占的比重过大，使得公司的短期偿债能力堪忧；四是，账龄1年以上的应收账款数目过大，坏账可能眭较高，且应收账款周转率过低。
（2）改进建议
1.合理降低存货数量，提高存货周转率
公司更要紧跟政策潮流，及时调整规划和经营重点，在过多存货和过时产品的取舍中做出选择，否则存货的囤积会增加储存成本、机会成本和风险成本，得不偿失。
2.降低三项费用的增长幅度，实现净利润正增长
建立合理公开的奖惩、薪酬发放制度，将管理费用控制在一定的区间内；积极引进销售人才、技术人才.提高产品质量，提升销售量，为公司赢取更多利益；在大潮流下找到自身发展的突破口，应具备对国内国际市场的敏感度，从各方面降低费用和支出。
3.优化资产与负债配比，提高短期偿债能力
公司应该在借款举债的同时合理有效运用资金，实现资产和负债的合理配比。其次，公司也应在向投资者借款的时候注意流动负债和非流动负债的比例不要偏离常规。
4.优化公司信用政策，提高应收账款管理水平
公司应当适当调整信用政策，全程跟踪、专人负责、多方面监督，全面建立应收账款责任制度，责任落实到个人。
[1]陈玲.九安医疗与新华医疗投资价值对比分析[C].厦门大学，2014.
[2]张德明.基于多元利益主体的公司治理机制研究[C].哈尔滨工程大学，2003.
[3]陈洪忠、夏文龙、杨盛林.山东省医疗器械产业发展现状及分析[J].药学研究，2015，（4）.